\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 612 Lao Feng Xiang Co.Ltd(600612) )
O relatório anual da empresa em 2021 aumentou de forma constante, e a taxa de crescimento desacelerou em 2022q1 afetada pela epidemia
A empresa divulgou seu relatório anual de 2021 e o primeiro relatório trimestral de 2022: em 2021, alcançou uma receita de 58,691 bilhões de yuans (+ 13,5%) e um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 1,876 bilhões de yuans (+ 18,3%); Em 2022q1, a receita foi de 18,442 bilhões de yuans (+ 7,2%), o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 407 milhões de yuans (-37,3%), e o lucro líquido não atribuível à empresa-mãe foi de 466 milhões de yuans (+ 7,5%). Acreditamos que a concentração de líderes da indústria de ouro e jóias tem uma tendência óbvia para aumentar, a marca Lao Feng Xiang Co.Ltd(600612) tem uma acumulação profunda, a expansão do canal e a reforma das empresas estatais trouxeram otimização da eficiência, que se espera crescer de forma constante. Considerando o impacto da epidemia na China Oriental, reduzimos a previsão de lucro da empresa para 20222023 e adicionamos uma nova previsão de lucro para 2024. Estima-se que o lucro líquido atribuível à empresa mãe em 20222024 será de 1,876 (-1,70) / 2,118 (-2,27) / 2,388 bilhões de yuans, correspondendo a EPS de 3,59 (-0,32) / 4,05 (-0,43) / 4,57 yuan. O preço atual das ações corresponde a PE de 10,4/9,3/8,2 vezes. A avaliação é razoável e mantém a classificação de “compra”.
Tome várias medidas para desenvolver o mercado, o principal negócio de jóias impulsiona o crescimento, e o custo é bem controlado
Em 2021, o negócio de jóias da empresa alcançou uma receita de 46,86 bilhões de yuans, um aumento anual de 23,1%, que foi principalmente devido à expansão contínua do layout da rede de marketing da empresa. Em termos de rentabilidade, a margem bruta abrangente da empresa em 2021 foi de 7,8% (-0,4pct), e a relação vendas/gestão/despesas financeiras foi de 1,4% / 0,7% / 0,5%, respetivamente, com um aumento homólogo de + 0pct / – 0,1pct / – 0,1pct respectivamente, com bom controlo de despesas. No primeiro trimestre de 2022, afetado pela epidemia no Leste e Sul da China, a taxa de crescimento da receita da empresa desacelerou. Em 2022q1, a margem de lucro bruta abrangente foi de 7,9% (+ 0,2pct), o rácio vendas / gestão / despesas financeiras foi de 1,5% / 0,6% / 0,5%, respectivamente, e a rentabilidade permaneceu basicamente estável.
Multicanal e expansão e desenvolvimento diversificados, definem o “14º plano quinquenal” e estimulem o poder endógeno de forma integral
Lao Feng Xiang Co.Ltd(600612) como a “placa letrada de ouro centenária” de jóias chinesas, está liderando a indústria em termos de popularidade, reputação, lealdade e assim por diante. Em termos de canais, até o final de 2021, o número total de lojas da empresa atingiu 4945 (incluindo 186 lojas autônomas e 4759 cadeias), com um aumento líquido de 495 ao longo do ano, e mais de 300 novas lojas estão previstas para serem abertas em 2022; Criar uma empresa no porto de livre comércio de Hainan para integrar recursos e ajudar a abrir negócios nacionais e estrangeiros; No lado on-line, promova ativamente novos métodos de vendas, como webcast e shopping membro. Em termos de marca, o número de artistas contratados mostrou uma nova imagem de marca, e a influência da marca continuou a melhorar. Durante o 14º Plano Quinquenal, a empresa continuará a aprofundar a reforma das “duzentas ações”, focar nas vantagens da marca, talento, tecnologia e escala, melhorar as competências internas e externas e promover a melhoria da competitividade central.
Dicas de risco: epidemias repetidas, concorrência intensificada no mercado e o efeito da reforma é menor do que o esperado.
