\u3000\u30003 Lijiang Yulong Tourism Co.Ltd(002033) 00203)
Análise do desempenho
Na noite de 27 de abril, Focused Photonics (Hangzhou) Inc(300203) divulgou o relatório anual de 2021. Durante o período de relatório, a empresa alcançou uma receita de 3,75 bilhões de yuans (-8,55%, YoY), um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de -232 milhões de yuans (-147,51%, YoY), e um lucro líquido não atribuível à empresa-mãe de -352 milhões de yuans (-523,47%, YoY).
Análise empresarial
A unidade de negócios de instrumentos científicos de ponta fez avanços contínuos. Lado financeiro: durante o período de relatório, a tecnologia PHYU subsidiária de instrumentos científicos de ponta da empresa alcançou uma receita de 961 milhões de yuans (63%, YoY) e um lucro líquido de 124 milhões de yuans (122%, YoY). Lado comercial: 1) durante o período de relatório, ICP-MS/MS foi vendido em fornecedores upstream de semicondutores. 2) Em 21 de dezembro e 22 de março, ICP-MS e LC-MS/MS obtiveram o certificado de registro de dispositivos médicos classe II respectivamente; Espera-se que o sistema automático de detecção por espectrometria de massa de ácido nucleico apresente o registro de dispositivos médicos classe II em meados de 2022. 3) No 21º ano, a empresa lançou citometria de fluxo de espectro completo e citometria de fluxo de espectrometria de massa, e promoveu a pesquisa em pesquisa científica celular e aplicação clínica, como tipagem e caracterização celular, triagem de células tumorais, etc. 4) Em 21 de dezembro, o instrumento automático de eletroforese capilar obteve o Certificado de Arquivo de dispositivos médicos classe I, e alcançou um avanço na localização neste campo. O equipamento pode ser utilizado para a triagem e diagnóstico de mieloma múltiplo, talassemia e diabetes, bem como para a análise de qualidade de hemoderivados. 5) Durante o período de relatório, o pessoal de P & D da empresa aumentou 25% para 1487, e continuou a consolidar o fosso técnico da empresa.
Ajustar o foco do negócio, e o negócio não instrumento arrastou para baixo o desempenho do lucro líquido: 1) imparidade do goodwill: a fim de se concentrar no negócio de instrumentos científicos de ponta e retirar gradualmente do setor de engenharia ambiental e equipamentos, as subsidiárias relacionadas Huachun, xinbaili e Three Gorges proteção ambiental foram prejudicadas por um total de 91,46 milhões de yuans; O prejuízo de China Avionics Systems Co.Ltd(600372) é de 1,42 milhão yuan. 2) A margem de lucro bruta do negócio não instrumento diminuiu: a margem de lucro bruta do negócio de equipamentos de engenharia (receita contabilizada por 25,7%) diminuiu 11,92pct para 15,78% em termos homólogos, e a margem de lucro bruta do negócio de serviços de operação (receita contabilizada por 15,31%) diminuiu 7,13pct para 39,06% em termos homólogos. 3) Ajustado pelo anúncio de interpretação do Padrão de Renda No. 14, as despesas financeiras aumentaram 71,02% ano a ano para 174 milhões de yuans. Além disso, a empresa concentrou seus recursos e organizou uma equipe especial para descartar a parte despojada dos projetos PPP, que estão avançando de forma ordenada.
Consultoria em investimentos e previsão de lucros
Estima-se que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe em 22-24 anos será 220 / 380 / 468 milhões de yuans respectivamente, o EPS correspondente será 0,49 / 0,84 / 1,04 yuan respectivamente, e o PE correspondente será 34 / 20 / 16 vezes respectivamente, mantendo a classificação de “compra” da empresa.
Dicas de risco
O progresso da industrialização é menor do que o esperado, a concorrência do mercado intensifica-se, o risco de importação de peças e componentes principais, a demanda de aplicação downstream menor do que o esperado, o comprometimento do goodwill, a redução e congelamento de capital próprio do controlador real, o risco de imparidade do PPP, etc.
