\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 258 Btg Hotels (Group) Co.Ltd(600258) )
Principais pontos de investimento
Evento: a empresa divulgou o anúncio do primeiro relatório trimestral de 2022 em 28 de abril. A empresa alcançou uma receita operacional total de 1,212 bilhão de yuans no primeiro trimestre de 2022, uma redução anual de 4,64%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de -232 milhões de yuans, e a perda expandiu-se.
Comentários:
O desempenho da empresa em 2022q1 está sob pressão do impacto da epidemia. No primeiro trimestre de 2022, a empresa alcançou uma receita operacional total de 1,212 bilhão de yuans, uma diminuição anual de 4,64%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de -232 milhões de yuans, um aumento anual de -27,73%. Entre eles, o lucro operacional do negócio hoteleiro da empresa diminuiu 3,99% em relação ao mesmo período do ano anterior; A receita operacional do spot cênico diminuiu 11,05% em relação ao mesmo período do ano passado. De janeiro a fevereiro de 2022, durante o dia do ano novo e Festival da Primavera, o consumo de turismo recuperou, e o RevPAR da empresa recuperou ligeiramente ano a ano. No entanto, desde o final de fevereiro, surtos esporádicos ocorreram em muitos lugares na China, e o RevPAR geral da empresa 22q1 é de apenas 86 yuan, uma diminuição ano a ano de 8,8%; O preço médio da casa foi de 174 yuan, um aumento anual de 3,0%; A taxa de ocupação foi de 49,2%, uma queda de 6,3 pontos percentuais em termos homólogos.
Os hotéis recém-inaugurados mantiveram um alto crescimento, e a média e alta gama e a luz de ativos foram constantemente promovidas. No primeiro trimestre de 2022, a empresa abriu 190 novos hotéis, um ligeiro aumento homólogo. Entre os hotéis recém-inaugurados, 57 hotéis de média e alta qualidade foram recém-inaugurados, representando 30% dos hotéis recém-inaugurados; 101 hotéis de gestão leve, representando 53,2% do número de hotéis recém-inaugurados; 31 hotéis econômicos, representando 16,3%. A partir de 31 de março de 2022, a empresa conta com 5993 hotéis e 478819 quartos de hóspedes. A empresa assinou 1827 lojas que não estão abertas e estão assinando contratos. Entre os hotéis abertos, 1426 hotéis de média e alta qualidade, representando 23,8%, um aumento de 0,4 pontos percentuais mês a mês; Participaram 5249 hotéis, representando 87,59%, um aumento de 0,25 pontos percentuais mês a mês, e o médio e high-end e asset light continuaram a ser promovidos. Do ponto de vista da distribuição hoteleira, a empresa tem 3703 hotéis em Pequim, Xangai, Jiangsu, Zhejiang e Anhui, Tianjin, Shandong e Hebei, Guangdong e Sichuan e Chongqing, representando 61,8% do número total de hotéis, e a distribuição hoteleira é relativamente dispersa.
Manter as classificações recomendadas. A empresa foi muito impactada pela epidemia no primeiro trimestre de 2022, e seu desempenho em curto prazo estava sob pressão, no entanto, o aumento da proporção de hotéis de média e alta qualidade e a recuperação da disposição dos moradores para o consumo de viagens contribuíram para o crescimento positivo do preço médio da habitação 22q1 da empresa. Como primeiro lote de hotéis contratados, a empresa oferece garantia de alojamento para os Jogos Olímpicos de Inverno e os Jogos Paralímpicos de Inverno. A melhoria da imagem da marca deve ajudar a aumentar o preço médio da casa da empresa. A plataforma global de compras desenvolve 134 milhões de membros de tráfego, integra e realiza canais. A longo prazo, a empresa tem vantagens significativas em escala, os hotéis recém-inaugurados mantêm rápido crescimento e a concentração deve ser melhorada ainda mais. Considerando que a situação epidêmica na China manteve uma recuperação em larga escala desde fevereiro de 2022, espera-se que os ganhos por ação da empresa em 2022 / 2023 sejam de 0,09 yuan e 0,30 yuan respectivamente, e a avaliação PE correspondente será 248,08 vezes e 75,74 vezes respectivamente, mantendo a classificação “recomendada” da empresa.
Aviso de risco. A concorrência do setor se intensifica, a expansão dos canais de vendas diretas dos membros é menor do que o esperado, o crescimento dos hotéis recém-abertos é menor do que o esperado, a epidemia covid-19 se repete e o impacto macroeconômico não é bom.
