\u3000\u30 Beijing Telesound Electronics Co.Ltd(003004) 77 Beijing Hezong Science&Technology Co.Ltd(300477) )
Eventos da empresa
A empresa divulgou o relatório anual de 2021 e o relatório trimestral de 2022q1: em 2021, a empresa realizou uma receita operacional de 2,43 bilhões de yuans (+ 87,03%); O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 106 milhões de yuans, com uma base de – 776 milhões de yuans no ano passado, transformando perdas em lucros. Em 2022q1, a empresa realizou uma receita operacional de 698 milhões de yuans (+ 42,64%); O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 91,23 milhões de yuans (+ 318,90%); O lucro líquido atribuível à empresa-mãe após a não dedução foi de 91,15 milhões de yuans (+ 334,95%).
As duas principais empresas realizaram esforços concertados para impulsionar o desempenho da empresa
1) materiais de bateria de lítio: em termos de produção e vendas, durante o período de relatório, a empresa acelerou o progresso da produção do projeto de fosfato de ferro Hunan Yacheng, com a produção de fosfato de ferro atingindo 33900 toneladas Durante o ano, a produção total de materiais de bateria de lítio foi 36000 toneladas, com um aumento ano a ano de + 108,93%, e as vendas de 37000 toneladas, com um aumento ano a ano de + 128,62%; Em termos de preço, beneficiando da alta prosperidade da indústria, a demanda por fosfato de ferro, trióxido de cobalto e outros produtos aumentou significativamente, e o preço continuou a subir. De acordo com os dados de Baichuan, o preço médio de mercado do fosfato de ferro em 2021 foi de 16400 yuan / ton, um aumento ano a ano de + 34,74%, o preço médio de mercado do trióxido de cobalto foi de 308600 yuan / ton, um aumento ano a ano de + 55,45%, e o preço médio de mercado do hidróxido de cobalto foi de 268000 yuan / ton, um aumento ano a ano de + 72,67%.
2) Setor de equipamentos elétricos: em termos de produção e vendas, a situação epidêmica melhorou em 2021, e as encomendas da empresa aumentaram. O negócio de produção de equipamentos de transmissão e distribuição atingiu 31400 unidades, um aumento homólogo de + 8,4% e as vendas de 31100 unidades, um aumento homólogo de + 33,7%; Em termos de margem de lucro bruta, a margem de lucro bruta do setor elétrico da empresa aumentou para 23,08%, com um aumento homólogo de + 9,56%. Enquanto continua a desenvolver o negócio de fabricação de equipamentos de distribuição, a empresa também está expandindo ativamente novos campos, como informatização de energia e nova energia, promovendo o layout de construção de geração de energia fotovoltaica, armazenamento de energia e outros projetos, otimizando a estrutura do produto e melhorando o desempenho do setor de energia.
A empresa continuou a traçar o mercado da bateria de lítio, e a liberação da capacidade do projeto do fosfato de ferro foi acelerada
O volume e o preço da indústria de fosfato de ferro aumentaram simultaneamente, e a empresa promoveu constantemente o investimento e a construção do projeto de fosfato de ferro: ① Hunan Yacheng projeto de fosfato de ferro de grau bateria com uma produção anual de 60000 toneladas.A segunda fase do projeto foi oficialmente colocada em operação em abril de 2021 e agora está em pleno funcionamento; ② O projeto de expansão de fosfato de ferro de grau de bateria de 50000 toneladas da base Hunan Yacheng Ningxiang está atualmente em construção e espera-se que seja colocado em operação no final do terceiro trimestre de 22; ① A produção anual de 300000 toneladas de projeto de fosfato de ferro de grau de bateria em Guizhou é construída por etapas, e a capacidade de produção de fase I de 100000 toneladas é esperada para ser colocada em produção experimental até o final de 2022; ① Yibin base 100000 t / um projeto de fábrica inteligente de fosfato de ferro de grau de bateria é investido e construído pela empresa em cooperação com as holdings Huayou.O projeto é dividido em duas fases, com uma capacidade de produção de 50000 T / A. Até o final de 2022, a capacidade de produção de fosfato de ferro da empresa deve chegar a 210000 toneladas / ano, o que se espera tornar um importante fornecedor global de materiais de bateria.
Aconselhamento em matéria de investimento
Esperamos que a empresa atinja receita de RMB 4,79/6,01/7,82 bilhões de 2022 a 2024, com um aumento homólogo de 97,0% / 25,4% / 30,3%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de RMB 350 / 5,5 / 890 milhões, com um aumento homólogo de 230,1% / 57,2% / 60,7%. O preço atual das ações corresponde a PE 18x / 11x / 7X, mantendo a classificação de “compra”.
Dicas de risco
O progresso de novos projetos é menor do que o esperado, o preço das matérias-primas flutua, o preço dos produtos cai acentuadamente e a demanda do mercado é menor do que o esperado.
