\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 986 Gigadevice Semiconductor (Beijing) Inc(603986) )
Gigadevice Semiconductor (Beijing) Inc(603986) divulgou o relatório anual de 2021 e o primeiro relatório trimestral de 2022. Em 2021, a receita e o lucro aumentaram significativamente, com uma taxa de crescimento sem dedução superior a 300%. Em 2021, a empresa alcançou uma receita de 8,51 bilhões de yuans, yoy + 89,25%, e um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 2,337 bilhões de yuans, yoy + 165,33%, deduzindo um lucro líquido não atribuível à empresa-mãe de 2,224 bilhões de yuans, yoy + 300,48%. A margem de lucro bruto global anual foi de 46,5%, com um aumento homólogo de 9,2%, e a margem de lucro líquido de 27,5%, com um aumento homólogo de 7,9%. Entre eles, a perda por imparidade do goodwill do grupo de ativos da Shanghai Sili Microelectronics Technology Co., Ltd. neste ano foi de cerca de 156 milhões de yuans após avaliação profissional. Além disso, a imparidade de ativos afetou o lucro líquido de 200 milhões de yuans.
Em 2022q1, a receita continuou a aumentar mês a mês. A receita no único trimestre foi de 2,230 bilhões de yuans, yoy + 39,02%, QoQ + 2,27%, o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi 686 milhões de yuans, yoy + 127,65%, qoq-0,39%, deduzindo o lucro líquido não atribuível à empresa-mãe foi 655 milhões de yuans, yoy + 136,51%, qoq-0,81%, a margem de lucro bruto no único trimestre foi 49,5%, aumentou 13,7%, diminuiu 3,5%, a margem de lucro líquido foi 30,8%, aumentou 12,0% e diminuiu 0,8% mês a mês.
Alto investimento contínuo em P & D, e avanços contínuos no desenvolvimento e verificação de novos produtos. 1) MCU crescimento explosivo, substituição doméstica acelerou. Sob o pano de fundo da extrema escassez da indústria MCU em 2021, a substituição dos produtos da série gd32, que ocupa o primeiro lugar em 32 na China, acelerou, com uma taxa de crescimento de mais de 220%, e as encomendas em mãos ainda estão acumulando. No primeiro semestre de 2021, a empresa produziu em massa chips de acionamento de motores (aplicados a ferramentas elétricas, Siasun Robot&Automation Co.Ltd(300024) , motores trifásicos BLDC e PMSM de automação industrial) e chips de gerenciamento de energia (aplicados a fones de ouvido TWS, equipamentos médicos portáteis, etc.). Além disso, a empresa desenvolveu com sucesso a primeira geração de produtos WiFi e a primeira geração de produtos de baixa potência da linha de produtos sem fio. Olhando para a frente para 2022q2, STMicroelectronics disse que esperaria reduzir a oferta de MCU na China continental em uma base mensal com base em fatores de transporte estratégicos e logísticos, Gigadevice Semiconductor (Beijing) Inc(603986) será o maior beneficiário da lacuna, e MCU deve continuar a crescer em uma base mensal.
2) a proporção de novos processos de flash NOR e o progresso do negócio do nível de especificação do veículo são gratificantes. Até o final de 2021, a expedição de 55nm nem flash da empresa representou mais de 40%. Os nós de processo de 38nm e 24nm dos produtos flash NAND realizam a produção em massa e completam a cobertura de capacidade mainstream de 1GB ~ 8GB. Em termos de produtos de regulação de veículos, toda a série de produtos gd25 / 55 e gd5f da empresa passaram a certificação de nível de regulação de veículos aec-q100, realizando o layout abrangente de produtos de regulação de veículos do spinorflash ao flash SPI NAND, fornecendo escolhas ricas e diversas para a localização de aplicações on-board.
3) grande quantidade de espaço formal de pesquisa e DRAM. O primeiro produto DDR4 de 4GB da empresa (processo de 19nm) ganhou as ordens e a confiança dos clientes DRAM nas áreas de set-top box, TV, segurança e consumidor, estabelecendo uma base sólida para a cooperação a longo prazo do acompanhamento. Enquanto isso, os produtos 17nm DDR3 da empresa estão avançando em uma maneira ordenada como planejado.
Previsão de lucros e sugestões de investimento: no ano passado, a demanda por inteligência terminal e a tendência de localização da cadeia de suprimentos da empresa tornaram-se cada vez mais óbvia, e a demanda por produtos no mercado continuou a ser forte. A empresa explorou ativamente novos mercados e clientes, otimizou a estrutura de produtos e clientes e aumentou sua contribuição para a receita em indústrias e outros campos; No lado da oferta, a empresa promove o layout diversificado da cadeia de suprimentos, responde ativamente à escassez de suprimentos e fornece forte garantia de capacidade para o crescimento do desempenho. Esperamos que a empresa realize um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de RMB 3,12541395489 bilhões em 20222023/2024, correspondendo ao atual pe2,5 bilhões Mantenha uma classificação de “compra” de 19,4x/1.
Aviso de risco: a demanda a jusante não atende às expectativas e o progresso da nova tecnologia de produtos não atende às expectativas
