\u3000\u30 Jinzai Food Group Co.Ltd(003000) 07 Hanwei Electronics Group Corporation(300007) )
Evento:
A empresa divulgou um relatório trimestral, com receita 22q1 de 594 milhões de yuans, um aumento anual de 12,27%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 51,51 milhões de yuans, um aumento anual de 21,73%; Deduza lucro não líquido de 34,54 milhões de yuans, um aumento de 27,48% ano a ano.
Os nossos comentários são os seguintes:
1. O desempenho do primeiro trimestre está alinhado com as expectativas, ligeiramente superior ao valor mediano da previsão anterior
A receita 22q1 da empresa aumentou 12,27% e o lucro líquido atribuível à matriz aumentou 21,73%, tudo dentro do intervalo de previsão anterior. Em comparação com o ano passado, a taxa de crescimento abrandou e a epidemia espalhou-se em muitos lugares no primeiro trimestre. A entrega de alguns sensores e instrumentos inteligentes da empresa foi afetada em certa medida. Houve atrasos na execução de alguns contratos e na implementação e aceitação de projetos de Internet das coisas. O desenvolvimento de negócios de algumas subsidiárias em áreas seladas, como Xangai, foi muito afetado. Acreditamos que o fator epidemia de curto prazo tem um impacto adverso na operação da empresa, que deve diminuir gradualmente no segundo trimestre. Aguardamos com expectativa a recuperação do crescimento do desempenho da empresa após a normalização da operação.
2. A margem de lucro bruto aumentou de forma constante e ligeiramente, e a margem de lucro líquido era basicamente plana
A margem bruta de lucro 22q1 da empresa foi de 30,47%, com um aumento homólogo de 1,24 pontos percentuais; A taxa de juro líquida foi de 10,53%, uma ligeira diminuição de 0,3 pontos percentuais no mesmo período. A taxa global de despesas (taxa de despesas de vendas, taxa de despesas de gestão, taxa de despesas de I & D e taxa de despesas financeiras) foi de 20,42%, basicamente inalterada em termos homólogos.
3. O negócio de sensores da empresa desenvolveu-se constantemente, abrindo espaço para o crescimento no campo de eletrodomésticos e automóveis
A empresa é uma empresa líder de sensores de gás, e a receita de vendas de semicondutores de óxido metálico, combustão catalítica e sensores eletroquímicos manteve um crescimento estável. Os produtos da empresa têm vantagens óbvias no campo da segurança e proteção ambiental, e alcançaram avanços no mercado no campo de eletrodomésticos e automóveis: o campo de eletrodomésticos foi selecionado com sucesso como Gree, Midea, Huawei, Xiaomi e outras empresas bem conhecidas para alcançar o fornecimento em massa; Os produtos de veículos passaram a certificação iatf16949 e obtiveram pedidos de ponto fixo de empresas de veículos. Com a liberação gradual do desempenho no campo de eletrodomésticos e automóveis, espera-se que a receita do produto sensor da empresa e a escala de lucro continuem crescendo rapidamente.
4. O negócio de instrumentos inteligentes beneficiou-se da implementação da nova lei de segurança e aproveitou plenamente as oportunidades de mercado
Ao mesmo tempo, com a introdução da nova lei de produção de segurança de gás, a segurança do gás tornar-se-á um consenso de demanda rígida. Sob o pano de fundo da baixa penetração geral da instalação de instrumento de gás, a implementação da nova lei de segurança pode aumentar significativamente a demanda da instalação de instrumentos de gás nos últimos 2-3 anos, o que se espera conduzir o crescimento contínuo e alto dos produtos correspondentes da empresa. No primeiro trimestre de 2022, o negócio de instrumentos inteligentes da empresa alcançou um crescimento significativo do desempenho em segurança de gás, segurança industrial e outros campos.
5. As soluções de Internet das coisas continuam a desenvolver-se constantemente, beneficiando da construção de uma cidade inteligente
O negócio da empresa está profundamente organizado na galeria abrangente de tubos de cidade inteligente / subterrânea, como abastecimento de água / drenagem, proteção ambiental, aquecimento e gás, e o reconhecimento da indústria e capacidade de negócios continuam a melhorar: 1) a participação de mercado do gás inteligente em grandes clientes de gás foi melhorada ainda mais; 2) Foram feitos progressos significativos no desenvolvimento de novos clientes no campo da segurança inteligente; 3) O crescimento constante foi alcançado na implementação de projetos e novas encomendas no campo da água inteligente. A empresa se beneficiará profundamente da construção de smart city / smart pipe gallery, e espera-se que o negócio correspondente atinja um crescimento sustentado e rápido. Previsão de lucros e sugestões de investimento:
Com foco no negócio de sensores e instrumentos, a empresa continua expandindo seu layout por meio de extensão endógena, e desenvolve seus negócios seguindo as necessidades da indústria. Com a prosperidade elevada sustentada da indústria da Internet das coisas, espera-se que a empresa se beneficie do aprofundamento do layout de negócios tradicional e da expansão de novas áreas de negócios. Estima-se que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe em 22-24 anos será 355 milhões de yuans, 462 milhões de yuans e 580 milhões de yuans respectivamente, correspondendo a 13 / 10 / 8 vezes de PE, mantendo a classificação de “compra”.
Aviso de risco: o desenvolvimento de novas áreas de negócios de sensores não é como esperado, o progresso da instalação de instrumentos de gás não é como esperado e o risco de feroz concorrência no mercado
