\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 690 Haier Smart Home Co.Ltd(600690) )
O desempenho do primeiro trimestre superou as expectativas, a tendência da taxa de juros líquida global high-end continuou e a classificação “buy” foi mantida
A receita da empresa do primeiro trimestre foi de 60,25 bilhões de yuans (+ 10,0%), o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 3,52 bilhões de yuans (+ 15,1%), e o lucro não líquido deduzido foi de 3,19 bilhões de yuans (+ 13,0%). O desempenho do primeiro trimestre superou as expectativas e a lógica da melhoria líquida da taxa de juros continuou a ser cumprida. Estima-se que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 2022 a 2024 será de 15,38/177,0/19,93 bilhões de yuans, o EPS correspondente será de 1,63/1,87/2,11 yuan respectivamente, e o PE correspondente do preço atual das ações será de 15,1/13,1/11,6 vezes, mantendo a classificação de “compra”.
Casati continuou liderando o mercado high-end, e a margem de lucro operacional nos mercados estrangeiros aumentou constantemente
(1) A casa inteligente da China e a outra renda comercial do Q1 foi + 16,0% ano a ano, e a categoria de lavagem e aquecimento de gelo Wuxi Online Offline Communication Information Technology Co.Ltd(300959) ficou em primeiro lugar na China, com o negócio de geladeira ranking primeiro no mercado offline e on-line por 3,4 e 2,3, liderando o segundo lugar com vantagens óbvias. As ações offline e online do negócio de ar condicionado são de 19,6% e 13,7%, respectivamente, e ainda há muito espaço para melhorias. Além disso, a receita de máquina de lavar louça / secar roupa + 56% / + 114%, e o crescimento de novas categorias acelerou. A marca high-end Casati desenvolveu-se rapidamente com a ajuda da cena de aves de três asas. A receita da marca Q1 Casati aumentou +32,3% ano a ano, continuando a tendência de alto crescimento. As quotas de mercado de refrigeradores acima de 1W / máquinas de lavar roupa acima de 1W / condicionadores de ar acima de 1,5W atingiram 37,9% / 72,5% / 27%, respectivamente, com óbvias vantagens de liderança. O pássaro alado da marca Scene três acelerou seu desembarque, com vendas no varejo no primeiro trimestre de + 108% ano a ano, 120 novas lojas e atividades mensais de app/voz de + 118% / + 134%, respectivamente. (2) Em 2022q1, a receita comercial no exterior aumentou 4,2% ano a ano, e a margem de lucro operacional foi de + 0,1pct. Ele continuou a atualizar a estrutura principal do produto e dar pleno jogo às vantagens do sistema colaborativo global. A participação dos principais eletrodomésticos das empresas no mercado norte-americano teve um bom desempenho. A receita das marcas high-end, incluindo monogram, CAF é e geprofile, aumentou em mais de 30%, e a introdução de geladeira de coluna embutida, máquina de lavar com rodas de onda e outros produtos high-end continuou a liderar.
Mudanças digitais e high-end impulsionam o aumento da taxa de juros líquida, e uma nova rodada de incentivo patrimonial ajuda o desenvolvimento da empresa a longo prazo
A margem de lucro bruta de 2022q1 é de 28,5% (+ 0,05pcts), principalmente devido à contribuição colaborativa de produtos high-end, manufatura enxuta e cadeia de suprimentos global. Em 2022q1, o rácio vendas / gestão / P & D / despesas financeiras foi de – 0,4 / – 0,3 / + 0,3 / – 0,1pct respectivamente ano a ano, e a transformação digital continuou a impulsionar a melhoria da eficiência e redução de custos. Sob a influência abrangente, a taxa de juros líquida em 2021 será de 5,8% (+ 0,3pct), e a lógica da melhoria da taxa de juros líquida continuará a ser realizada. A empresa implementa o plano de ações A-share 2022, H-share core employee stock ownership plan e A-share stock option plano de incentivo para vincular profundamente os principais funcionários com os interesses da empresa, o que é propício para o desenvolvimento estável e de longo prazo da empresa.A exigência de avaliação é que o retorno anual ao lucro líquido da empresa de 2022 a 2025 tenha uma taxa de crescimento composta de ≥ 15% em comparação com 2021.
Aviso de risco: o risco de concorrência industrial está a aumentar; O preço das matérias-primas continua a subir; A expansão high-end foi menor do que o esperado.
