\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 315 Shanghai Jahwa United Co.Ltd(600315) )
A empresa divulgou que no primeiro relatório trimestral de 2022, a receita foi de 2,12 bilhões de yuans, yoy + 0,11%, a empresa-mãe foi de 200 milhões de yuans, yoy + 17,8%, e o lucro líquido não atribuível à empresa-mãe foi de 210 milhões de yuans, yoy + 6,55%. O impacto do lucro e perda não recorrentes incluiu principalmente o lucro e perda de mudanças no justo valor dos ativos financeiros da empresa.
Lado da receita: o desempenho do offline & cuidados pessoais é estável
① Categoria e Marca:
A receita de cuidados com a pele é de 448 milhões (-18%), representando 21%, o que é afetado principalmente pela base de super cabeça alta e o ajuste de canais especiais. Yuze deve ser plana ano a ano, Baicaoji deve diminuir em cerca de 10% e Diancui, Goff, MAXAM e Shuangmei devem diminuir em dois dígitos;
Gehujiaqing 1,103 bilhão (+ 11%), representando 52%, dos quais os seis deuses devem aumentar em dois dígitos (aumento de volume e preço) e Jiaan deve diminuir em dois dígitos;
O rendimento das mães e lactentes é de 490 milhões (+ 1%), representando 23%, dos quais se prevê uma diminuição de 10% no início do ano, e o nascimento de mayborn deverá ser fixo em termos homólogos; As marcas cooperativas são 70 milhões (-16%), representando 3%.
② subcanal:
570 milhões online, representando 27%, e espera-se um declínio de dois dígitos; Entre eles, espera-se que os canais de comércio eletrônico sejam planos ano a ano, com um aumento de 10% excluindo o impacto do super head; Os dois dígitos estimados do canal especial com a mesma gota (ajustados sob a base alta);
Offline 1,55 bilhão, representando 73%, espera-se um aumento em dígitos únicos, dos quais o supermercado de negócios deve aumentar em cerca de 10%, a loja de departamento é plana ano a ano, e o CS deve diminuir em 20%.
Lado do lucro: aumento da margem bruta de lucro + controlo de despesas
A margem de lucro bruta foi de 62,66% (+ 1,57pct) e o aumento homólogo da margem de lucro bruta deveu-se principalmente à otimização da estrutura do produto e ao aumento dos preços da Liushen; No rácio de despesas, as vendas 39,77% (+ 0,1pct), a gestão 9,7% (- 1,66pct), a I & D 1,50% (- 0,47pct), a taxa de lucro líquido 9,42% (+ 1,42pct), o aumento da margem de lucro bruto + controle de despesas são bons, e a rentabilidade da empresa é melhorada.
Q1 business update: responda ativamente às mudanças no ambiente de negócios externo
A marca é atualizada conforme programado. De acordo com o plano, Yuze protetor solar macromolecular, Qichu creme calmante, Diancui B5, série de contas de explosão Liushen, série de huanliang de arroz fermentado meijiajing e outros novos produtos foram lançados.
Digitalização online avançada. ① Desenvolvimento multi plataforma: Q1 abriu duas lojas em movimento rápido, Yuze e baicaoji, para operação experimental; ② Estabelecimento da matriz de alcance e transmissão: o número de visitas bem sucedidas de pessoas de alcance é de + 150% ano a ano, e o Gmv trazido pela duplicação da produção média de poço é de + 19% ano a ano; ① Potência de auto-transmissão: auto-transmissão Gmv + 615% ano a ano, representando 16% do comércio eletrônico.
Novas compras off-line de varejo e comunidade ajudam as vendas. A receita do novo varejo no primeiro trimestre foi +29% ano a ano, e a receita de compras do grupo comunitário no primeiro trimestre foi +170% ano a ano.
A cadeia de abastecimento é gradualmente restaurada. No final de março e início de abril, os principais armazéns e fábricas foram fechados e agora começaram a se recuperar gradualmente.
Sugestão de investimento: classificação de compra
A empresa tem excelente controle de custos Q1 e manteve um crescimento constante sob a pressão da epidemia externa. A longo prazo, a empresa manterá estrategicamente a “política de negócios 123”, concentrará-se em produtos de cuidados com a pele de alto valor agregado no final do produto, expandirá novas plataformas e refinará as operações no final do canal e responderá ativamente às mudanças no ambiente externo, como a epidemia. Prevê-se que o lucro líquido de 2022 a 2024 será 712 milhões, 876 milhões e 1038 milhões de yuans (o valor anterior é 832 milhões, 1065 milhões e 1286 milhões de yuans, principalmente devido ao ajuste da renda e custo de vendas de cada produto em consideração ao impacto da epidemia), com um ano-a-ano + 10% / 23% / 18%, correspondendo a 30, 24 e 20 vezes de pe22-24 anos, e dada uma classificação de “compra”.
Dica de risco: o espaço de mercado é menor do que o esperado, os resultados da aprovação do produto e o progresso são menores do que o esperado, e a concorrência do setor é intensificada
