\u3000\u30 Beijing Zznode Technologies Co.Ltd(003007) 37 Keshun Waterproof Technologies Co.Ltd(300737) )
Evento:
Keshun Waterproof Technologies Co.Ltd(300737) divulgou o relatório anual de 2021: durante o período de relatório, a empresa alcançou uma receita operacional de 7,771 bilhões de yuans, um aumento anual de 24,58%; O lucro líquido atribuível aos acionistas de empresas listadas foi de 673 milhões de yuans, uma diminuição homóloga de 24,45%.
Principais pontos de investimento:
O preço das matérias-primas aumentou acentuadamente e a rentabilidade da empresa é limitada. Em 2021, com a expansão contínua da escala de negócios, a receita operacional da empresa ainda manteve uma tendência de crescimento, com uma receita operacional anual de 7,771 bilhões de yuans, um aumento anual de 24,58%. Afetado pelo mercado internacional de petróleo bruto, o preço do asfalto, principal matéria-prima dos produtos impermeáveis da empresa, aumentou consideravelmente, o que teve um certo impacto na rentabilidade da empresa, tendo diminuído 8,43 e 5,61 pontos percentuais respectivamente; Além disso, devido à deterioração da situação financeira das empresas imobiliárias a jusante, a empresa acumulou 275 milhões de yuans por imparidade de ativos. Afetada pelo aumento acentuado dos custos e pela provisão para imparidade, a empresa realizou um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 673 milhões de yuans em 2021, uma diminuição homóloga de 24,45%. A taxa de despesa da empresa manteve uma tendência descendente, sendo que a taxa de despesa em 2021 foi de 14,74%, o nível mais baixo nos últimos anos.
Aumentaremos a capacidade de produção em todo o país e promoveremos a implementação da estratégia “dobrar 10 bilhões”. Atualmente, a empresa tem nove bases de produção e P & D em todo o país, incluindo Dezhou, Jingmen, Chongqing e Weinan. Anhui Keshun tecnologia e mais de 10 fábricas de satélite estão em construção. Nos próximos anos, a empresa manterá o crescimento estável da capacidade de produção e otimizará ainda mais o layout combinando grandes bases de produção com pequenas fábricas de satélites, de modo a estabelecer as bases para a estratégia de “dobrar 10 bilhões” China State Construction Engineering Corporation Limited(601668) indústria impermeável tem uma capacidade de mercado de mais de 200 bilhões de yuans, mas a concentração é baixa. a participação de mercado da empresa é inferior a 5%, e há um grande espaço para o crescimento no futuro.
Adquira ações Fengze e dê jogo à sinergia. A empresa completou o layout da capacidade de produção nacional no campo da construção imobiliária, mas sua receita operacional responde por uma proporção relativamente baixa no mercado da construção de infraestrutura, como ferrovia e rodovia. No primeiro trimestre de 2022, a empresa concluiu a transferência de ativos das ações da Fengze. A Fengze tem uma vasta experiência em projetos na área de infraestrutura de transporte e, através desta aquisição, a empresa pode desempenhar um efeito sinérgico: explorar os mercados de infraestrutura, como ferrovia e rodovia, e expandir a participação de mercado impermeável; Também pode entrar no mercado de amortecimento e otimizar a estrutura do produto.
Previsão de lucros e notação de investimento. Ao mesmo tempo, a empresa concluiu a aquisição das ações da Fengze, teve um efeito sinérgico e explorou novos pontos de crescimento de negócios, lançando as bases para a estratégia de “dobrar 10 bilhões”. Prevemos que o lucro líquido da empresa atribuível à empresa-mãe de 2022 a 2024 será de 930 milhões de yuans, 1341 milhões de yuans e 1854 milhões de yuans respectivamente, com EPS correspondente de 0,81 yuan, 1,16 yuan e 1,61 yuan respectivamente, e PE correspondente de 12,28x, 8,52x e 6,16x. Será classificado como “excesso de peso” pela primeira vez.
Aviso de risco: a demanda do mercado é menor do que o esperado; Aumento dos preços das matérias-primas; A concorrência industrial intensifica-se; Risco de cobrança de créditos; A epidemia afetou repetidamente a economia; Mudanças adversas ocorreram no ambiente macro.
