\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 225 Xinfengming Group Co.Ltd(603225) )
O desempenho do primeiro trimestre da empresa está sob pressão e é otimista que a empresa enfrente a reversão inferior e mantenha a classificação de “compra”
Em 28 de abril, a empresa divulgou o primeiro relatório trimestral de 2022.A empresa alcançou uma receita operacional de 10,602 bilhões de yuans, uma diminuição homóloga de 1,98%, e um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 285 milhões de yuans, uma diminuição homóloga de 42,75%. Em meados de março, a situação epidêmica ocorreu com frequência no leste da China, e o preço do petróleo bruto permaneceu alto, o que teve um certo impacto na demanda e lucratividade de filamentos, e o desempenho do primeiro trimestre da empresa estava sob pressão. Mantemos a previsão de lucro. Estima-se que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 2022 a 2024 seja de RMB 2,186 bilhões, RMB 3,219 bilhões e RMB 3,983 bilhões, correspondendo a EPS de RMB 1,43, RMB 2,10 e RMB 2,60 por ação respectivamente. O preço atual da ação corresponde a PE de 6,5, 4,4 e 3,6 vezes respectivamente. Estamos otimistas sobre a recuperação da demanda de filamentos após a epidemia, a empresa vai inaugurar de baixo para cima, e estamos otimistas sobre o crescimento futuro da empresa e manter a classificação de “comprar”.
Q1 realizou um lucro líquido de 313 milhões de yuans, que foi basicamente o mesmo mês em mês
Q1 empresa realizou um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 285 milhões de yuans, um aumento mensal de – 10,94%; O lucro líquido deduzido da empresa não-mãe foi de 313 milhões de yuans, que foi basicamente o mesmo mês em mês, dos quais a perda de negócios de cobertura foi de 84 milhões de yuans. De acordo com os dados de negócios, o preço médio do filamento Q1 POY foi de 695667 yuan / ton, com um aumento mensal de cerca de 116 yuan / ton. De acordo com os dados do vento, a diferença média de preço do filamento Q1 é 1265 yuan / ton, que é 360 yuan / ton menor que Q4, e a diferença média de preço do q1pta é 214 yuan / ton, que é 236 yuan / ton menor que Q4. O volume de vendas de filamentos Q1 da empresa foi de 1215700 toneladas, uma queda de 14,07% mês a mês. Em março, a epidemia de covid-19 se espalhou no leste da China, e o preço do produto da empresa, a diferença de preço e o volume de vendas estavam sob pressão. A partir de 28 de abril, a diferença de preço do POY era de 640 yuan / ton e o do PTA era de 153 yuan / ton; A taxa operacional da indústria de tecelagem é de 55%, que está no nível baixo no mesmo período; Os dias de estoque POY foram de 27,7 dias. Perto do dia de maio, as empresas de filamento reduziram preços e enviaram mercadorias, com produção local e volume de vendas. O estoque POY diminuiu cerca de 7 dias em comparação com 21 de abril.
Atualmente, afetados pela epidemia, a demanda de filamentos e a diferença de preços são fracas, e estamos firmemente otimistas sobre a chegada do ponto de inflexão após a epidemia
Acreditamos que a perturbação a curto prazo não mudará a direção de desenvolvimento a longo prazo da empresa. Atualmente, a situação epidêmica na China Oriental mostrou uma boa tendência. Após a epidemia, a demanda restrita por têxteis e roupas acabará por ser liberada. Estamos firmemente otimistas de que os fundamentos da empresa inaugurarão um bottom-up após a situação epidêmica. De acordo com o anúncio, atualmente, a empresa tem 6,3 milhões de toneladas de filamento de poliéster e Shanghai Pudong Development Bank Co.Ltd(600000) toneladas de fibra de grampo de poliéster. Esperamos que a empresa investirá 300000 toneladas de filamento de poliéster e Shanghai Pudong Development Bank Co.Ltd(600000) toneladas de fibra de grampo de poliéster em 2022. Continuamos otimistas sobre o futuro. O centro de lucro da empresa aumentará gradualmente com a liberação da capacidade de produção, e o crescimento ainda é esperado.
Dica de risco: o preço do petróleo diminuiu significativamente; fraca procura a jusante; A capacidade de produção foi inferior ao esperado.
