\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 127 Joinn Laboratories (China) Co.Ltd(603127) )
A empresa divulgou o primeiro relatório trimestral de 2022: durante o período de relatório, a receita operacional foi de 271 milhões de yuans, um aumento anual de 34,82%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 125 milhões de yuans, um aumento anual de 34,27%; Após a não dedução, o lucro líquido foi de 132 milhões de yuans, um aumento de 66,65% ano a ano.
A receita e o lucro aumentaram rapidamente, e o crescimento do pedido continuou a brilhar: 1) durante o período de relatório, a receita da empresa continuou a crescer rapidamente. Esperamos que veio principalmente do crescimento contínuo e forte de serviços de pesquisa pré-clínica de medicamentos. Das ordens recém-assinadas no período de relatório excedeu 1 bilhão, com um aumento ano a ano de mais de 65%, e as ordens na mão aumentaram para 3,6 bilhões de yuan no final do período de relatório, o que mostra ainda mais a prosperidade alta contínua da indústria de serviços de pesquisa pré-clínica, Com base em pedidos suficientes e na melhoria contínua da utilização da capacidade, esperamos que o setor mantenha um crescimento rápido ao longo do ano. 2) Durante o período de relatório, o lucro líquido atribuível à empresa-mãe aumentou 34,27% ano a ano, mantendo a mesma tendência que o crescimento da receita, que foi afetado principalmente pela perda de 14,47 milhões de yuan (0 yuan no mesmo período do ano passado) causada pela mudança de Changchun Bcht Biotechnology Co(688276) avaliação e o subsídio governamental de 2,58 milhões de yuan (17,22 milhões de yuan no mesmo período do ano passado). 3) Do ponto de vista do crescimento homólogo de 66,7% do lucro não líquido atribuível à dedução-mãe, continua a ser superior à taxa de crescimento da receita. Se o lucro não realizado proveniente de mudanças no justo valor dos ativos biológicos e o impacto dos fundos levantados forem excluídos, o lucro não líquido atribuível à dedução-mãe alcança um crescimento homólogo de 253,4%, que é significativamente superior à taxa de crescimento da receita, a rentabilidade é significativamente melhorada e a margem bruta de lucro é de 51,7% (queda de 0,1 ponto percentual ano a ano), Esperamos ser afetados principalmente pela taxa de despesas gerais de 23,6% (uma diminuição homóloga de 9,8 pontos percentuais).
Continuar a expandir o círculo de produção e capacidade e melhorar o teto de crescimento: 1) de acordo com o anúncio, a empresa planeja adquirir 100% de patrimônio da biologia Weimei e 100% patrimônio da biologia Yingmao para fortalecer a capacidade de negócios de modelos experimentais upstream, que é esperado para melhorar a reserva estratégica e controle de custos dos principais modelos experimentais, reduzir o risco do lado da oferta e melhorar ainda mais a capacidade de serviço abrangente. 2) No final de 2021, o número de funcionários aumentou para 2140 (um aumento ano-a-ano de 44,3%), que é esperado para realizar rapidamente a nova capacidade de produção. 3) cerca de 7500 metros quadrados de instalações de alimentação em Suzhou foram colocados em operação antes do final de 2021, e 1800 metros quadrados de construção de decoração de laboratório (P2) foi concluída. Além disso, cerca de 20000 metros quadrados de área de construção nova em Suzhou (principalmente instalações de alimentação, com suporte novo centro de energia, sala e outras instalações auxiliares) é esperado para ser colocado em uso no segundo semestre de 2022, Isso aumentará ainda mais o fluxo de negócios da empresa e fornecerá garantia para implementação de negócios a longo prazo e crescimento de desempenho. 4) Em conjunto financiado com Jiangsu Xiantong para construir o principal centro de avaliação da liberação de drogas da China em Wuxi, a decoração interior do laboratório está sendo realizada, o que atenderá melhor às necessidades de P & D da liberação de drogas da China. 5) A construção da base Guangzhou Zhaoyan Anping foi iniciada em outubro de 2021 para ajudar o desenvolvimento a longo prazo do negócio. 6) Zhaoyan Califórnia investiu cerca de 6000 metros quadrados de instalações de teste na nova decoração em 2021 para ajudar o desenvolvimento de negócios no exterior, e a escassez de instalações de biomere subsidiária no exterior será aliviada ainda mais.
Previsão de lucro e classificação: esperamos que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 2022 a 2024 seja 738 milhões de yuans, 936 milhões de yuans e 1,19 bilhão de yuans, com um aumento anual de 32,4%, 26,9% e 26,9%, correspondendo a 47x, 37x e 29x PE. Estamos otimistas sobre o crescimento contínuo da empresa como líder no campo de avaliação de segurança da indústria cro e o rápido desenvolvimento de novos negócios, e manter a classificação de “comprar”.
Dica de risco: a epidemia afeta os riscos dos negócios, a demanda por pesquisa e desenvolvimento de novos medicamentos diminui, a expansão de novos negócios é menor do que o esperado, a concorrência do setor se intensifica e o risco de fornecimento de matérias-primas.
