\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 262 Jiangsu Nhwa Pharmaceutical Co.Ltd(002262) )
Evento: 1) a empresa divulgou seu relatório anual de 2021. Em 2021, alcançou uma receita operacional de 3,94 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 17,09%, e o lucro líquido atribuível aos acionistas das empresas listadas foi de 798 milhões de yuans, um aumento homólogo de 9,46%. 2) A empresa divulgou o primeiro relatório trimestral de 2022. Em 2022q1, a receita operacional foi de 992 milhões de yuans, um aumento ano a ano de 9,79%, e o lucro líquido atribuível aos acionistas de empresas listadas foi de 189 milhões de yuans, um aumento ano a ano de 12,45%.
Lado do desempenho: o setor da anestesia suporta “metade do céu”, e os setores do espírito e do nervo são chamados de volta sob a influência da mineração centralizada. Em 2021, sob a influência da aquisição centralizada de medicamentos e epidemia de covid-19, o desempenho da empresa manteve um alto crescimento. Em 2022q1, o desempenho da empresa acelerou ainda mais, com um aumento homólogo de 12,45%. (1) O setor de anestesia teve um bom desempenho. Em 2021, alcançou uma receita de 1,059 bilhão de yuans, um aumento anual de 48,41%, e sua proporção na receita aumentou de 39,27% em 2020 para 49,77% em 2021, apoiando o “meio céu” da empresa. Em 2021, a empresa acelerou o acesso ao mercado de produtos da série de injeção de remifentanil e remifentanil; (2) O desempenho dos setores espiritual e neurológico apresentou correção, com decréscimo homólogo de 9,56% e 15,44%, estando intimamente relacionado ao declínio das vendas de aripiprazol, duloxetina e gabapentina incluídas no quarto e quinto lotes de medicamentos de aquisição centralizada. As outras variedades importantes nos setores mental e neurológico, como a cilacidona e o riluzol, não estão incluídas no catálogo de mineração centralizada 500, portanto o risco de mineração centralizada a curto prazo é pequeno. Diante do impacto da aquisição centralizada, a empresa fortalece vigorosamente o modelo de vendas de combinação dentro e fora do hospital. Prevemos que os setores espiritual e neurológico devem retomar o crescimento em 2022.
R & D lado: a empresa tem uma crença firme na transformação para a combinação de imitação e inovação, e se esforça para inovar “Huashan uma estrada”. (1) A empresa não poupou esforços para aumentar o investimento em P & D. Em 2021, as despesas de P & D atingiram 352 milhões de yuans, um aumento anual de 50,89%, e o investimento em P & D representou 8,93% da receita operacional; (2) Em 2021, o pessoal de I&D da empresa ultrapassou os 750, um aumento homólogo de 25,5% face a 2020; (3) Em termos de pesquisa e desenvolvimento de medicamentos inovadores, a empresa tem atualmente mais de 20 novos projetos de medicamentos em desenvolvimento.Em 2022, a empresa promoveu ativamente os ensaios clínicos de três novos medicamentos (nh600001, cy150112 e nh102), estabeleceu 3-5 novos projetos de medicamentos inovadores e se esforçou para enviar ind materiais de aplicação para cinco novos medicamentos; (4) Na pesquisa e desenvolvimento de medicamentos genéricos, vamos acelerar a avaliação da consistência da injeção de flumazenil e injeção de midazolam Cinco variedades que foram declaradas para aprovação valem a pena olhar para a frente (fumarato de oselidina (trv130) e injeção, dizocina e injeção, injeção de emulsão de gordura de cadeia média e longa etomidato, comprimidos de olanzapina, cloridrato de midazolam e solução oral (118mL: 236mg), A injeção de dizocina entrou na fase de revisão abrangente, e recomenda-se concentrar nela.
Globalização: a licença está a emergir e as drogas macromoleculares estão a caminho das estrelas e do mar. (1) Assinou um acordo global de licença de cooperação em pesquisa e desenvolvimento de medicamentos com a empresa COMPLIX da Bélgica para desenvolver conjuntamente anticorpos penetrantes celulares (cpabs) que podem atravessar a barreira hematoencefálica para o tratamento de doenças do sistema nervoso central. (2) Assinado um acordo de licença com a empresa Lingbei Dinamarca para chegar a uma licença exclusiva para o desenvolvimento, produção e comercialização do projeto Luaf35700 do Lingbei da Dinamarca (uma droga inovadora no campo do sistema nervoso central) na Grande China. (3) Promover ativamente a re certificação FDA das APIs e preparações da empresa, acelerar o registro internacional de produtos de fenofibrato, carbonato de lítio, nitrato de miconazol, cloridrato de buspirona, cloridrato de duloxetina e outros produtos e acelerar o comércio internacional das APIs e preparações da empresa.
Previsão de lucro e sugestão de investimento: “Jingma” indústria sempre foi considerada como um setor com forte regulamentação, altas barreiras e alto fosso, Jiangsu Nhwa Pharmaceutical Co.Ltd(002262) é a única empresa listada na China que se concentra na P & D e produção de drogas do sistema nervoso central. Embora as vendas de aripiprazol, duloxetina e outros produtos tenham diminuído em certa medida devido ao impacto das políticas no quarto e quinto lotes de compras em volume, a empresa concentrou-se em expandir o amplo mercado e o novo mercado varejista fora do hospital através do modo de vendas de combinação dentro e fora do hospital para melhorar a participação de mercado; Ao mesmo tempo, fortaleça a promoção da anestesia e crie um novo pólo de crescimento. Com a melhoria contínua do investimento em I & D da empresa-mãe de RMB 1,39 bilhão, o investimento líquido correspondente de “compra” e “imitação” deve ser RMB 1,09 bilhão e RMB 1,99 bilhão em 2021, respectivamente, e as classificações correspondentes de “compra” e “imitação” devem ser RMB 1,09 bilhão e RMB 1,02 bilhão respectivamente.
Dica de risco: o progresso de P & D é menor do que o esperado, o progresso de comercialização das variedades principais é menor do que o esperado e o impacto da política é mais do que o esperado.
