\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 1 Shenzhen Kaifa Technology Co.Ltd(000021) 00)
A população de porcas foi expandida, o negócio de ração e proteção animal cresceu de forma constante e a classificação de “compra” foi mantida
Tecon Biology Co.Ltd(002100) divulgou o relatório anual de 2021 e o primeiro relatório trimestral de 2022: a empresa alcançou uma receita de 15,744 bilhões de yuans (+ 31,35%) e um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de – 686 milhões de yuans (-139,87%) em 2021; Em 2022q1, a empresa alcançou uma receita de 3,392 bilhões de yuans (+ 1,58%), e um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de – 70 milhões de yuans (-123,12%). O custo das mudas de cabeça de porco da empresa 2022q1 diminuiu, mas o preço do porco ainda é relativamente baixo, então a previsão para 2022 é baixa; Espera-se que o preço do porco comece a subir em 2022q2, aumente a previsão para 2023, e adicione a previsão para 2024. Espera-se que a empresa realize o lucro líquido atribuível à mãe de 288 / 17,04 / 1,721 bilhão de yuans de 2022 a 2024 (o valor previsto antes de 20222023 é de 1,31 / 660 bilhão de yuans), e o EPS correspondente são 0,21 / 1,26 / 1,27 yuan respectivamente. O preço atual da ação corresponde a 44,4 / 7,5 / 7,4 vezes de PE. O custo de comercialização do porco da empresa em Henan e Gansu diminuiu constantemente e manteve a classificação de “compra”.
A engorda de leitões aumentará o custo de marketing da empresa em 2021, e Gansu e Henan realizarão a produção de suínos em lote em 2022q2
Em 2021, a empresa vendeu 1 Zhejiang Huatie Emergency Equipment Science & Technology Co.Ltd(603300) suínos (+ 19,20%). A perda de negócios de criação é de cerca de 1,21 bilhão de yuans (incluindo uma pequena quantidade de criação de bovinos e ovinos), incluindo 220 milhões de yuans de provisão de imparidade de ativos. Desde o segundo semestre de 2021, a empresa reduziu gradualmente a escala de criação da divisão de ração e, em 2022, deixou de terceirizar leitões da divisão de ração. Em 2022 e no futuro, a produção de engorda da empresa será transformada em produção de autocriação dominada por Xinjiang, Gansu e Henan. Em 2021q1, a empresa venderá 376900 suínos (+ 6,47%). Espera-se que a capacidade de reprodução da empresa 2022q2 em Henan e Gansu realize a produção normal de suínos em lote, e o custo será significativamente reduzido. Até o final de 2021 e janeiro de 2022, a empresa conseguiu criar 120000 porcas e cerca de 22 psi, de modo a apoiar a meta da empresa de 2,2 milhões de suínos em 2022.
Alimentos e outros negócios cresceram de forma constante, e a empresa tem reservas suficientes para apoiar a expansão da capacidade de criação de fundo
Em 2021, a receita de negócios de ração da empresa foi de 5,135 bilhões de yuans (+ 21,83%), o lucro líquido foi de cerca de 249 milhões de yuans e o volume anual de vendas de ração foi de 2,3125 milhões de toneladas (+ 21,08%); As vendas de ração para suínos, ração para ruminantes e ração para aves foram de 127,91/45,43458000 toneladas, respectivamente, com variação homóloga de + 52,09% / + 27,22% / – 23,60%, respectivamente. Em 2021, a empresa realizou um lucro de 247 milhões de yuans para vacina animal e um lucro total de cerca de 91 milhões de yuans para processamento de sementes de algodão e negócios de coleta e armazenamento de milho. Até o final do período de relatório em 2021, o capital monetário contábil da empresa era de 3,424 bilhões de yuans (+ 63,64%), e o rácio de passivo dos ativos foi de 54,71% (- 1,63 PCT). No final do ciclo, reservas de caixa abundantes e baixo rácio de dívida apoiaram a empresa a realizar a expansão em escala do contraciclo.
Dica de risco: a faixa de declínio do preço da matéria-prima de ração, a duração do ciclo de perda da indústria de criação de suínos, etc.
