\u3000\u30 Guangdong Tengen Industrial Group Co.Ltd(003003) 63 Porton Pharma Solutions Ltd(300363) )
Porton Pharma Solutions Ltd(300363) divulgou a previsão de desempenho para o primeiro trimestre de 2022. Em 2022, a empresa do primeiro trimestre alcançou uma receita de 1,443 bilhões de yuans, um aumento anual de 165,77%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 382 milhões de yuans, um aumento anual de 333,53%; O lucro não líquido atribuível à empresa-mãe foi de 381 milhões de yuans, um aumento anual de 406,20%; EPS0. 70 yuan. Ponto de vista: a receita e o lucro do Q1 da empresa alcançaram um crescimento ultra-alto, a lucratividade foi continuamente melhorada e o novo negócio alcançou um crescimento ultra-alto
A receita e o lucro da empresa atingiram um recorde em um único trimestre, o que estava alinhado com as expectativas e alcançou um crescimento ultra alto. A receita da empresa está alinhada com a expectativa no valor mediano da previsão, e tanto o lucro líquido da empresa-mãe quanto a dedução do lucro não líquido excedem o limite superior da previsão, e a melhoria da rentabilidade excede a expectativa (a receita do primeiro trimestre na previsão anterior aumentou 150% – 170% ano a ano; o lucro líquido atribuível à empresa-mãe aumentou 270% – 290% ano a ano; a dedução do lucro não líquido aumentou 330% – 350% ano a ano). A contribuição de receita da empresa provém principalmente do negócio de cdmo da API, beneficiando-se da entrega contínua de grandes encomendas na fase inicial. A taxa de crescimento do lado do lucro da empresa é mais rápida do que a da receita, e a margem de lucro bruto e a margem de lucro líquido continuam a melhorar. A margem bruta de lucro do primeiro trimestre da empresa em 2022 foi de 48,94%, um aumento de 8,55pp comparado com 40,39% no mesmo período do ano passado, e o nível de margem bruta de lucro foi o mais alto nos últimos anos. A margem de lucro líquido do primeiro trimestre da empresa em 2022 foi de 24,83%, um aumento de 8,68 pp comparado com 16,15% no mesmo período do ano passado. A preparação estratégica de novos negócios cdmo e a terapia de células gênicas cdmo reduziram o lucro líquido das demonstrações consolidadas da empresa em cerca de 30,4 milhões de yuans; As três empresas de ações reduziram o lucro líquido das demonstrações consolidadas da empresa em cerca de 3,58 milhões de yuans. Excluindo os efeitos acima, no primeiro trimestre de 2022, a empresa realizou um lucro líquido atribuível aos acionistas de empresas listadas de 416 milhões de yuans, um aumento de cerca de 290% ano a ano, e a lucratividade real de seu principal negócio foi melhor.
Do ponto de vista da estrutura de renda, o volume de renda da terapia celular gênica cdmo e da preparação cdmo aumentou gradualmente. Divisão da receita da empresa do primeiro trimestre em 2022: a receita cdmo da API foi de 1,433 bilhões de yuans, com um aumento anual de 173%; A receita comercial do cdmo da preparação foi 1,57 milhão yuan, um aumento ano a ano de 969%; A renda comercial de Cdmo da terapia de células gênicas foi de 7,85 milhões de yuans, com um aumento anual de 953%. O negócio de cdmo de terapia de células gênicas ganhou 13,87 milhões de yuans no ano passado e 7,85 milhões de yuans no primeiro trimestre deste ano.
Do ponto de vista dos indicadores financeiros: o fluxo de caixa operacional da empresa aumentou 839,13% em relação ao ano anterior, e o fluxo de caixa operacional apresentou uma boa tendência. Devido à confirmação de grandes encomendas, a taxa de despesas de vendas e a taxa de despesas de gestão são bastante diferentes do ano passado e não são comparáveis. A empresa continuou a prestar atenção ao investimento em I & D. Em 2022q1, o custo de I & D foi de 105 milhões (+ 59,75%), e a plataforma tecnológica continuou a investir.
Do ponto de vista dos clientes e pedidos: a empresa Q1 assinou 230 pedidos. 347 encomendas assinadas (excluindo J-star), com um aumento homólogo de 26%, das quais 158 produtos foram vendidos no período corrente, com um aumento homólogo de 8%. A distribuição dos produtos comercializados no período atual de acordo com os estágios clínicos é a seguinte: 98 na fase clínica II e anterior, 18 na fase clínica III e 42 na fase de aplicação e comercialização de novos medicamentos.
Previsão de lucros e sugestões de investimento. Estima-se que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 2022 a 2024 será de 1,286 bilhão de yuans, 1,617 bilhão de yuans e 1,957 bilhão de yuans respectivamente, com um aumento de 145,4%, 25,8% e 21,1%, respectivamente. EPS é de 2,36 yuan, 2,97 yuan e 3,60 yuan respectivamente, e o PE correspondente é 30x, 24x e 20x respectivamente. Estamos otimistas sobre o desenvolvimento a longo prazo da empresa e mantemos a classificação de “comprar”.
Aviso de risco: ordens comerciais, especialmente grandes, estão sujeitas a risco de flutuação; A expansão estratégica de novos negócios é menor do que o esperado.
