\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 304 Jiangsu Yanghe Brewery Joint-Stock Co.Ltd(002304) )
O lucro líquido anual da empresa-mãe foi de 25,3y bilhões de yuans (2,073 bilhões de yuans) e o lucro líquido anual da empresa não-mãe foi de 25,3y + 3 bilhões de yuans (2,073 bilhões de yuans + 3,073 bilhões de yuans) e o lucro líquido anual da empresa não-mãe foi liberado com sucesso. A receita do 22q1 foi de 13,026 bilhões de yuans (YoY + 23,8%), e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 4,985 bilhões de yuans (YoY + 29,1%), o que fez um bom começo e alcançou uma alta taxa de crescimento.
A melhoria da estrutura do licor, o aumento do volume e preço e o crescimento do passivo contratual foram brilhantes. No 21º ano, a receita do licor foi de 24,44 bilhões de yuans (YoY + 21,3%), e o volume de vendas e preço da tonelada mudaram em 18,1% e 2,7%, respectivamente. A tendência ascendente do preço da tonelada deve se beneficiar principalmente da maior taxa de crescimento e maior proporção de produtos de alto preço, como sonho 6 +, bem como da atualização de produtos como céu azul. Em termos de divisão, a receita de bebidas alcoólicas de médio e alto grau nos últimos 21 anos foi de 21,52 bilhões de yuans (YoY + 21,9%), representando um aumento de 0,6pct para 87,3%, e a receita de 21h2 foi de 8,97 bilhões de yuans (YoY + 30,5%), acelerando o crescimento no segundo semestre do ano. No 21º ano, a receita de álcool dentro e fora da província atingiu 11,56 bilhões de yuans (YoY + 20,9%) e 13,08 bilhões de yuans (YoY + 21,4%) respectivamente, representando 53,1% (YoY + 0,1pct) fora da província. No final do ano, o número de concessionários era de 8142, com uma diminuição anual de 909. Continuamos a ajustar o modo de distribuição aprofundada e a apoiar grandes empresas de alta qualidade. No final do 22q1, o saldo das responsabilidades contratuais da empresa era de 9,77 bilhões de yuans (YoY + 59,3%), o que se espera apoiar o crescimento do desempenho subsequente.
A margem de lucro bruta aumentou de forma constante e a rentabilidade melhorou. Beneficiando da atualização do produto e aumento de preços, a margem de lucro bruta em 21 anos e 22q1 atingiu 75,32% (YoY + 3,06pct) e 77,30% (YoY + 1,14pct), respectivamente. Após deduzir o impacto dos resultados das variações do justo valor, a taxa de juro líquida deduzida pela empresa à empresa não-mãe em 21 anos atingiu 29,08% (YoY + 2,30pct). O rácio de despesas de vendas 22q1 é de 6,59% (YoY + 0,29pct), o rácio de despesas de gestão é de 4,05% (Yoy-0,62pct), e impostos e sobretaxas representam 16,80% (YoY + 0,31pct); No geral, a margem de lucro líquido das vendas 22q1 foi de 38,29% (YoY + 1,53 pct), e a rentabilidade melhorou.
A reforma entrou gradualmente no período de colheita e espera-se que os objetivos comerciais sejam concluídos com sucesso. Nos últimos anos, a empresa tem feito mudanças positivas. Em termos de governança, o plano de 21 anos de propriedade acionária de funcionários foi lançado com sucesso, o que é propício para melhorar a vitalidade do negócio; Em termos de produtos, promovemos a atualização da nova versão do azul celeste nos últimos 21 anos, e a atualização do azul marinho está em progresso constante, promovendo o aumento da classificação; Em termos de canais, apoie grandes empresas de alta qualidade, desenvolva negócios de compra em grupo e melhore efetivamente os lucros do canal. A reforma da empresa entrou gradualmente no período de colheita. Com o movimento crescente da faixa de preços mainstream dentro e fora da província, meng6 + e outros produtos devem entrar na faixa rápida de crescimento e melhorar ainda mais a lucratividade. O objetivo de negócios da empresa nos últimos 22 anos é alcançar um aumento anual na receita operacional de mais de 15%, o que se espera ser realizado sem problemas. À margem, a empresa implementa a ação de marketing especial de “70 dias de trabalho duro · tempestade de verão”, que se espera acelerar a conclusão das tarefas de todo o ano.
Aumente a receita e a margem bruta de lucro e preveja os ganhos por ação de 22-24 anos para ser de 6,46 yuan, 7,87 yuan e 9,08 yuan respectivamente (a previsão original de 22-23 anos é de 6,36 yuan e 7,71 yuan). Em combinação com empresas comparáveis, dê 27 vezes PE em 22 anos, preço alvo 174,42 yuan e mantenha a classificação de compra.
Dicas de risco: o progresso do desenvolvimento fora da província é lento, a demanda de consumo é menor do que o esperado e o risco de eventos de segurança alimentar.
