Juguang Technology (688167)
O crescimento de alta velocidade do desempenho está em linha com as expectativas, e o layout estratégico está avançando suavemente
A empresa divulgou o relatório anual de 2021 e o primeiro relatório trimestral de 2022. Em 2021, a receita foi de 476 milhões de yuans, um aumento anual de 32,21%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 68 milhões de yuans, um aumento anual de 94,33%; Deduza lucro não líquido de 49 milhões de yuans, um aumento de 148,35% ano a ano. Em 2022q1, a receita foi de 111 milhões de yuans, um aumento anual de 20,77%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 20 milhões de yuans, com um aumento anual de 120,92%; Deduza o lucro não líquido de RMB 11 milhões, com um aumento homólogo de 539,86%, o que está alinhado com as expectativas. Durante o período de relatório, com foco no layout profundo de "geração de fótons e regulação de fótons" no upstream do laser, a empresa expandiu gradualmente o amplo mercado de "soluções de aplicação de tecnologia óptica" no midstream, e seu desempenho está pronto para ir. Mantemos que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 2022 a 2024 é esperado para ser 126 / 237 / 352 milhões de yuans respectivamente, o EPS correspondente é de 1,40 / 2,63 / 3,92 yuan / ação respectivamente, e o PE correspondente ao preço atual das ações é 60,7 / 32,4 / 21,8 vezes respectivamente, mantendo a classificação de "compra".
O negócio foi amplamente promovido e a rentabilidade foi rapidamente melhorada
Em termos de negócios, em 2021, o laser semicondutor / óptica laser / aplicações automotivas / sistemas ópticos da empresa alcançou receita de RMB 199 / 210 / 0,52/0,12 bilhões, respectivamente, com um aumento homólogo de 42,53% / 15,32% / 77,56% / 220,78%. Fortes barreiras técnicas e sólida implementação de estratégias promoveram o rápido desenvolvimento de vários negócios da empresa. No primeiro trimestre de 2021 e 2022, a empresa alcançou uma margem de lucro bruto de 54,26% e 54,55%, respectivamente, mantendo um nível elevado, principalmente devido à melhoria da eficiência produtiva da empresa. Com a expansão da escala e o estabelecimento de processos de negócios globais avançados e eficientes e estrutura organizacional da empresa, a taxa de despesa da empresa foi efetivamente controlada e continuou a diminuir. A taxa de despesa no primeiro trimestre de 2021 e 2022 foi de 38,58% e 37,36%, respectivamente, com uma diminuição homóloga de 4,98pct e 13,30pct respectivamente.
As barreiras dos componentes principais upstream foram continuamente consolidadas, e os processos de fabricação de lidar midstream, beleza médica e semicondutores foram constantemente promovidos
No campo de componentes upstream laser, a série da empresa de componentes ópticos laser ativos / passivos e produtos de conversão de colimação de feixe foram enviados sem problemas, e novas linhas de produtos foram continuamente expandidas.Nos últimos anos, a empresa expandiu-se em dissipador de calor cerâmico Gold Tin pré-fabricado, revestimento óptico e lente óptica de polímero. No campo midstream, o descascamento a laser de painéis de exposição e equipamentos de recozimento a laser de wafers semicondutores foram entregues, e espera-se aumentar gradualmente o volume a longo prazo; Os produtos de rejuvenescimento da pele do laser/remoção do cabelo cooperam com os clientes em casa e no exterior, que se espera estender do mercado médico ao mercado consumidor; Lidar possui um layout abrangente de componentes ópticos e módulos de transmissores a laser. Atualmente, dois clientes estratégicos foram assinados e a linha de produtos foi continuamente melhorada. Com a implementação gradual de produtos lidar de clientes downstream, promoverá efetivamente a liberação de desempenho.
Aviso de risco: a epidemia perturba a cadeia de suprimentos, a demanda a jusante é menor do que o esperado e a taxa de câmbio flutua acentuadamente.
