\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 696 Chengdu Xgimi Technology Co.Ltd(688696) )
Principais pontos de investimento
O desempenho operacional continuou a crescer e o desempenho do lucro do primeiro trimestre estava em linha com as expectativas
No primeiro trimestre de 2022, a empresa alcançou uma receita de 1,013 bilhão de yuans, um aumento de 24,32% sobre o mesmo período do ano anterior, e realizou um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 121 milhões de yuans, um aumento de 35,77% sobre o mesmo período do ano anterior, deduzindo um lucro líquido não atribuível à empresa-mãe de 102 milhões de yuans, um aumento de 17,50% sobre o mesmo período do ano anterior. A margem bruta de lucro da empresa foi de 37,79%, ligeiramente aumentada em relação ao mesmo período do ano passado, e o desempenho manteve-se estável. No lado das despesas, a taxa de despesas de vendas, a taxa de despesas de gestão e a taxa de despesas de I&D da empresa foram de 13,70%, 12,78% e 9,26%, respectivamente. A taxa de despesas de vendas manteve-se basicamente estável ano a ano, e a taxa de despesas de gestão e a taxa de despesas de I&D aumentaram significativamente ano a ano.
O investimento em I & D tem vindo a aumentar continuamente e a transformação das realizações tem sido destacada
No primeiro trimestre de 2022, a despesa de P & D da empresa foi de 94 milhões de yuans, um aumento anual de 93,15%; A taxa de despesas em I&D foi de 9,26%, com um aumento homólogo de 55,37%. Em 2021, o número de pessoal de P & D da empresa aumentou de 452 no final de 2020 para 668, 69 patentes de invenção autorizadas foram obtidas recentemente e 112 patentes de invenção foram obtidas no total. Acreditamos que a empresa realiza ativamente investimentos em P&D, forma transformação efetiva de conquistas e consolida ainda mais suas próprias barreiras técnicas.
Expandir o mercado externo e o escopo de negócios da empresa
Atualmente, a empresa entrou no Japão, Europa, Estados Unidos e outros mercados para promover vendas através de maneiras multicanal online + offline. O desenvolvimento de negócios on-line é realizado através da Amazon, eBay, best buy e outras plataformas, e as vendas off-line de produtos são realizadas através de redes varejistas e distribuidores regionais. Além disso, os produtos da empresa também são reconhecidos no exterior, entre os quais o horizon Pro é classificado como o produto mais digno pela European Audio and Video Association EISA. Sistema perfeito de produção e marketing + alto reconhecimento de produtos, Chengdu Xgimi Technology Co.Ltd(688696) mercados no exterior irão aumentar ainda mais o nível de receita da empresa.
Previsão e avaliação dos lucros
Estima-se que a receita operacional da empresa em 22-24 anos será de 5,589 bilhões de yuans / 7,543 bilhões de yuans / 9,042 bilhões de yuans respectivamente, com a taxa de crescimento correspondente de 38,41% / 34,96% / 19,86% respectivamente; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi 715 milhões yuan / 1118 milhões yuan / 1324 milhões yuan respectivamente, com a taxa de crescimento correspondente de 48,03% / 56,36% / 18,43% respectivamente. O valor de mercado atual é de 18,049 bilhões de yuans, e o PE correspondente em 22-24 anos é 25X / 16x / 13X respectivamente.
Dicas de risco
A expansão de novos produtos é menor do que o esperado, a oferta de chips é menor do que o esperado e a concorrência da indústria é intensificada.
