\u3000\u30 Shenzhen Fountain Corporation(000005) 68 Luzhou Laojiao Co.Ltd(000568) )
Relatório anual da empresa em 2021 e 2022. De acordo com o anúncio, a empresa alcançou uma receita operacional total de 20,642 bilhões de yuans em 2021, um aumento anual de 23,96%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 7,956 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 32,47%. No primeiro trimestre de 2022, a receita operacional total foi de 6,312 bilhões de yuans, um aumento anual de 26,15%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 2,876 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 32,72%.
Comentários:
A empresa terminou com sucesso em 2021, com excelente desempenho em 2022q1. Em 2021, a empresa alcançou uma receita operacional total de 20,642 bilhões de yuans, um aumento anual de 23,96%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 7,956 bilhões de yuans, com um aumento anual de 32,47%, e o desempenho anual alcançou um crescimento benigno. Em um único trimestre, o desempenho do quarto trimestre da empresa acelerou mês a mês. Em 2021q4, a empresa alcançou uma receita operacional de 6,532 bilhões de yuans, um aumento anual de 29,26%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 1,68 bilhão de yuans, um aumento homólogo de 41,14%. No primeiro trimestre de 2022, o principal produto da empresa Guojiao 1573 teve boas vendas dinâmicas, os revendedores tinham alto entusiasmo para o pagamento e o inventário do canal permaneceu em um nível benigno de cerca de um mês. Ao mesmo tempo, a empresa completou cerca de 40% da cobrança anual de pagamentos antes do Festival Nacional da Adega de 1952, e a empresa fez um bom começo em 2022. No primeiro trimestre de 2022, a empresa alcançou uma receita operacional total de 6,312 bilhões de yuans, um aumento anual de 26,15%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 2,876 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 32,72%.
A estrutura de produtos da empresa continuou a ser otimizada e atualizada, e a proporção de produtos médios e high-end aumentou. Atualmente, a empresa se concentra na estratégia de marca dupla de Guojiao e Laojiao, e está comprometida com a otimização e atualização da estrutura do produto. A proporção de vinhos de médio e alto grau, como Guojiao 1573 e Tequ aumentou. Em 2021, os produtos médios e high-end da empresa alcançaram uma receita operacional de 18,397 bilhões de yuans, um aumento anual de 29,22%, um aumento anual de 25,42% e um aumento na proporção de receita para 89,12%; Outras bebidas alcoólicas alcançaram uma receita operacional de 2,018 bilhões de yuans, uma diminuição anual de 8,74%. Com base na consolidação das categorias originais, a empresa continua enriquecendo a matriz de produtos e otimizando continuamente a estrutura do produto. Em 17 de outubro de 2021, a empresa lançou um novo produto estratégico ” Luzhou Laojiao Co.Ltd(000568) 1952″, com preços de 899 yuans / garrafa, injetando nova vitalidade no crescimento do desempenho da empresa.
A gestão fina alcançou certos resultados, e a rentabilidade foi constantemente melhorada. Beneficiando da otimização e atualização da estrutura do produto e do aumento na proporção de produtos de médio e alto nível, a margem de lucro bruto da empresa aumentou constantemente. Em 2021, a margem de lucro bruta da empresa foi de 85,70%, com um aumento homólogo de 2,65 pontos percentuais, e a margem de lucro bruta no quarto trimestre aumentou 2,56 pontos percentuais em termos homólogos; A margem de lucro bruta da empresa 2022q1 foi de 86,43%, com um aumento homólogo de 0,39 pontos percentuais. Desde 2021, a empresa implementou minuciosamente a política de desenvolvimento de “gestão fina para aumentar os benefícios e marketing de precisão para expandir o mercado”, promoveu o crescimento benigno da escala de negócios e da lucratividade, reduziu ainda mais a taxa de custo e alcançou certos resultados na gestão fina. Em 2021 e 2022q1, a taxa de despesa do período da empresa foi de 22,17% e 14,67%, respectivamente, com uma diminuição homóloga de 1,18 e 1,91 pontos percentuais, respectivamente. Sob o efeito combinado do aumento da margem de lucro bruto e da diminuição da taxa de despesa, a margem de lucro líquido da empresa em 2021 e 2022q1 foi de 38,45% e 45,81%, respectivamente, com um aumento homólogo de 2,67 e 2,25 pontos percentuais, respectivamente, e a rentabilidade voltou a subir.
Manter as classificações recomendadas. Estima-se que o EPS da empresa de 2022 a 2023 será de 6,77 yuan e 8,45 yuan respectivamente, e o PE correspondente será 32 vezes e 25 vezes respectivamente. Em dezembro de 2020, a empresa apresentou a meta “nova de 10 bilhões” de Guojiao 1573, e se esforça para fazer com que a receita de vendas de Guojiao 1573 exceda 20 bilhões de yuans e 30 bilhões de yuans em 2022 e 2025 respectivamente. A empresa divulgou em seu relatório anual que se esforçará para alcançar um crescimento anual da receita operacional de não menos de 15% em 2022. Com a otimização contínua da estrutura do produto e o refinamento gradual da gestão, espera-se que a energia potencial dos produtos da empresa seja liberada ainda mais. Com a implementação harmoniosa do plano de incentivo às ações restritas sobreposto, espera-se que o desempenho da empresa engrosse. Manter a classificação “recomendada” da empresa.
Aviso de risco. A promoção do produto é menor do que o esperado, a expansão do canal é menor do que o esperado, a concorrência da indústria se intensifica e problemas de segurança alimentar.
