\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 800 Suzhou Recodeal Interconnect System Co.Ltd(688800) )
Evento:
A empresa divulgou o relatório trimestral de 2022q1. No primeiro trimestre, a receita operacional foi de 362 milhões de yuans, com um aumento ano a ano de 144,34% e um aumento mês a mês de 19,76%; O lucro líquido atribuível aos acionistas da empresa-mãe foi de 557634 milhões de yuans, um aumento de 241,11% ano a ano e 31,62% mês a mês; O lucro líquido atribuível aos acionistas da empresa-mãe após deduzir lucros e perdas não recorrentes foi de 470535 milhões de yuans, um aumento homólogo de 232,7% e um aumento mensal de 13,04%.
Comentários:
A receita e o lucro líquido de 2022q1 atingiram um recorde alto, principalmente devido ao aumento da demanda do novo mercado de energia e crescimento das encomendas. Com a expansão da escala de negócios da empresa e o fortalecimento da P & D, o custo do trabalho e o custo do investimento direto aumentaram em conformidade, e o custo de P & D aumentou em 86,09% ano a ano. A margem de lucro bruto foi de 24,97%, 0,48pct superior à de 2021, o que efetivamente aliviou a pressão do aumento acentuado das matérias-primas, reduzindo custos e aumentando a eficiência. Beneficiando de um bom controle da taxa de juros no período, a taxa de juros líquida subiu para 15,41%, um aumento de 2,79pct em relação a 2021.
Com produtos de conector como núcleo, a empresa atende principalmente integradores de equipamentos de comunicação móvel, como Zte Corporation(000063) , Ericsson e Nokia no campo da comunicação, e o novo campo de veículos de energia atende principalmente a empresa americana T, automóvel Weilai, Chongqing Changan Automobile Company Limited(000625) , Saic Motor Corporation Limited(600104) , Byd Company Limited(002594) , Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) , e empresas de “três potência”.
Campo da comunicação: A construção da comunicação 5g da China está desacelerando, e a proporção de estações base de baixa frequência está aumentando, o que tem um impacto negativo na expedição do conector da comunicação da empresa.
Novos veículos de energia: a indústria está em um período de penetração rápida. a receita do negócio do conector do automóvel da empresa está em uma posição de liderança na China e continuará a se beneficiar da tendência doméstica da substituição. Com o ponto fixo de novos clientes e novos projetos e a liberação da capacidade de produção, os conectores de alta tensão da empresa continuarão a ser em grandes quantidades. Como o principal fornecedor de conector elétrico do automóvel Weilai, com o crescimento do volume de vendas de veículos elétricos e a popularidade da central elétrica, o volume de vendas de produtos de conector elétrico da empresa crescerá rapidamente. A promoção da inteligência automotiva impulsiona a aplicação de conector de rede inteligente a bordo. O trabalho relevante de desenvolvimento de produtos da empresa foi concluído e o número de empresas de veículos designados aumentou gradualmente, formando um novo incremento de desempenho.
Sugestões de investimento:
Prevemos que a receita operacional da empresa de 2022 a 2024 será de 1,557 bilhões de yuans, 2,452 bilhões de yuans e 3,414 bilhões de yuans, com um aumento anual de 72,68%, 57,47% e 39,23%. De 2022 a 2024, o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi 207 milhões de yuans, 347 milhões de yuans e 507 milhões de yuans, com um aumento anual de 81,82%, 67,5% e 46,15%. Avaliação abrangente comparável da empresa, considerando o grande espaço de crescimento do novo negócio de veículos de energia da empresa, a empresa recebe uma avaliação de 55 vezes PE em 2022, com um preço de ação correspondente de 105,43 yuan e um valor de mercado de 11,387 bilhões de yuan, mantendo a classificação de “compra”.
Dicas de risco:
O volume de vendas de novos veículos de energia é menor do que o esperado, a construção de comunicação de 5g é menor do que o esperado, as contas a receber não podem ser recuperadas, o preço do estoque cai, o preço das matérias-primas sobe, o risco de iteração tecnológica, o controle epidêmico é menor do que o esperado e o desenvolvimento dos negócios estrangeiros é menor do que o esperado.
