\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 706 Shanghai Liangxin Electrical Co.Ltd(002706) )
Assuntos:
Durante o período de relatório, a empresa alcançou uma receita operacional de 4,027 bilhões de yuans, um aumento anual de 33,50%; O lucro líquido atribuível aos acionistas da empresa listada foi de 419 milhões de yuans, um aumento anual de 11,47%; O lucro líquido atribuível aos acionistas de empresas listadas após deduzir lucros e perdas não recorrentes foi de 390 milhões de yuans, com um aumento homólogo de 11,91%. A empresa planeja não distribuir dividendos em dinheiro ou converter reserva de capital em capital social. O desempenho da empresa está alinhado com as expectativas.
A empresa divulgou o primeiro relatório trimestral de 22 anos. Durante o período de relatório, a empresa alcançou uma receita operacional de 801 milhões de yuans, um aumento ano a ano de 11,57%; O lucro líquido atribuível aos acionistas da empresa listada foi de 72 milhões de yuans, um aumento anual de 12,72%; O lucro líquido atribuível aos acionistas de empresas listadas após deduzir lucros e perdas não recorrentes foi de 72 milhões de yuans, com um aumento homólogo de 15,64%
Pingar uma Vista:
O desempenho está alinhado com as expectativas, e o lado da receita mantém uma tendência de crescimento. A empresa alcançou uma receita operacional de 4,027 bilhões de yuans em 21 anos, com um aumento anual de 33,50%; O lucro líquido atribuível aos acionistas da empresa listada foi de 419 milhões de yuans, um aumento anual de 11,47%; O lucro líquido atribuível aos acionistas de empresas listadas após deduzir lucros e perdas não recorrentes foi de 390 milhões de yuans, com um aumento homólogo de 11,91%. O lado da receita da empresa manteve um rápido crescimento nos últimos 21 anos. As principais razões para o menor crescimento do lucro do que o crescimento da receita incluem o declínio da margem de lucro bruto de alguns produtos devido ao alto preço das principais matérias-primas e o aumento das despesas financeiras devido ao aumento dos juros do empréstimo bancário. 1q22 alcançou uma receita operacional de 801 milhões de yuans, um aumento anual de 11,57%; O lucro líquido atribuível aos acionistas da empresa listada foi de 72 milhões de yuans, um aumento anual de 12,72%; O lucro líquido atribuível aos acionistas de empresas listadas após deduzir lucros e perdas não recorrentes foi de 72 milhões de yuans, com um aumento homólogo de 15,64%. No primeiro trimestre, sob o ambiente externo desfavorável, a empresa alcançou crescimento constante; Olhando para a frente para o ano inteiro, esperamos que, com a promoção da retomada do trabalho e da produção no leste da China, a taxa de crescimento do lado da receita da empresa vai gradualmente pegar.
Com o rápido crescimento do negócio de distribuição de energia, a competitividade da empresa no mercado high-end continua a melhorar. Em 21 anos, a receita comercial da empresa de aparelhos terminais/aparelhos de distribuição/aparelhos de controle/eletricistas inteligentes foi 13,76/20,53/372214 milhões de yuans respectivamente, com um aumento ano a ano de 14,69% / 43,87% / 58,90% / 46,58% respectivamente. A receita dos produtos de distribuição da empresa alcançou um rápido crescimento, e o volume de receita foi responsável por mais de 50% da receita global da empresa, o que verifica os contínuos avanços da empresa em mercados de médio e alto nível, como energia nova, construção de engenharia e construção comercial nos últimos anos. Em 21 anos, a empresa lançou novos produtos, como disjuntor especial para energia eólica offshore, disjuntor de caixa moldada para Internet das coisas, sistema de distribuição de nuvem inteligente 2.0 e a competitividade da linha de produtos continuou a aumentar. Olhando para a frente para 22 anos, esperamos que, com o aprimoramento contínuo da força da marca e da força do produto da empresa, a empresa continue a realizar a substituição de importações no mercado de eletrodomésticos de baixa tensão média e alta qualidade da China, e espera-se manter uma taxa de crescimento da receita significativamente maior do que a média da indústria.
O plano de crescimento fixo foi aprovado, e a construção da base de sal marinho ajudou o desenvolvimento a médio e longo prazo. A empresa lançou o plano de aumento fixo ajustado em 12 de fevereiro, e planeja levantar não mais do que 1,521 bilhão de yuans para o projeto base de P & D e fabricação de aparelhos inteligentes de baixa tensão e suplementar capital de giro.Os fundos a serem investidos e levantados são 1,330191 bilhão de yuans respectivamente. A empresa anunciou em 19 de março que o pedido de oferta não pública de ações foi aprovado pela CSRC. De acordo com o plano de aumento fixo anteriormente lançado pela empresa, após a conclusão do projeto de aumento fixo, cobrirá toda a cadeia industrial de aparelhos elétricos inteligentes de baixa tensão, como molde, estampagem, moldagem por injeção, galvanoplastia, soldagem, eletrônica, montagem, armazenamento e logística, e estabelecerá uma planta química inteligente, logística inteligente, produção inteligente e sistema de cadeia de suprimentos inteligente baseado na interconexão industrial. Esperamos que depois que o projeto é colocado em operação, espera-se melhorar o nível de P & D e fabricação da empresa, capacidade de controle de custos, capacidade de entrega de produtos e lucratividade, e ajudar o desenvolvimento da empresa a médio e longo prazo.
Sugestão de investimento: a empresa está posicionada no mercado high-end de aparelhos elétricos de baixa tensão, tendo atualmente um bom momento de desenvolvimento em novos mercados de energia, comunicação, construção de engenharia e outros. Além disso, com a base de sal marinho gradualmente colocada em operação, espera-se aumentar a competitividade da empresa a médio e longo prazo. Mantemos a previsão do lucro líquido da empresa atribuível à empresa-mãe em 22 / 23 anos para ser 516 / 716 milhões de yuans respectivamente, e a nova previsão do lucro líquido da empresa atribuível à empresa-mãe em 24 anos para ser 995 milhões de yuans, correspondendo ao preço de fechamento PE em 28 de abril para ser 19,1 / 13,8 / 9,9 vezes respectivamente, mantendo a classificação “recomendada”.
Dicas de risco: 1) se a nova área de construção imobiliária cair acentuadamente, terá um impacto negativo na renda da empresa do setor imobiliário no longo prazo; 2) Se concorrentes estrangeiros cortarem os preços drasticamente, isso terá um impacto adverso no ambiente competitivo global da indústria; 3) Atualmente, o mercado high-end ainda é dominado pelo capital estrangeiro. Se o desenvolvimento dos novos produtos da empresa no mercado high-end não atender às expectativas, terá um impacto negativo no crescimento da receita da empresa.
