\u3000\u Guangzhou Improve Medical Instruments Co.Ltd(300030) Cofco Biotechnology Co.Ltd(000930) 0009)
O Q1 cresceu ligeiramente mais rápido do que o esperado. Recentemente, a empresa divulgou seu 21º Relatório Anual e o primeiro relatório trimestral de 22 anos. No 21º ano, a empresa alcançou uma receita operacional total de 2,169 bilhões de yuans, um aumento de 27,47% em relação ao mesmo período do ano passado; O lucro total foi de 295 milhões de yuans, uma diminuição de 29,08% sobre o mesmo período do ano passado; O lucro líquido atribuível aos proprietários da empresa-mãe foi de 206629500 yuan, um decréscimo de 42,44% em relação ao mesmo período do ano passado. O declínio do lucro foi afetado principalmente pela epidemia e políticas de compras centralizadas. A empresa fez provisões para a depreciação do goodwill de cerca de 323 milhões de yuan para SOHO Yiming e Sino German Meilian, reduzindo assim o lucro líquido das demonstrações consolidadas da empresa no 21º ano para cerca de 323 milhões de yuan. Ao mesmo tempo, para a parte de imparidade, 284 milhões de yuans de provisão de imparidade para investimento de capital de longo prazo precisam ser retirados na demonstração de resultados da empresa-mãe, resultando na desaceleração do crescimento anual do lucro líquido da empresa-mãe. No primeiro trimestre de 2022, a receita operacional da empresa foi de 533 milhões de yuans, um aumento de 10,01% em relação ao mesmo período do ano passado, e o lucro líquido atribuível aos acionistas de empresas listadas foi de 173 milhões de yuans, um aumento de 37,67% em relação ao mesmo período do ano passado.
A atualização e otimização de produtos impulsionados pelos negócios, e a capacidade deve continuar a expandir-se. Nos últimos 21 anos, a receita de vendas de produtos biológicos, os principais produtos da empresa, continuou a manter um rápido crescimento, com um aumento anual de 44,65%, representando 59,72% da receita de produtos da empresa. É a principal contribuição para o lucro líquido da empresa. Além disso, a receita de vendas de produtos químicos, medicamentos chineses proprietários e outros produtos mostraram uma tendência de crescimento estável. A empresa adicionou duas indicações aprovadas ao hormônio de crescimento humano principal do produto único, tornando-se a empresa com as indicações mais aprovadas do hormônio de crescimento na China. Atualmente, a Administração de Medicamentos do Estado aprovou a produção formal da nova linha de produção da empresa de hormônio de crescimento humano para injeção no Distrito Norte, que efetivamente resolverá o gargalo da capacidade existente e melhorará significativamente a oferta da capacidade de produção da hormona de crescimento humano, o principal produto da empresa.
Continuam a ser promovidos os líderes de inovação e os principais projectos de I & D. A empresa adere a R & D, com despesas de R & D de 167 milhões de yuan em 21 anos e progresso contínuo de R & D. O primeiro pedido para a produção de anticorpos no campo de drogas antitumorais novas foi submetido, e o pedido para a licença de comercialização de anticorpo monoclonal HER2 humano recombinante para injeção foi aceito; A injeção de anticorpos monoclonais humanizados anti VEGF recombinante completou o trabalho de entrada clínica da fase III. Atualmente, o produto entrou na fase de preparação da produção. A empresa também distribui ativamente a pesquisa e desenvolvimento de medicamentos biológicos no campo da reprodução assistida. No futuro, a empresa continuará a lançar novos produtos nas áreas de reprodução, crescimento e desenvolvimento e drogas antitumorais. A aplicação clínica dos produtos acima enriquecerá ainda mais a linha de produtos biológicos da empresa e aumentará continuamente o negócio principal da empresa e a competitividade futura do mercado.
Previsão de lucros e sugestões de investimento
O desempenho da empresa aumentou rapidamente e sua lucratividade melhorou. Nós aumentamos ligeiramente a previsão da margem de lucro bruto da empresa. Prevê-se que o EPS da empresa será 0,45 / 0,57 yuan em 22-23 anos (a previsão original era 0,44 / 0,52 yuan) e 0,73 yuan em 24 anos. De acordo com a avaliação 22 vezes PE dada pela empresa comparável, o preço alvo correspondente é 9,9 yuan, mantendo a classificação de “excesso de peso”.
Dicas de risco
O volume da hormona de crescimento é menor do que o esperado, e o progresso da pesquisa e do desenvolvimento é menor do que o esperado
