\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 258 Btg Hotels (Group) Co.Ltd(600258) )
Evento:
A empresa divulgou seu primeiro relatório trimestral. 22q1 alcançou uma receita operacional de 1,212 bilhões de yuans, uma diminuição de 4,64% em relação ao mesmo período do ano passado; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe perdeu 232 milhões de yuans, um aumento de 50 milhões de yuans sobre o mesmo período do ano passado; Dedução de perda de lucro líquido não-mãe de 259 milhões de yuans, um aumento de 69 milhões de yuans sobre o mesmo período do ano passado.
Comentários:
A epidemia perturbou o processo de recuperação e colocou pressão sobre o desempenho da empresa
22q1, a operação da empresa flutuou com a situação das viagens na China, mostrando uma tendência de recuperação de abertura lenta, crescimento lento e baixa renda. De janeiro a fevereiro, afetado pela recuperação do consumo, o fluxo de passageiros do hotel recuperou; No entanto, a epidemia em grandes cidades como Shenzhen e Xangai, iniciada no final de fevereiro, interferiu no processo de recuperação. O controle epidêmico tornou-se mais rigoroso e suprimiu o fluxo de passageiros, resultando em uma diminuição homóloga de 4,64% na receita do primeiro trimestre da empresa, incluindo uma diminuição de 3,99% na receita do negócio hoteleiro e uma diminuição homóloga de 11,05% na receita do negócio local cênico. O lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 22q1 perdeu 232 milhões de yuans, um aumento de 50 milhões de yuans em relação ao mesmo período do ano passado.
O número de lojas de extensão aumentou ano a ano, e RevPAR foi alto antes da recuperação e baixo após a recuperação
No primeiro trimestre, a empresa abriu 190 novas lojas, mantendo uma tendência de crescimento em comparação com 21q1. Entre elas, 57 lojas de médio e alto nível foram abertas, representando 30,0%, sendo a gestão de luz a principal força para a expansão das lojas, e 101 lojas foram abertas, representando 53,2%; 182 novas lojas de franquia foram abertas, e a proporção de franquia foi ainda maior. A partir do 22q1, a proporção de lojas de médio e high-end / gerenciamento de luz da empresa aumentou para 23,8% / 29,6%, e o número de lojas de reserva aumentou de 36 para 1827 em comparação com o final do 21, estabelecendo uma base sólida para a abertura de lojas ao longo do ano. Com a flutuação do fluxo de passageiros, RevPAR da empresa 22q1 é alta antes e baixa depois. Nos dois primeiros meses, RevPAR da empresa aumentou ligeiramente ano a ano, mas afetado pela epidemia, RevPAR diminuiu ano a ano em março, resultando em RevPAR 22q1 de apenas 86 yuans, uma diminuição ano a ano de 8,8%. Entre eles, a ADR foi de 174 yuans, com um aumento anual de 3,0%, OCC foi de 49,2%, com uma diminuição anual de 6,3pct; A RevPAR da gestão económica / média e high-end / luminosa diminuiu 5,8% / 9,7% / 17,3%, respetivamente ano a ano.
O número de membros continuou a aumentar, e a emissão de financiamento ultra curto ajudou a empresa a reduzir taxas
A empresa 22q1 promoveu ativamente os interesses e a atividade de seus membros, e aumentou o tamanho de seus membros através de atividades on-line e off-line. Recentemente, a empresa emitiu com sucesso a fase I e fase II ultra financiamento de curto prazo com um total de 900 milhões de yuans, e as taxas de juros de financiamento são de 2,75% / 2,40%, respectivamente. A empresa reduzirá ainda mais o custo financeiro da empresa substituindo os empréstimos por taxas de juros mais altas na fase inicial através de financiamento de curto prazo ultra com taxas de juros mais baixas.
Previsão de lucros e notação de investimento
Epidemias repetidas podem exercer pressão sobre o desempenho de curto prazo, mas a demanda após a epidemia deve se recuperar rapidamente. A velocidade de abertura rápida da empresa e a alta proporção de vendas diretas devem ajudar a empresa a alcançar alta elasticidade de desempenho. Espera-se que o lucro líquido atribuível à empresa mãe em 22-24 anos seja de RMB 440 / 960 / 1,39 bilhão, e o PE correspondente ao preço atual das ações seja 58x / 27x / 19x, mantendo a classificação de “excesso de peso”.
Dicas de risco
Risco de surtos recorrentes; Risco de recessão macroeconómica; O armazenamento de extensão não foi como esperado.
