\u3000\u30 China High-Speed Railway Technology Co.Ltd(000008) 58 Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) )
A empresa emitiu relatório anual de 2021 e relatório do primeiro trimestre de 2022. Em 2021, a empresa realizou uma receita de 66,21 bilhões de yuans, um aumento de 15,5% ao mesmo tempo, e realizou um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 23,38 bilhões de yuans, yoy + 17,2%; A margem bruta de lucro foi de 75,35%, com aumento de 1,19 PCT; O rácio vendas/despesas de gestão foi de 9,82% / 8,24%, respetivamente, com uma diminuição de 0,09pct/0,13pct respetivamente; A coleção de vendas foi de 80,95 bilhões de yuans, um aumento de 29,2% ao mesmo tempo; O saldo das responsabilidades contratuais foi de 13,1 bilhões de yuans, um aumento de 4,5 bilhões de yuans no final do 20º ano.
Em 2020, Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) marca principal alcançou uma receita de 49,1 bilhões de yuans, um aumento de 11,5% ao mesmo tempo, e alcançou um volume de vendas de 29200 toneladas, um aumento de 3,8% ao mesmo tempo, um aumento líquido de 1064 toneladas, e um aumento de preço de 7,4% ao mesmo tempo. A receita do licor da série atingiu 12,62 bilhões de yuans, um aumento de 50,71% ao mesmo tempo, o volume de vendas atingiu 153000 toneladas, um aumento de 15,3% ao mesmo tempo, e o preço da tonelada aumentou em 31%. A estrutura da marca do licor da série continuou a ser otimizada, eo volume e preço aumentaram simultaneamente.
A empresa-mãe realizou um lucro líquido de 275,35 bilhões de yuans em 202y, que foi atribuível a yo 1,62 bilhão de yuans em 202y; A margem bruta de lucro foi de 78,41%, aumentou 1,98 PCT ao mesmo tempo, e o rácio vendas / despesas de gestão foi de 7,38% / 3,76%, respectivamente, aumentou 0,29 PCT / diminuiu 0,31 PCT ao mesmo tempo; A coleta de vendas foi de 13,74 bilhões de yuans, uma diminuição de 34,8%, e o saldo de notas a receber foi de 28,29 bilhões de yuans, um aumento de 9,77 bilhões de yuans no mesmo período em 2021, ou a empresa aumentou a proporção de contas de aceitação; O saldo das responsabilidades contratuais foi de 3,61 bilhões de yuans, uma diminuição de 9,45 bilhões de yuans em comparação com o final do 21º ano, ou foi causado pela suspensão de bens e preços e a suspensão da cobrança desde março.
Em 2021, os indicadores de negócios serão concluídos de forma constante. Atualmente, o lado da demanda do licor high-end está crescendo de forma constante, a oferta e a demanda do preço de 1000 yuans estão equilibradas, e Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) força da marca está liderando. De acordo com o feedback da conferência 25 “18 de dezembro” da empresa, Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) global realizou o aumento estável do preço e do volume em 2021, as vendas dinâmicas do terminal alcançaram uma nova alta, e a relação entre volume e preço está se esforçando para uma relação benigna. Atualmente, o preço em lote geral do dia de maio é de cerca de 980 yuan, aumentando constantemente na off-season, e o produto estratégico clássico Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) foi introduzido com sucesso no mercado, contabilizando 2000 yuan faixa de preço, Espera-se que a empresa continue a beneficiar do crescimento constante da tendência de prosperidade estrutural do vinho de alta qualidade; Além disso, em 2021, foram liberadas e devolvidas as marcas totais de distribuição de licores de série, com 509 produtos. O número de produtos da marca foi reduzido em 80%, e o foco em marcas próprias, marcas de médio e alto preço e marcas de alta qualidade foi mais evidente.
Concentre-se no desenvolvimento constante e de alta qualidade em 2022. Em 2022, foi apresentada a ideia de desenvolvimento de “assumir a liderança na estabilidade e buscar progressos na estabilidade”, que se reflete especificamente em: 1) devemos coordenar os requisitos gerais do governo central para o trabalho econômico; 2) Assegure-se de que Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) seja melhor do que o nível médio da indústria e o momento de crescimento à frente do primeiro escalão; 3) Tendo em conta as considerações táticas de uma ordem de mercado estável e promovendo um desenvolvimento sustentado, estável e de alta qualidade, lidando com a relação entre volume e preço, produção e comercialização e oferta e demanda; Em 2022, a empresa continuará a controlar o volume e o preço da oitava e quinta geração, aumentar o lucro do canal e continuar a cultivar e moldar a marca do clássico Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) . Espera-se que o desempenho da empresa continue a crescer de forma constante. Acreditamos que o desempenho da empresa deve crescer de forma constante em 2022, e o crescimento fora da alta temporada é mais equilibrado.
Sugestão de investimento: o 14º plano quinquenal da empresa terminou firmemente em seu primeiro ano, a nova estratégia de liderança é clara e uma nova rodada de ciclo de negócios pode ser esperada. Estima-se que a receita da empresa de 2022 a 2024 será 76,3 / 87,2 / 96,5 bilhões de yuans respectivamente, o lucro líquido atribuível à empresa-mãe será 27,5 / 320 / 35,8 bilhões de yuans respectivamente, e o P / E correspondente do preço atual das ações será 23 / 20 / 18x respectivamente, mantendo a classificação “recomendada”.
Dica de risco: o preço do puwu é menor do que o esperado, a confiança do canal é danificada e a competição do cinto de preço de 1000 yuans é intensificada.
