\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 555 Wuhu 37 Interactive Entertainment Network Technology Group Co.Ltd(002555) )
Evento: a empresa emitiu o relatório anual de 2021 e a previsão de desempenho do primeiro trimestre de 2022. Em 2021, a empresa alcançou uma receita de 16,216 bilhões de yuans, um aumento anual de 12,62%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 2,876 bilhões de yuans, um aumento anual de 4,15%, excedendo a orientação de previsão anterior de 2,8 bilhões de yuans para 2,85 bilhões de yuans. Além disso, o lucro líquido atribuível à empresa-mãe deve ser de 740 milhões de yuans a 770 milhões de yuans em 2022q1, com um aumento anual de 533,71% – 559,40%
O desempenho continuou a exceder as expectativas, e a nova rodada do plano de propriedade de ações dos funcionários mostrou confiança no desenvolvimento de longo prazo. O desempenho da empresa em 2021 foi baixo antes e alto depois. O lucro líquido atribuível à empresa-mãe em 2021q3 e Q4 foi 867 milhões de yuans e 1,154 bilhão de yuans, respectivamente, com uma taxa de crescimento anual de 54,77% e 130,54%, respectivamente. O estabelecimento bem-sucedido da matriz diversificada de produtos levou a empresa a reduzir a taxa de despesas de vendas em 0,76 PCT para 56,27% em 2021, que se espera manter estável no futuro; No segundo semestre do ano passado, o desempenho da empresa rompeu o ponto de inflexão e subiu. Espera-se que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe em 2022q1 ultrapasse o nível do período de dividendos das famílias em 2020q1, e a volatilidade do desempenho será reduzida. Além disso, a empresa lançou uma nova fase do plano de propriedade de ações de funcionários para não mais de 650 funcionários, e os lucros líquidos alvo em 2022, 2023 e 2024 não são menos do que 3,307 bilhões de yuans, 3,595 bilhões de yuans e 3,883 bilhões de yuans respectivamente.
“Auto pesquisa + indo para o mar” alcançou resultados notáveis, e o fluxo de produtos principais é estável. 1) Em termos de auto pesquisa, a equipe toma Guangzhou como o núcleo, e cria subsidiárias de R & D ou filiais de R & D em Suzhou, Xiamen, Wuhan, Chengdu e outros lugares para atrair uma variedade de talentos; O tamanho da equipe ultrapassou 1957, representando 48,97%. O cartão autodesenvolvido “Douluo continente: duelo entre mestres da alma” abriu a lógica e eficiência da geração subsequente de P & D, com um fluxo de mais de 700 milhões no primeiro mês, e ainda mantém a renda de 20-25 jogos populares IOS. 2) Em termos de ir para o mar, o fenômeno produto “P & S” tem um fluxo cumulativo de mais de 2,5 bilhões, e o jogo móvel MMORPG “canção da nuvem indo para a cidade” ficou no top 5 da lista de best-sellers depois de ser lançado na Coreia do Sul. Desde 2022, a empresa está classificada entre as 5 melhores editoras de jogos móveis na sensortower China, significativamente superior às 5-10 melhores do ano passado. Em 2021, o pico de fluxo mensal no exterior da empresa excedeu 700 milhões de yuans; A receita externa anual foi de 4,777 bilhões de yuans, um aumento ano a ano de 122,94%, e a proporção na receita aumentou 14,58pct para 29,46% ano a ano; A empresa espera que a receita no exterior exceda 7 bilhões de yuans em 2022, com uma taxa de crescimento anual de mais de 45%, e a receita no exterior alvo de longo prazo será responsável por 50%.
Abundantes reservas de produtos fornecem forte apoio para a liberação de desempenho de médio e longo prazo. A empresa reserva quase 30 produtos em casa e no exterior através de auto-pesquisa, agência e personalização, incluindo cerca de 20 para a China (7 para auto-pesquisa) e cerca de 16 para o exterior (8 para auto-pesquisa). Viagem de sonho, o último homem primitivo, fortaleza do ar: vela, plano de madrugada, etc. emitido para a China todos obtiveram seus números de versão. Código C6 (cartão de xadrez autopropulsivo) e formiga Legião (SLG) emitido para o exterior foram testados no exterior e espera-se que sejam lançados este ano para contribuir para o aumento do desempenho.
Sugestão de investimento na previsão de lucro: a “auto pesquisa + ir para o mar” da empresa “A transformação gradualmente fez avanços, e os negócios no exterior continuarão a fazer esforços no futuro para ajudar a liberar gradualmente o desempenho futuro. Estima-se que a receita da empresa em 2022 / 2023 / 2024 será de 19,206 bilhões de yuans / 22,281 bilhões de yuans / 25,691 bilhões de yuans, o lucro líquido atribuível à empresa-mãe será de 3,33 bilhões de yuans / 3,808 bilhões de yuans / 4,322 bilhões de yuans, EPS será 1,50 yuan / 1,72 yuan / 1,95 yuan, e o PE correspondente será 13,99 vezes / 12,23 vezes / 10,78 vezes. Tomando 2022 como referência, a empresa receberá 18-20 vezes PE, correspondendo a uma faixa de preço razoável de 27-30 yuans. Empresa de classificação “Buy”.
Dicas de risco: mudanças na política e supervisão; Intensificação da concorrência no mercado; A água corrente é inferior ao esperado; Atraso no lançamento do produto.
