\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 475 Luxshare Precision Industry Co.Ltd(002475) )
Vista central
Em 21 anos, a receita aumentou 66,4% em termos homólogos e o lucro líquido imputável à empresa-mãe diminuiu 2,1% em termos homólogos. A receita da empresa em 21 anos foi de 153946 bilhões de yuans (YoY + 66,4%), com um alto crescimento ano a ano, principalmente devido ao investimento estrangeiro e retenção de precisão Likai. Em 21 anos, o lucro consolidado da Likai foi de 49,7 bilhões de yuans e seu lucro líquido foi de 1,092 bilhões de yuans; O declínio anual no lucro bruto atribuível ao volume de remessas da ariys-y (1,14 bilhão de yuans, e o lucro líquido atribuível ao volume de remessas da Y-Y) (1,17 bilhão de yuans, e o lucro líquido atribuível ao volume de remessas da Y-Y) (1,19 bilhão de yuans, e o lucro líquido atribuível ao volume de remessas da Y-Y) (1,19 bilhão de yuans); 2) Global “falta de núcleo e materiais”, preços das matérias-primas e custos de logística e transporte aumentam; 3) O investimento inicial do módulo da estrutura da exposição da precisão do telefone móvel e dos outros produtos é grande, e o efeito da escala ainda não foi formado. A receita do 1q22 aumentou 97,9% em termos homólogos e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe aumentou 33,6% em termos homólogos. A receita 1q22 da empresa foi de 41,6 bilhões de yuans (YoY + 97,9%), e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 1,803 bilhões de yuans (YoY + 33,6%), que excedeu o limite superior de 1,687-1,754 bilhões de yuans na previsão de desempenho anterior, graças a: 1) o crescimento contínuo de produtos de módulo de estrutura de exibição de precisão de telefones celulares de precisão Likai; 2) A participação da empresa nos negócios de montagem de applewatch e iPhone aumentou, e algumas ordens de montagem de relógios foram adiadas de 4q21 para 1q22; 3) Impulsionado pelos novos produtos de airpods3, o negócio TWS alcançou o crescimento restaurador. A margem bruta de lucro do 1q22 da empresa foi de 11,81% (QoQ + 3,80pct, yoy-5,02pct), que diminuiu em termos homólogos, principalmente devido à mudança da estrutura do produto e ao novo negócio não lucrativo.
No 21º ano, a receita de todos os negócios alcançou um alto crescimento ano a ano, e o desempenho de negócios novos e antigos foi louvável. Em 21 anos, a receita do negócio de eletrônicos de consumo foi 134638 bilhões de yuans (YoY + 64,6%), a margem de lucro bruto foi de 11,36% (Yoy-6,48pct), a receita do negócio de computadores foi de 7,857 bilhões de yuans (YoY + 123,1%), e a margem de lucro bruto foi de 19,86% (Yoy-1,59pct).O alto crescimento da receita de eletrônicos de consumo e negócios de computadores foi causado principalmente pela consolidação de precisão Likai. Em 21 anos, a receita do negócio de comunicação foi de 3,269 bilhões de yuans (YoY + 44,3%), e a margem de lucro bruto foi de 17,41% (Yoy-2,32pct).O negócio do Centro de Supercomputação da empresa alcançou um crescimento significativo. Em 21 anos, a receita do negócio de automóveis foi de 4,143 bilhões de yuans (YoY + 45,7%), e a margem de lucro bruto foi de 16,11% (Yoy-0,41pct).Em fevereiro de 22 anos, a empresa assinou um acordo de cooperação estratégica com Chery, estabeleceu uma empresa de joint venture, especializada em P & D e fabricação de veículos completos ODM de novos veículos de energia, e desenvolveu profundamente o negócio Tier 1 da empresa. Sugestão de investimento: com a introdução de applewatch, negócio OEM do iPhone e negócio do módulo da estrutura da exposição da precisão do iPhone, estamos otimistas de que o desempenho da empresa manterá uma tendência de crescimento estável. Espera-se que a receita da empresa em 22-24 anos aumente 35,4% / 19,8% / 18,1% a 208402 / 249588 / 294837 bilhões yuan ano-a-ano, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe aumentará em 39,8% / 19,5% / 18,9% a 98,85 / 118,11 / 14,037 bilhões yuan ano-a-ano, correspondendo a 21,1 / 17,6 / 14,8 vezes do PE, mantendo respectivamente a classificação “comprar”.
Risco imediato inferior ao esperado; A concorrência industrial intensifica-se; A importação de novos negócios é menor do que o esperado.
