\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 142 Bank Of Ningbo Co.Ltd(002142) )
A empresa divulgou seu relatório trimestral de 2022.
O desempenho continuou a crescer em dois dígitos, e a pressão da provisão de imparidade foi liberada. Em 2022q1, a empresa realizou uma receita operacional de 15,263 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 15,4%, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi 5,72 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 20,8%, mantendo um crescimento rápido; O ROE anualizado (média ponderada) foi de 16,63%, uma diminuição homóloga de 1,23 pontos percentuais; Eps0 básico 87 yuan, um aumento anual de 10,13%. A pressão de provisão de imparidade da empresa foi ligeiramente liberada. Em 2022q1, a perda de imparidade de crédito da empresa foi de 4,252 bilhões de yuans, um aumento anual de 22,18%, muito menos do que a taxa de crescimento de mais de 40% no ano passado.
Nim recuperou mês a mês, os depósitos aumentaram significativamente em 2022q1, a receita líquida de juros da empresa foi de 9,494 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 12,59%, a margem de juros líquida foi de 2,24%, uma diminuição homóloga de 0,31 pontos percentuais e um aumento mensal de 0,03 pontos percentuais. No lado dos ativos, os empréstimos corporativos tiveram um desempenho constante, a taxa de crescimento foi melhor do que a do mesmo período do ano passado e os empréstimos de varejo aumentaram ligeiramente. Até o final de março de 2022, o saldo de empréstimos da empresa era de 929914 bilhões de yuans, um aumento de 7,79% sobre o início do ano, dos quais empréstimos corporativos e empréstimos de varejo aumentaram em 10,82% e 2% respectivamente ano a ano, representando 55,35% e 36,54% do total de empréstimos; A taxa de crescimento dos depósitos no lado do passivo é brilhante e a vantagem de custo é reforçada. Até o final de março de 2022, o saldo do depósito da empresa era de 1,3 trilhão de yuans, um aumento anual de 23,34%.
O negócio intermediário estava sob pressão de curto prazo em 2022q1. A receita não juros da empresa foi de 5,769 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 20,34%, representando 37,8% da receita operacional, um aumento homólogo de 1,55 pontos percentuais. A renda do negócio intermediário foi de 1,809 bilhões de yuans, com um aumento anual de 0,95%. Espera-se que seja afetado pelo ajuste do choque do mercado e a pressão sobre o negócio de remessa. Outros rendimentos não juros mantiveram crescimento rápido e os rendimentos de investimento tiveram um desempenho relativamente bom. Em 2022q1, a receita de investimento da empresa (incluindo os lucros e perdas de mudanças no valor justo) foi de 4,133 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 49,64%.
Até o final de março de 2022, o rácio de empréstimos não produtivos da empresa é de 0,77%, inalterado em relação ao início do ano, mantendo um nível baixo no setor; Os empréstimos concernentes representaram 0,51%, um aumento de 0,03 pontos percentuais face ao início do ano; A taxa de cobertura das provisões foi de 524,78%, uma queda de 0,74 pontos percentuais em relação ao início do ano.
A empresa de sugestão de investimento está profundamente envolvida nas áreas economicamente desenvolvidas do Delta do Rio Yangtze, com foco na expansão de grandes negócios de varejo e capital leve, com excelente qualidade de negócios e rentabilidade ranking na vanguarda da indústria. O impulso de crescimento do crédito do lado dos ativos é forte, a contribuição dos empréstimos pessoais para o crédito ao consumidor é alta e a estrutura é excelente, o que suporta a margem de juros líquida e mantém a indústria melhor. A taxa de crescimento dos depósitos no lado do passivo está liderando, e a vantagem de custo é reforçada. A empresa está comprometida em construir um centro de lucro diversificado, consolidando o fosso de desenvolvimento e aumentando continuamente sua competitividade. Em combinação com os fundamentos da empresa e elasticidade do preço das ações, mantemos a classificação “recomendada”, bvps23.5 de 2022 a 2024. 46 / 27.09/31.37 yuan, correspondendo ao preço atual da ação Pb 1.5x / 1.3x / 1.12x.
O risco indica que o crescimento macroeconómico é inferior ao esperado, resultando no risco de deterioração da qualidade dos activos.
