\u3000\u3 Guangdong Shaoneng Group Co.Ltd(000601) 233 Tongkun Group Co.Ltd(601233) )
Análise do desempenho
Tongkun Group Co.Ltd(601233) 2022 divulgou o relatório anual de 2021 e o primeiro relatório trimestral de 2022 em 27 de abril de 2022.A empresa alcançou um lucro líquido de 7,332 bilhões de yuans em 2021, um aumento de 158,44% ano a ano em 2020, e um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 1,503 bilhões de yuans no primeiro trimestre em 2022, uma diminuição de 12,46% ano a ano em 2021.
Análise empresarial
Zhejiang Petrochemical continuou a liberar seu desempenho e promover o crescimento do desempenho da empresa: referindo-se ao relatório anual Tongkun Group Co.Ltd(601233) , o lucro líquido da Zhejiang Petrochemical em 2021 foi de cerca de 22,296 bilhões de yuans, trazendo receita de investimento de 4,46 bilhões de yuans para a empresa em todo o ano. Referindo-se ao relatório anual Rongsheng Petro Chemical Co.Ltd(002493) apenas 12,5% do projeto Zhejiang Petrochemical fase II tinha sido convertido da esquerda para a direita no final de 2021, e a contribuição de lucro real foi limitada. A riqueza e o nível profundo do processamento dos produtos finais planejados para o projeto da fase II petroquímica de Zhejiang são muito maiores do que o da fase I petroquímica de Zhejiang. depois que o projeto da fase II é totalmente concluído, os lucros trazidos pela petroquímica de Zhejiang podem exceder em muito as expectativas do mercado
Projetos de processamento profundo são colocados em operação para aumentar o valor agregado dos produtos e espera-se enfraquecer a periodicidade do desempenho: Zhejiang Petrochemical fase II projeto inclui novos materiais usados em fotovoltaicos, novos veículos de energia e outros campos. Impulsionado pela política global de “duplo carbono”, a demanda de consumo final de novos materiais relacionados à energia é alta e o crescimento é forte. No primeiro trimestre de 2022, a renda de investimento de Tongkun (a parte patrimonial da Zhejiang Petrochemical) atingiu 1,068 bilhão de yuans, um aumento de 22,75% em comparação com o mesmo período de 2021. O lucro líquido da Zhejiang Petrochemical no primeiro trimestre de 2022 é de cerca de 5,34 bilhões de yuans. Sob o cenário de aumento contínuo nos preços centrais de petróleo bruto e carvão, devido à produção contínua de produtos de processamento profundo, o cenário de que o aumento ponderado do preço de venda de muitas novas energias em grande escala e novos materiais e outros produtos terminais é maior do que a de matérias-primas será refletido em sucessão, Com a liberação gradual do desempenho da fase II da Zhejiang Petrochemical, a periodicidade do desempenho da empresa é significativamente enfraquecida.
Aconselhamento em matéria de investimento
Atualmente, o centro de preços do final da matéria-prima continua a subir, enquanto os produtos terminais de alto valor agregado devem ser liberados gradualmente de 2022 a 2024, e o desempenho da capacidade de estoque pode estar sob pressão. Reduzimos a previsão de lucro para 20222023. Sob o cenário de fundo de crescimento extremo da indústria, Tongkun Group Co.Ltd(601233) 20222024, a previsão de lucro é de 7,83 bilhões de yuan / 9,25 bilhões de yuan / 10,85 bilhões de yuan, com uma taxa de redução de 29% e 30% respectivamente em 20222023, correspondendo a EPS de 3,25 yuan / 3,84 yuan / 4,50 yuan em 20222024, O PE correspondente é 4,4x/3,7x/3,2x respectivamente.
Dicas de risco
\u3000\u30001. Risco de grande flutuação unidirecional do preço do petróleo; 2. Demanda terminal grave e deterioração da demanda; 3. Riscos geopolíticos; 4. O progresso da construção do projeto é menor do que o esperado; 5. Risco de grande flutuação da taxa de câmbio do dólar americano; 6. Outros efeitos de força maior
