\u3000\u30 Fawer Automotive Parts Limited Company(000030) 20 Hefei Lifeon Pharmaceutical Co.Ltd(003020) )
Descrição do evento
A empresa divulgou o relatório anual de 2021 e o relatório trimestral de 2022q1. Em 2021, a empresa realizou uma receita operacional de 2,273 bilhões de yuans, um aumento anual de 20,01%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 172 milhões de yuans, um aumento homólogo de 27,47%, e a dedução do lucro não líquido foi de 152 milhões de yuans, um aumento homólogo de 28,75%. A margem de lucro bruta abrangente foi de 39,91%, um aumento de 6,45 pontos percentuais em relação ao ano anterior. ROE13. 21% (diluído), taxa de juros líquida de 7,58%, fluxo de caixa operacional líquido de 1587027 milhões de yuans, despesas de P & D de 65,858 milhões de yuans, um aumento anual de 52,06%, e taxa de despesa de P & D de 2,90%. A taxa de despesa com vendas foi de 26,62%, com um aumento homólogo de 5,83 pontos percentuais, relacionado ao aumento significativo das despesas com marketing. Realizar eps1 86 yuan, e propõe-se transferir 7 yuan de 10 yuan para 3 ações. No primeiro trimestre de 2022, a empresa alcançou uma receita operacional de 629 milhões de yuans, um aumento anual de 14,48%; O lucro líquido atribuível aos acionistas da empresa listada foi de 471269 milhões de yuans, um aumento anual de 13,04%, realizando EPS (diluído) de 0,51 yuan.
Comentários do evento
As receitas do setor industrial aumentaram rapidamente. As principais variedades de Empresas do setor industrial incluem comprimidos de libertação sustentada de felodipina (II) e comprimidos de libertação sustentada de mesilato de doxazosina, que em 2021 aumentaram 37,49% e 52,84%, respetivamente; Cápsula de Yiqihewei e grânulo de Kunning, como as variedades do catálogo nacional de medicamentos essenciais, a receita de vendas aumentou 107,04% e 46,68% respectivamente. A receita de toda a indústria farmacêutica foi 891 milhões de yuans, um aumento de 45,68%, ea margem de lucro bruto industrial foi 88,44%, um aumento de 1,87 pontos percentuais ano a ano. O aumento da proporção de receita e margem bruta de lucro do setor industrial impulsiona o aumento da margem bruta abrangente da empresa. Os novos produtos comprimidos de libertação prolongada de cloridrato de trimetazidina (forma posológica de bomba osmótica) e comprimidos de libertação controlada de nifedipina foram aprovados com sucesso para inclusão na lista, reforçando a posição dominante da empresa no pipeline de produtos de preparações de bombas osmóticas. A empresa concentra-se nas três faixas existentes: sistema cardiovascular, sistema digestivo e medicina externa, ao mesmo tempo, aumenta o layout da Oftalmologia e anestesia fina e enriquece o pipeline de produtos da empresa. No campo do cânhamo fino, a empresa começou com duas preparações high-end sustentadas e de liberação controlada. O pedido de registro de cloridrato de metilfenidato API foi aprovado. A escala piloto e verificação do processo de cloridrato de metilfenidato comprimidos de liberação sustentada foram concluídos, e a tecnologia de bomba osmótica da empresa cobriu a estrutura e o processo mais complexos. Os comprimidos de libertação prolongada de cloridrato de oxicodona completaram o estudo e o pedido de registo foi aceite. No campo da Oftalmologia, a empresa transferiu a propriedade de 13 colírios da Anhui shuangke farmacêutica e tornou-se titular da licença de listagem, de modo a entrar no campo.
Operação de negócios estável. A empresa continuou a fortalecer o desenvolvimento de terminais, ajustar a estrutura de vendas e expandir os negócios online, percebendo um aumento de 7,91% na receita operacional e 8,02% na margem de lucro bruto global do setor comercial. Entre eles, a renda comercial grossista foi de 1,275 bilhão de yuans, um aumento de 7,23%, e a margem de lucro bruta foi de 6,58%, que era basicamente estável. A renda do negócio de varejo foi de 955862 milhões de yuans, um aumento de 17,94% e a margem de lucro bruto foi de 30,30%.
A I & D estabelece as bases para o desenvolvimento futuro. A empresa obteve duas patentes de proteína de fusão scFv EDB, e realizou o desenvolvimento de conjugados de radionuclídeos de anticorpos (ARC) e reagentes de detecção baseados em EDB direcionado. O projeto promoverá o layout estratégico da empresa no campo de drogas nucleares de alta barreira. A construção da plataforma de tecnologia de preparação de bombas osmóticas promoverá o progresso substantivo do desenvolvimento de novas drogas melhoradas. Em termos de planejamento de produtos, aceleraremos o desenvolvimento e a pesquisa da especificação completa de comprimidos de liberação sustentada de cloridrato de oxicodona e nos concentraremos na pesquisa e desenvolvimento de drogas inovadoras nas áreas de drogas cardiovasculares, psicotrópicas, oftálmicas e drogas de radioterapia de anticorpos, de modo a estabelecer uma base para o desenvolvimento sustentável no futuro.
Previsão de lucros, análise de avaliação e sugestões de investimento
Acreditamos que: 1) a empresa é líder na industrialização de preparações de liberação controlada de bomba osmótica na China. tem uma plataforma de P & D e produção com tecnologia de liberação controlada de bomba osmótica perfurada a laser como núcleo. A capacidade de produção industrializada correspondente está na vanguarda na China, tem vantagens de custo e eficiência, e cobriu as estruturas e processos mais complexos; 2) Comprimidos de liberação sustentada de felodipina (II), o produto representativo da empresa, tem a maior participação de mercado das marcas nacionais, e espera-se que continue a expandir sua participação de mercado no futuro com a ajuda da compra centralizada. 3) Estima-se que a empresa realize receita de vendas de 2,773 bilhões e 3,458 bilhões de 2022 a 2024 RMB 3,955 bilhões, com lucros líquidos de 217 milhões, 313 milhões e 401 milhões. Com base no preço de fechamento de RMB 34,20 em 28 de abril, o PE correspondente é de 14,2, 9,8 e 7,7 vezes respectivamente. Continuamos otimistas sobre o desenvolvimento futuro da empresa e mantemos a classificação “excesso de peso-b”.
Dicas de risco
Os riscos existentes incluem, mas não estão limitados a: o risco de mineração centralizada cair oferta ou ganhar a oferta, mas o declínio é maior do que o esperado; O risco de o progresso da I & D ser inferior ao esperado, o risco de estagnação das vendas causada por mudanças epidêmicas, etc.
