\u3000\u30 Beijing Zznode Technologies Co.Ltd(003007) 70 Guangdong South New Media Co.Ltd(300770) )
Em 28 de abril, a empresa divulgou o relatório anual de 2021 e o primeiro relatório trimestral de 2022, e realizou uma receita de 1,409 bilhão de yuans (YoY + 15,43%) em 2021; Lucro líquido atribuível à empresa-mãe: 680 milhões de yuans (YoY + 18,23%); Deduza o lucro líquido de 625 milhões de yuan (YoY + 17,72%); O caixa líquido gerado pelas atividades operacionais é de 1,045 bilhões de yuans (YoY + 99,00%). Receita de 388 milhões de yuans (YoY + 19,26%) no primeiro trimestre de 2022; Lucro líquido atribuível à empresa-mãe: 172 milhões de yuans (YoY + 6,06%); Deduza 165 milhões de yuans (YoY + 5,77%) do lucro líquido não atribuível à empresa-mãe.
Principais pontos de investimento:
Negócios IPTV: aderindo ao objetivo estratégico de “construir uma nova plataforma head audiovisual para a Internet”, todas as empresas alcançaram um crescimento constante. 1) IPTV negócio básico: a empresa continuou a manter a cooperação estável e boa com Guangdong Mobile, Guangdong Telecom e Guangdong Unicom, continuou a fortalecer a operação de conteúdo e produtos “Xiyue TV”, e promoveu o crescimento constante da escala e renda do usuário. Em 21 anos, a empresa alcançou receita de 735 milhões de yuan (YoY + 4,77%), usuários efetivos alcançaram 19,58 milhões (YoY + 6,41%), e a taxa de penetração de usuários de acesso de banda larga fixa na província de Guangdong foi de 45,77%; 2) Serviço de valor agregado IPTV: a empresa abriu cooperação de conteúdo, reforçou a introdução de conteúdo de vídeo principal de provedores de conteúdo de alta qualidade, como Migu e Youku, e amplamente focado em operação fina, subdividiu conteúdo vertical de alta qualidade, como esportes infantis e eletrônicos, e conectado com precisão às necessidades do usuário, de modo a melhorar a aderência e contribuição de valor dos membros da plataforma, promover o crescimento da taxa de pagamento de membros e ARPU, e alcançar uma receita de 346 milhões de yuans (YoY + 17,33%) em 21 anos; 3) Negócios de rede privada fora da província: a empresa continua a expandir a cooperação com proprietários de direitos autorais de conteúdo de alta qualidade, arar profundamente as províncias cobertas, fortalecer o desenvolvimento de novos mercados, expandir a influência da marca “Xiyue TV” no mercado nacional de IPTV e impulsionar o crescimento da escala e receita do usuário.
Negócios de TV na Internet: a empresa continua a fortalecer a operação de produtos de aplicativos de séries audiovisuais em nuvem e a escala de usuários continua a expandir. O número de usuários efetivos na China atingiu 246 milhões (YoY + 17,00%), e a receita em 21 anos foi de 191 milhões de yuans (YoY + 21,39%). A TV de pequeno porte audiovisual em nuvem integrou conteúdo de alta qualidade que atendeu às preferências de visualização da nova geração, focado em produtos verticais como “música e esportes eletrônicos”, aumentou a expansão do canal, otimizou o design de interação, atraiu rápido crescimento de usuários e os usuários efetivos aumentaram em quase 50% ano a ano. De acordo com o relatório mensal de tela grande do entretenimento mútuo Aowei, a série audiovisual em nuvem da empresa ocupa 4 assentos e 3 assentos respectivamente na lista de classificação abrangente de mídia sob demanda e na lista de classificação de vídeo longo de mídia sob demanda, e a atividade do usuário aumentou constantemente.
Negócios de direitos autorais de conteúdo: a cadeia industrial expandiu-se para o lado da oferta e o negócio alcançou um crescimento substancial. A empresa concluiu o layout da cadeia industrial do controle integrado de transmissão à produção, investimento, integração e distribuição, estendeu seus negócios do lado da demanda para o lado da oferta, construiu uma biblioteca de recursos de conteúdo de alta qualidade, reforçou a distribuição de conteúdo através de canais nacionais e estrangeiros, amplamente realizada cooperação transfronteiriça, explorou modos de realização multidimensional, como autorização IP e desenvolvimento derivado para aumentar a receita e alcançou receita de 118 milhões de yuans (YoY + 116,60%) em 21 anos.
Previsão de lucros e sugestões de investimento: estima-se que a receita operacional de 2022 a 2024 será de RMB 1,646/19,29/2,294 bilhões, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe será de RMB 808/9,09/1,045 bilhões, respectivamente. Correspondendo ao preço de fechamento em 28 de abril, o EPS será de RMB 3,50/3,93/4,52, respectivamente, e o PE será de RMB 9,38x/8,35x/7,25x respectivamente, mantendo a classificação de “compra”.
Fatores de risco: o desenvolvimento de negócios de valor agregado é menor do que o esperado, o layout de conteúdo é menor do que o esperado, o número de membros é menor do que o esperado e o risco de desenvolvimento de negócios de publicidade.
