\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 845 Shanghai Baosight Software Co.Ltd(600845) )
Vista central
Crescimento estável no primeiro trimestre e excelente desempenho do fluxo de caixa. No primeiro trimestre de 2022, a empresa realizou uma receita de 2,498 bilhões de yuans, um aumento de 23,76% após o ajuste; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 455 milhões de yuans (+ 12,68%); Deduza o lucro líquido não atribuível à empresa-mãe de 441 milhões de yuans (+ 20,03%). O fluxo de caixa líquido da empresa das atividades operacionais foi de 1,046 bilhões de yuans (+ 141,31%), o que foi principalmente devido à melhoria contínua da empresa na gestão do capital de giro, o dinheiro recebido das vendas no período atual foi maior do que no mesmo período do ano passado, e o dinheiro recebido da venda de bens e da prestação de serviços de trabalho foi maior do que o do mesmo período do ano passado. O estoque da empresa atingiu 3,098 bilhões de yuans, um ligeiro aumento; As responsabilidades contratuais atingiram 3,824 bilhões de yuans, um aumento anual de 18%; Todos os indicadores permanecem saudáveis. A margem de lucro bruto permaneceu estável em relação ao ano passado, e a taxa de despesa aumentou. A margem bruta de lucro de 22q1 da empresa foi de 32,42%, basicamente igual ao do ano passado, com queda homóloga. Espera-se que o negócio de informatização e automação de ferro e aço cresça rapidamente e a fase V da IDC entre no ritmo de entrega contínua. Em termos de taxa de despesas, as taxas de vendas, gestão e despesas de I&D aumentaram 33,04%, 20,92% e 4,79%, respectivamente. O maior aumento das despesas de vendas deveu-se principalmente ao aumento das despesas de vendas nas demonstrações consolidadas devido à aquisição não co-controlada da Gangdi electric no final de dezembro de 2021.
A empresa planeja adquirir 51% de capital da TISCO Xinzi para integrar ainda mais a indústria de informação siderúrgica. A empresa planeja comprar 51% do patrimônio líquido da TISCO Xinzi por pagamento em dinheiro, com uma consideração de não mais de 10,51 milhões de yuans. Antes desta transação, Shanghai Baosight Software Co.Ltd(600845) e letra TISCO pertencem ao mesmo controlador real, e a sobreposição de negócios é alta. A aquisição da Baoxin é semelhante à da Pegasus Zhike e Wuhan Industrial Technology na fase inicial. Desde 2021, a receita da TISCO foi de 112 milhões de yuans e seu lucro líquido foi de 2,82 milhões de yuans; No primeiro trimestre de 2022, a receita foi de 30,78 milhões de yuans e o lucro líquido foi de 2,74 milhões de yuans. Nesta aquisição, Shanghai Baosight Software Co.Ltd(600845) integra ainda mais as empresas da indústria siderúrgica e engrossa o desempenho da empresa.
Com a aquisição da Baowu, o negócio de informação da Baoxin cresceu rapidamente. Desde 2019, o grupo Baowu reorganizou sucessivamente muitas grandes empresas de ferro e aço, como Maanshan Iron and Steel Group, TISCO grupo e Chongqing Iron & Steel Company Limited(601005) etc., depois de alcançar a meta de “100 milhões de toneladas de Baowu”, o grupo Baowu se esforçará para alcançar 200 milhões de toneladas de aço bruto até 2025. Como líder em fabricação inteligente na indústria de ferro e aço, Baowu aumentou continuamente a demanda por informatização e automação de empresas siderúrgicas recém-fundidas sob os requisitos de “centralizado e consistente”. Em 2022, a orientação da Baoxin sobre transações de partes relacionadas atingiu 9,1 bilhões de yuans, um aumento de 44% sobre a orientação de 21 anos. Enquanto isso, Baoxin continua a expandir-se no campo de software industrial. Xinplat, plataforma industrial de Internet da empresa, foi selecionada novamente como plataforma dupla cruzada. Até o final de 2021, um total de 28 nós de plataforma foram construídos. A plataforma conectou mais de 4 milhões de dispositivos, 6000 + modelos industriais e 7000 + aplicativos industriais, cobrindo 17 indústrias. Possui mais de 50 soluções em 9 campos e atende mais de 290000 usuários corporativos.
Dica de risco: a expansão do IDC é menor do que o esperado, o crescimento da informatização do aço desacelera e o impacto da epidemia se intensifica.
Assessoria de investimento: manter a classificação “comprar”. Estima-se que a receita operacional de 2022 a 2024 seja de 152,17/195,12/246,11, com taxas de crescimento de 29% / 28% / 26%, respectivamente, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe será de RMB 2.500/3.208/3.959 bilhões, correspondendo a 28/22/18 vezes do atual PE, mantendo a classificação de “compra”.
