\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 653 Haisco Pharmaceutical Group Co.Ltd(002653) )
Evento: Haisco Pharmaceutical Group Co.Ltd(002653) divulgou o primeiro relatório trimestral de 2022, e a receita comercial principal foi de 562 milhões de yuans, uma diminuição homóloga de 22,81%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 262032 milhões de yuans, uma diminuição anual de 90,88%; Deduza lucro não líquido de 179384 milhões de yuans, uma diminuição ano a ano de 66,66%; Margem bruta de lucro 69,72%; A despesa de vendas é de 197 milhões de yuans, e a taxa de despesa de vendas é de 35,12%; A taxa de gestão é de 72,47 milhões de yuans, e a taxa de taxa de gestão é de 12,89%; O custo de P & D é de 85,92 milhões de yuans, e a taxa de custo de P & D é de 15,29%
Comentários: a diminuição anual é afetada principalmente pela redução do preço do seguro médico do produto principal: em 2020, “injeção de mesilato de dorasetron” foi incluída no catálogo nacional de seguro médico através da negociação de seguro médico, e o preço de uma única variedade diminuiu significativamente.O relatório anual mostra que em 2021, os produtos antieméticos tumorais diminuíram 85,6% de 1,018 bilhão em 2020 para 146 milhões de yuans; O tempo de implementação da redução do preço do seguro médico começa a partir de 1º de março de 2021, portanto, a base do primeiro trimestre em 21 anos é alta, resultando em um grande declínio aparente ano a ano;
A tendência de liberação rápida de ciclofenol permaneceu inalterada. O ciclofenol é um anestésico endovenoso classe 1 autodesenvolvido, aprovado para ser listado em dezembro de 2020. Durante o período de referência, foi aprovado recentemente com indicações como “indução de anestesia geral” e “sedação em broncoscopia”. As vendas de produtos anestésicos no primeiro semestre de 2021 foram de 7,57 milhões de yuans e as vendas anuais foram de 60,15 milhões de yuans, com tendência óbvia de aceleração e volume. As indicações de ciclofenol “sedação durante terapia intensiva” e “sedação e anestesia para cirurgia ginecológica ambulatorial” foram aplicadas para NDA em dezembro de 2021 e janeiro de 2022, respectivamente, e espera-se que seja aprovada este ano. A inscrição clínica fase III das indicações de indução de anestesia geral nos Estados Unidos está progredindo sem problemas. Com a entrada no seguro médico nacional através de negociação em 21 anos e a implementação a partir de 1º de janeiro de 2022, esperamos continuar a acelerar a tendência em grande escala em 22 anos para compensar o impacto do declínio dos negócios tradicionais;
O investimento contínuo em P&D e as variedades inovadoras impulsionam uma nova rodada de crescimento: a empresa tem oito medicamentos inovadores classe 1 entrando na fase clínica, exceto que o ciclofenol foi listado, analgésicos e antipruridos (hsk21542), medicamentos para neuralgia (hsk16149) e medicamentos hipoglicêmicos de longa ação (hsk7653) estão todos na fase III; Entre eles, 7653 deverão completar a fase III e aplicar-se até ao final do ano, 21542 deverão completar o teste da fase III e 3-4 aplicações inovadoras de medicamentos deverão ser concluídas este ano; Em termos de internacionalização, a empresa realizou dois ensaios de fase III de indução de anestesia ciclofenol (IGA) nos Estados Unidos, e a hsk29116 obteve a aprovação ind da FDA em abril de 2022.
Previsão de lucro e sugestões de investimento: estima-se que a receita operacional da empresa de 2022 a 2024 será de 3,47 bilhões de yuans, 4,53 bilhões de yuans e 5,55 bilhões de yuans respectivamente; Crescimento anual de 25%, 30,4% e 22,6%, respectivamente; Manter a classificação “comprar”.
Aviso de risco: o risco de investigação e desenvolvimento de medicamentos, o risco de a capacidade do mercado ser inferior ao esperado, o risco de redução do preço dos medicamentos, etc.
