\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 612 Lao Feng Xiang Co.Ltd(600612) )
Em 2021, o lucro líquido atribuível à empresa-mãe aumentou 18,30% em termos homólogos, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe no 1q2022 diminuiu 37,30% em termos homólogos
Em 28 de abril, a empresa divulgou o relatório anual de 2021 e o primeiro relatório trimestral de 2022: em 2021, a receita operacional foi de 58,691 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 13,47%, o lucro líquido atribuível à matriz foi de 1,876 bilhão de yuans, que foi convertido em EPS totalmente diluído de 3,59 yuans, um aumento homólogo de 18,30%, e o lucro líquido deduzido do não atribuível à matriz foi de 1,589 bilhão de yuans, um aumento homólogo de 5,01%.
1q2022 alcançou uma receita operacional de 18,442 bilhões de yuans, um aumento ano a ano de 7,23%, um lucro líquido atribuível à mãe de 407 milhões de yuans, equivalente a um EPS totalmente diluído de 0,78 yuan, uma diminuição ano a ano de 37,30%, e uma dedução do lucro líquido não atribuível de 466 milhões de yuans, um aumento ano a ano de 7,47%. A perda não recorrente do 1q2021 da empresa atingiu 59,49 milhões de yuans (incluindo 98,01 milhões de perdas de leasing de ouro), enquanto a receita não recorrente da empresa de 1q2021 foi de 215 milhões de yuans (incluindo 292 milhões de yuans da alienação de ativos não correntes).
Em 2021, a margem de lucro bruto abrangente da empresa diminuiu 0,41 pontos percentuais e a taxa de despesa do período diminuiu 0,20 pontos percentuais
Em 2021, a margem de lucro bruta abrangente da empresa foi de 7,77%, um decréscimo homólogo de 0,41 pontos percentuais. A margem de lucro bruta abrangente da empresa no 1q2022 foi de 7,87%, um aumento de 0,23 pontos percentuais em relação ao ano anterior.
Em 2021, a taxa de despesa da empresa no período foi de 2,55%, com uma diminuição homóloga de 0,20 pontos percentuais, sendo que, entre eles, a taxa de despesa vendas/gestão/finanças/I&D foi de 1,36% / 0,68% / 0,45% / 0,05%, respectivamente, com variação homóloga de + 0,03 / – 0,14 / – 0,11 / + 0,01 pontos percentuais respectivamente. A taxa de despesa da empresa no 1q2022 no período foi de 2,62%, com uma diminuição homóloga de 0,16 pontos percentuais, sendo que, entre elas, as taxas de despesa de vendas / gestão / Finanças / I&D foram de 1,50% / 0,61% / 0,47% / 0,03%, respectivamente, com variação homóloga de -0,10 / – 0,04 / – 0,02 / – 0,001 pontos percentuais respectivamente.
Entre no período de rápida expansão da loja, continue a lançar novos produtos e melhorar a competitividade do produto
No final de 2021, Lao Feng Xiang Co.Ltd(600612) tinha 4945 lojas (incluindo 16 edifícios de prata no exterior), com um aumento líquido de 495 em 2021. Entre eles, 186 bancos e outlets autônomos (171 outlets autônomos na China, um aumento líquido de 9; 16 outlets autônomos no exterior, um decréscimo de 3); Havia 4759 lojas franquias, com um aumento líquido de 489. Em termos de pesquisa e desenvolvimento de produtos, em 2021, a empresa lançou sucessivamente “Fengxiang business 2” série de casamento kit de ouro completo, “série Fengzhi” jóias de diamante e outros novos produtos.Em 2021, a taxa de renovação do produto da empresa foi de 26%.
Corte a previsão de lucro e mantenha a classificação de “comprar”
O desempenho da empresa em 2021 atendeu às expectativas, mas o desempenho da empresa no primeiro trimestre de 2022 foi inferior ao esperado, principalmente devido ao impacto da epidemia em março de 2022 e ao impacto das perdas não recorrentes. Tendo em vista o fato de que os produtos da empresa dependem de canais off-line e o processo de recuperação da epidemia ainda não está claro, reduzimos a previsão do EPS da empresa em 2022 / 2023 em 13% / 14% para 3,65 / 4,21 yuan, e aumentamos a previsão do EPS da empresa em 2024 em 4,74 yuan. Continue melhorando a classificação de “loja e loja” e continue entrando no período de “compra” da empresa.
Dica de risco: a flutuação do preço do ouro e da taxa de câmbio RMB é maior do que o esperado, e a velocidade de expansão do canal é menor do que o esperado.
