\u3000\u30 Beijing Telesound Electronics Co.Ltd(003004) 70 Sinoseal Holding Co.Ltd(300470) )
Em 2021, a receita aumentou 22,43% em termos homólogos e o lucro líquido imputável à empresa-mãe aumentou 36,27% em termos homólogos. A empresa alcançou uma receita de 1,132 bilhão de yuans em 2021, com um aumento anual de 22,43%; O lucro líquido imputável à empresa-mãe foi de RMB 287 milhões, com um aumento homólogo de 36,27%, principalmente devido à boa demanda incremental do mercado das indústrias petroquímicas e de máquinas de construção e à recuperação da demanda do mercado acionário. Em 2021, a margem de lucro bruto/margem de lucro líquido foi de 51,83% / 25,42%, com variação homóloga de + 3,07 / + 2,58 PCT. O aumento da margem de lucro bruto deveu-se principalmente à estabilidade básica da concorrência incremental no mercado. Em 2021, o rácio vendas/gestão/I&D/despesas financeiras da empresa foi de 10,58% / 8,23% / 4,59% / – 0,32%, com variação homóloga de + 1,50 / – 0,44 / + 0,13 / – 0,57 PCT, e as despesas da empresa mantiveram-se estáveis durante o período. O fluxo de caixa operacional líquido da empresa foi de 265 milhões de yuans, um aumento anual de + 41,10%. A receita da empresa em 2022q1 foi de 265 milhões de yuans, um aumento anual de 14,98%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 62 milhões de yuans, um aumento anual de 18,92%. Objetivo de negócios da empresa em 2022: receita de 1,243 bilhões de yuans, com um aumento anual de 9,81%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 321 milhões de yuans, um aumento homólogo de 11,81%.
Avanços foram feitos em vários setores de negócios. Em termos de negócios, a receita da indústria de fabricação de equipamentos (principal fábrica de motores) / indústria petroquímica / indústria química de carvão / máquinas de mineração foi de RMB 559 / 3,34/0,98/51 milhões, com variação homóloga de + 28,39% / + 33,14% / + 20,77% / + 7,05%. Em termos de subsetores, no amplo setor de vedação mecânica, a empresa tem vantagens óbvias. Os novos projetos da China evoluíram para a concorrência entre a empresa e dois líderes internacionais, John Crane e Iger Bergman. Ao mesmo tempo, o negócio de ações basicamente voltou ao nível pré-epidêmico; No setor de vedação de borracha e plástico, melhorou-se a posição de mercado de sua subsidiária youtaike, aumentou-se a proporção de produtos de alto valor agregado e melhorou-se a rentabilidade do setor. Ao mesmo tempo, o negócio no exterior expandiu-se suavemente, com um aumento homólogo da receita no exterior de mais de 20% em 2021; No setor de bombas especiais e válvulas, o negócio de bombas de jato rotativo da empresa cresceu constantemente, representando o primeiro lugar na China. A subsidiária xindiper está consolidada. Xindiper está envolvida principalmente no negócio de válvulas especiais e tem vantagens competitivas óbvias no campo do transporte de petróleo e gás. Ganhou muitos grandes projetos e tornou-se o fornecedor da Saudi Aramco, a maior empresa petroquímica do mundo.
A substituição doméstica de selos de energia nuclear foi acelerada e a construção da transmissão de petróleo e gás foi acelerada. Em termos de energia nuclear, os novos pedidos assinados pela empresa excederam 70 milhões de yuans, um recorde recorde, incluindo principalmente: 1) assinatura de peças de reposição e pedidos domésticos de reposição com energia nuclear em operação; 2) Assinar ordens para vedações mecânicas para bombas nucleares secundárias e terciárias com unidades novas; 3) Os selos de eixo de pressão dinâmica e estática da bomba principal nuclear da empresa passaram a avaliação, quebrando o monopólio estrangeiro. Atualmente, a empresa obteve a ordem de selo de eixo de pressão estática da bomba principal nuclear. O negócio de energia nuclear da empresa entrou na “faixa rápida”, que se tornará um forte suporte para o crescimento futuro do desempenho da empresa. No campo da transmissão de petróleo e gás, a empresa espera acelerar a construção de dutos de transporte de gás natural de longa distância em 2022, o que impulsionará a demanda por produtos de vedação de gás seco da empresa. Espera-se que o campo da transmissão de petróleo e gás seja uma importante fonte de crescimento de receita da empresa no futuro.
Aviso de risco: o investimento na área petroquímica é inferior ao esperado; Avanços em novos campos são menores do que o esperado; A concorrência industrial intensifica-se.
Sugestão de investimento: a empresa é líder de vedação mecânica na China, com avanços contínuos em P & D e melhoria contínua da competitividade. Esperamos que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe em 202224 seja de RMB 341 / 413 / 506 milhões, correspondendo a pe20 / 17 / 13 vezes. É coberto pela primeira vez e classificado como “comprar”.
