\u3000\u30 Shenzhen Zhenye(Group)Co.Ltd(000006) 25 Chongqing Changan Automobile Company Limited(000625) )
Evento:
A empresa anunciou o primeiro relatório trimestral de 2022. Em 2022q1, a empresa alcançou uma receita de 34,6 bilhões de yuans, um aumento anual de 8%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 4,5 bilhões de yuans, um aumento anual de 431%; O lucro líquido deduzido da empresa não-mãe foi de 2,3 bilhões de yuans, com um aumento homólogo de 215%.
A estrutura do volume de vendas foi melhorada e a rendibilidade foi significativamente restaurada.
Durante o período analisado, o volume de vendas total da empresa foi de 650000, com um aumento homólogo de 1,6%. A principal razão para o aumento homólogo do desempenho da empresa é a melhoria de novos lucros e perdas não recorrentes e rentabilidade. Em termos de lucros e perdas não recorrentes, avita, uma subsidiária da empresa, introduziu aumento de capital de investimento de guerra durante o período de relatório, e a empresa confirmou a receita de cerca de 2,1 bilhões de yuans na declaração. Em termos de rentabilidade, a margem bruta de lucro da empresa em 2022q1 foi de 18,2%, um aumento de cerca de 4 pontos percentuais ano a ano, o que se deveu principalmente à melhoria da estrutura de vendas e ao estreitamento homólogo dos terminais. Descontos: o volume de vendas de modelos uni com alto valor agregado da empresa em 2022q1 aumentou 2 pontos percentuais, entre os quais o volume de vendas da Unik e Univ aumentou. Em 2022q1, o preço médio de um único carro é esperado para ser 83000 yuan, um aumento de 6000 yuan ano a ano. Durante o período, a taxa de despesa foi de 8%, uma diminuição homóloga de 0,9 pontos percentuais.
O efeito plataforma está começando a aparecer, e estamos otimistas sobre a força do novo mercado de energia.
Acreditamos que, com a flexibilização gradual da escassez de núcleo, a proporção de vendas uni Series baseadas na plataforma MPa deve continuar a aumentar, e a lucratividade da empresa deve continuar a melhorar. Ao mesmo tempo, a empresa alcançará um rápido desenvolvimento no campo da energia nova em 2022. Atualmente, a empresa concluiu o layout da marca de todos os modelos em todo o novo mercado de energia. No campo da eletrificação inteligente média e high-end, a marca avita da empresa reúne as vantagens de Chongqing Changan Automobile Company Limited(000625) , Huawei e Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) e atualmente planeja quatro modelos. No campo dos carros pequenos, a empresa concentra-se na construção de scooters nacionais de alta qualidade. No futuro, planeja lançar quatro novos produtos, e Lumin será lançado em 2022. No principal mercado de automóveis de passageiros, a empresa lançou uma nova marca elétrica digital pura Chang’an azul escuro, e planeja lançar cinco modelos no futuro, incluindo c385, c673 e outros modelos em 2022, que apoiarão totalmente a transformação estratégica da empresa.
Sugestão de investimento: o EPS da empresa de 2022 a 2024 são 1,39 yuan, 1,65 yuan e 2,01 yuan respectivamente. Manter a classificação “comprar”.
Aviso: o volume de vendas é inferior ao risco esperado; O progresso no lançamento de novos modelos é menor do que o esperado.
