\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 763 Topchoice Medical Co.Inc(600763) )
Desempenho
Em 27 de abril, a empresa divulgou o relatório anual de 2021 e o relatório do primeiro trimestre de 2022. Em 2021, a receita foi de 2,781 bilhões de yuans (+ 33%), e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 703 milhões de yuans (+ 43%); Q4 alcançou uma receita de 644 milhões de yuans (+ 7%) e um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 83 milhões de yuans (-11%) em um único trimestre, e o desempenho estava em linha com as expectativas.
No primeiro trimestre de 2022, a receita foi de 655 milhões de yuans (+ 4%), o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 166 milhões de yuans (+ 1%), e o lucro líquido não atribuível à empresa-mãe foi de 163 milhões de yuans (+ 1%), o que foi menor do que o esperado.
Observações
Aderir ao modo de "hospital geral regional + hospital filial" e consolidar as vantagens da marca e recursos médicos. Em 31 de dezembro de 2021, a empresa conta com 60 instituições médicas orais em operação, com área de negócios de mais de 200000 metros quadrados, 2246 cadeiras odontológicas e 2,7982 milhões de ambulatórios médicos orais. Atualmente, existem 5 empresas do grupo da cavidade oral na província de Zhejiang, incluindo o grupo Hangzhou Hangzhou e o grupo Hangzhou Hangzhou. Entre eles, hangkou Pinghai, hangkou Chengxi e ningkou alcançaram receitas de 736 milhões de yuans, 561 milhões de yuans e 175 milhões de yuans respectivamente em 2021, com uma taxa de crescimento anual de 21%, 22% e 38%.
Todas as empresas continuaram a crescer e a sua rentabilidade continuou a melhorar de forma constante. Em 2021, o hospital geral regional da empresa (hangkou) e as filiais regionais alcançaram um crescimento constante na receita de serviços médicos, com receita de 732 milhões de yuans (+ 21%) e 1,642 bilhão de yuans (+ 36%), respectivamente; A proporção de receitas é de 31% (- 2,00pct) e 69% (+ 2,00pct). A renda de plantio, ortodontia, pediatria, próteses e grandes negócios abrangentes aumentou 38%, 30%, 32%, 25% e 31%, respectivamente, ano a ano. Em 2021, a taxa de despesa de vendas é de 0,89% (+ 0,05pct), a taxa de despesa de gestão é de 9,30% (- 1,72pct), e a margem de lucro bruto e margem de lucro líquido são de 46,06% (+ 1PCT) e 28,27% (+ 2pct), respectivamente, mantendo um aumento constante.
Construir a marca de cunji e promover a expansão fora da província de uma maneira ordenada. Em termos de expansão fora da província, o hospital estomatológico Wuhan cunji contava com 108704 pacientes ambulatoriais em 2021, um aumento de 82% em relação a 2020, e sua receita aumentou 63% em relação a 2020. Alcançou equilíbrio de lucros e perdas, e sua primeira filial de dente-de-leão também abrirá este ano.
Ajustamento dos lucros e sugestões de investimento
O hospital geral principal da empresa tem uma operação estável a longo prazo, e o modelo "hospital geral + ramo" deve contribuir para o crescimento a longo prazo. No entanto, considerando que a epidemia chinesa causou alguma interferência nos negócios da empresa, a previsão de lucro para 22 / 23 anos é reduzida em 25% / 31%. Espera-se que a empresa realize um lucro líquido atribuível à sua empresa-mãe de 779, 975 e 1266 milhões de yuans em 22-24 anos, com um aumento anual de 11%, 25% e 30%. O PE correspondente é 51, 41 e 31 vezes. Manter a classificação de "excesso de peso".
Dicas de risco
Risco político; Risco de recuperação epidêmica; A concorrência no mercado intensifica os riscos; Risco de escassez de talentos; Riscos de desenvolvimento transregional; Acidentes de segurança médica, riscos de litígios, etc.
