\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 666 Yijiahe Technology Co.Ltd(603666) )
Em 2021, o corpo principal da empresa funcionou bem e o investimento em P&D atingiu um novo alto
Em 2021, a margem bruta de lucro da empresa foi de 59,92%, uma diminuição homóloga de 0,65 pontos percentuais, e a rentabilidade foi relativamente estável; O lucro líquido imputável à empresa-mãe no primeiro trimestre de 2022 aumentou 36,2% em termos homólogos, principalmente devido às perdas operacionais das subsidiárias participantes e à redução dos subsídios governamentais. Em 2021, o investimento em P & D foi de 200 milhões de yuans, com um aumento anual de 34,2%, representando 15,6% da receita total. A quantidade e proporção atingiram um novo alto, principalmente porque a empresa aumentou o investimento em P & D em produtos e introdução de talentos e treinamento.
A receita do setor não elétrico aumentou significativamente, e a expansão do mercado fora da província alcançou resultados
Em termos de campos de aplicação: (1) em 2021, a receita do campo de energia foi de 1,15 bilhão de yuans, com um aumento anual de 26,3%; A margem de lucro bruta foi de 64,9%, uma diminuição homóloga de 0,8 pontos percentuais, dos quais a rede estatal Ruijia (envolvida principalmente na operação de linha ao vivo Siasun Robot&Automation Co.Ltd(300024) ) com uma participação de 40% realizou uma receita de 590 milhões de yuans, um aumento homólogo de 76%. (2) Em 2021, a empresa fez um avanço nas vendas de energia não elétrica, com uma receita de 15,317 milhões de yuans, um aumento anual de 309,6% e uma margem de lucro bruto de 40,5%. As soluções inteligentes de inspeção e detecção inteligente da empresa fizeram alguns avanços nos campos de inspeção de alimentação de trânsito ferroviário, detecção de sinal e veículo.
De acordo com o mercado de vendas: (1) em 2021, a empresa manteve uma posição de liderança em Jiangsu e Zhejiang, com uma receita de 1,06 bilhão de yuans na China Oriental, um aumento anual de 23,9%; A margem bruta de lucro foi de 66,8%, uma diminuição homóloga de 0,6 pontos percentuais. (2) A empresa continua a romper a região da China Southern Power Grid, formar economias de escala em Sichuan, Chongqing e outros mercados e realizar projetos piloto locais em Gansu, Yunnan e outros lugares. Em 2021, a receita da empresa no Sul da China, Sudoeste da China e Noroeste da China atingiu 55,2%, 449,9% e 119,9%, respectivamente, em termos homólogos. A proporção de receita aumentou em graus variados, e a taxa de lucro bruto foi ligeiramente inferior à da China Oriental.
Espera-se que o sistema completo de produtos ajude a empresa a quebrar as barreiras do mercado de aplicações
Desde 2021, a empresa lançou novos produtos, como operação inteligente Siasun Robot&Automation Co.Ltd(300024) “antílope D200” e extinção inteligente de incêndio por spray de alta pressão Siasun Robot&Automation Co.Ltd(300024) para incubar o sistema de gerenciamento de previsão de falhas do transformador terrestre e explorar mais novos cenários de aplicação; De acordo com o site oficial da Tuodao medical (uma subsidiária não holding), espera-se realizar a comercialização de dois produtos em 2022, iniciar o ensaio clínico registrado de três produtos e entrar na fase pré-clínica de P & D de quatro produtos.
Previsão e avaliação dos lucros
A empresa é um Siasun Robot&Automation Co.Ltd(300024) fabricante líder de energia elétrica especial na China, beneficiando da aceleração da construção inteligente da rede elétrica. Mantemos a previsão de lucro da empresa. Estima-se que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe em 22-23 anos será 611 milhões de yuan e 811 milhões de yuan, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe em 24 anos será 984 milhões de yuan. O EPS correspondente em 22-24 anos será 2,96, 3,93 e 4,76 yuan / ação, e o PE correspondente será 13, 10 e 8 vezes. Manter a classificação “comprar”.
Dica de risco: o investimento inteligente da rede elétrica é menor do que o esperado, a concorrência do mercado é intensificada e o produto P&D é menor do que o esperado
