\u3000\u30 China Baoan Group Co.Ltd(000009) 63 Huadong Medicine Co.Ltd(000963) )
Evento: a empresa divulgou o relatório anual de 2021 e o relatório do primeiro trimestre de 2022, com crescimento significativo no desempenho mensal.
1) em 2021, a empresa alcançou uma receita operacional anual de 34,563 bilhões de yuans, um aumento anual de 2,61%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 2,302 bilhões de yuans, uma diminuição homóloga de 18,38%, e o lucro não líquido atribuível à empresa-mãe foi de 2,189 bilhões de yuans, uma diminuição homóloga de 9,91%. No quarto trimestre, a receita operacional foi de RMB 8,636 bilhões, com um aumento homólogo de 5,54%, e o lucro não líquido atribuível à dedução-mãe foi de RMB 427 milhões, com um aumento homólogo de 7,04% (o índice homólogo do trimestre voltou-se a um crescimento positivo);
2) a empresa divulgou o primeiro relatório trimestral de 2022, e sua lucratividade alcançou crescimento ano a ano, com uma receita operacional de 8,933 bilhões de yuans, um aumento ano a ano de 0,4%; O lucro líquido após deduzir sem fins lucrativos foi 699 milhões de yuans, um aumento anual de 0,39%;
Comentários: o desempenho do setor industrial melhorou mês após mês, e os negócios médicos e americanos cresceram fortemente. Por placa:
1. Setor da indústria farmacêutica: o desempenho de um único trimestre melhorou significativamente mês a mês. Em 2021, afetado por fatores como a compra centralizada nacional de alguns produtos e a redução negociada do preço do seguro médico, a receita operacional foi de 10,109 bilhões de yuans, uma diminuição homóloga de 8,43%, e o lucro líquido foi de 2,092 bilhões de yuans, uma diminuição homóloga de 10,32%. Em 2022, o Q1 alcançou uma receita operacional de 2,791 bilhões de yuans, uma diminuição homóloga de 9,73% e um aumento mensal de 19,45% em relação ao quarto trimestre de 2021; Depois de deduzir lucros e perdas não recorrentes, o lucro líquido foi 580 milhões de yuans, uma diminuição ano a ano de 13,41% e um aumento significativo de 48,08% mês a mês.
2. setor de beleza médica: As vendas de agulhas da menina são fortes, e a beleza médica no exterior está crescendo rapidamente:
1) Sinclair alcançou uma receita operacional anual de cerca de 665 milhões de yuans, um aumento ano a ano de 108,51%, dos quais a receita própria de Sinclair aumentou 79,24%. O mercado global do produto principal ellans é r alcançou um crescimento de 99%.
2) em fevereiro de 2022, a Sinclair concluiu a aquisição de 100% do patrimônio líquido da viora. Em 2022, o setor médico e americano do primeiro trimestre alcançou uma receita operacional total de 453 milhões de yuans, com um aumento anual de 226,8%. Sinclair alcançou uma receita de 31,04 milhões de libras (cerca de 260 milhões de yuans), com um aumento anual de 163,1%, o nível mais alto em um único trimestre da história, e fez uma virada significativa de perda para lucro ano a ano.
3) com a comercialização de ellans é R iyans no continente em 2021, a Xinkeli estetics, uma subsidiária integral da China beleza médica, cresceu rapidamente, com uma receita de 185 milhões de yuans em 2021 e 157 milhões de yuans no primeiro trimestre em 2022.
3. negócio farmacêutico: continuar a manter uma tendência de crescimento estável. Em 2021, o negócio farmacêutico da empresa inovou ativamente seu modelo de negócios e serviços e alcançou uma receita anual de vendas de 23,115 bilhões de yuans, um aumento anual de 5,94%.
A margem bruta de lucro e a taxa de despesa permaneceram estáveis. A margem de lucro bruta em 2021 foi de 30,7%, ligeiramente inferior à de 2020 (33,05%). A despesa de vendas foi de 5,424 bilhões de yuans, uma diminuição homóloga de 9,15% e a taxa de despesa de vendas foi de 15,69%; A taxa de gestão foi de 1,167 bilhão de yuans, um aumento anual de 16,84%, e a taxa de taxa de gestão foi de 3,38%; O custo de P & D foi de 980 milhões de yuans, um aumento anual de 5,71%, e a taxa de custo de P & D foi de 2,83%, ligeiramente maior do que em 2020 (2,75%).
Prevemos que a receita operacional da empresa de 2022 a 2024 será de 39,1 bilhões de yuans (39,547 bilhões de yuans antes do ajuste), 43,52 bilhões de yuans (44,376 bilhões de yuans antes do ajuste) e 48,85 bilhões de yuans respectivamente, com um aumento anual de 13%, 11,3% e 12,2%, respectivamente; Considerando a aceleração síncrona do layout dos negócios inovadores de medicamentos e beleza médica da empresa, forte base de mercado e forte capacidade de promoção, a classificação "comprar" é mantida.
Alerta de risco: risco de pesquisa e desenvolvimento de drogas; O risco de a capacidade do mercado ser inferior ao esperado; Risco de redução substancial dos preços dos medicamentos genéricos, etc.
