\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 873 Meihua Holdings Group Co.Ltd(600873) )
O lucro não líquido deduzido em 2022q1 foi de 1,136 bilhão de yuans, um aumento homólogo de 193,39%. A empresa anunciou que a receita no primeiro trimestre foi de 6,712 bilhões de yuans, um aumento anual de 26,45%; O lucro líquido atribuível aos acionistas de empresas listadas foi de 1,159 bilhão de yuans, um aumento anual de 183,71%; Deduzir lucro não líquido de RMB 1,136 bilhão, com um aumento homólogo de 193,39%; O lucro básico por ação foi de 0,37 yuan (0,13 yuan no mesmo período do ano passado); A margem bruta de lucro atingiu 26,24%, um aumento homólogo de 9,77 pontos percentuais.
O padrão da indústria de aminoácidos está melhorando, e o aumento do volume e do preço impulsiona o alto crescimento do desempenho. Em termos de subsetores, 1) a receita operacional de produtos de aminoácidos nutricionais animais aumentou 35,65% em relação ao mesmo período do ano passado, o que se deveu à liberação de 300000 toneladas de capacidade de produção de lisina da Jilin Meihua, subsidiária da empresa, ao aumento simultâneo do volume e preço da lisina, e ao aumento do preço da treonina e outros alimentos para animais; 2) A receita operacional dos produtos de otimização do sabor dos alimentos aumentou 22,39% em relação ao mesmo período do ano passado, principalmente devido ao aumento dos preços do glutamato monossódico, goma xantana de grau alimentício e nucleotídeo dissódico aromatizado. De acordo com os dados da informação de Zhuo Chuang, a partir de 28 de abril de 2021, o preço do glutamato monossódico era de 10150 yuan / ton, um aumento ano a ano de 14,04%, e a diferença de preço do milho glutamato monossódico foi 969 yuan / ton, um aumento ano a ano de 3,73%; O preço da lisina foi 13000 yuan / ton, um aumento ano a ano de 17,65%, e a diferença de preço do milho lisina foi 4672 yuan / ton, um aumento ano a ano de 40,63%; O preço da treonina foi 12350 yuan / ton, uma diminuição ano a ano de 10,83%, e a diferença de preço do milho treonina foi 4022 yuan / ton, uma diminuição ano a ano de 30,32%; O preço da goma xantana foi 36250 yuan / ton, um aumento ano a ano de 64,77%, e a diferença de preço foi 25819 yuan / ton, um aumento ano a ano de 86,96%; O preço de I + G foi 132000 yuan / ton, um aumento ano a ano de 59,04%, e a diferença de preço foi 112550 yuan / ton, um aumento ano a ano de 76,83%.
A empresa cancelará um total de 47,23 milhões de ações no futuro: (1) em 8 de novembro de 2021, a empresa deliberau e aprovou a proposta de recompra das ações da empresa por meio de transação de licitação centralizada. A partir de 28 de abril de 2022, a empresa recomprou 17,16 milhões de ações e pagou um montante total de 120 milhões de yuans. A empresa decidiu revisar o propósito das ações acima recompradas do plano de propriedade de ações dos funcionários e incentivo de capital para todos para cancelamento, Reduzir o capital social da empresa. (2) Em 28 de outubro de 2020, a empresa deliberau e aprovou a proposta de recompra de ações da companhia por meio de licitação centralizada, tendo concluído o plano de recompra até o final de 28 de setembro de 2021 e efetivamente recuperado 34,22 milhões de ações. 4,15 milhões de ações foram utilizadas no plano de ações de funcionários em 2021, e um terço, ou seja, 11,41 milhões de ações, foram usadas para reduzir o capital social. Além disso, de acordo com o anúncio da empresa em 11 de março de 2022, as restantes 18,66 milhões de ações também serão canceladas para cancelamento para reduzir o capital social da empresa.
Otimização contínua do layout do produto para melhorar ainda mais a competitividade central da empresa. A lisina de 300000 toneladas e seu projeto de apoio de Jilin Baicheng fase III foi oficialmente iniciado em março de 2021 e oficialmente colocado em operação em novembro. Após o projeto ser concluído e colocado em operação, a capacidade de produção de lisina da empresa atinge um milhão de toneladas, tornando-se a maior empresa de produção de aminoácidos do mundo, e sua vantagem de escala na indústria está se tornando cada vez mais proeminente. Em 2022, a empresa continuará a promover a construção do projeto de amônia de matéria-prima Tongliao, projeto de goma xantana Jilin, açúcar de amido Tongliao e outros grandes projetos, adaptar-se à tendência de desenvolvimento do mercado, continuar a otimizar o layout do produto, melhorar a integração da cadeia industrial e melhorar continuamente a competitividade central da empresa.
Cultivo profundo de biotecnologia sintética por muitos anos e expansão contínua de novos campos de aplicação. A empresa adotou independentemente a tecnologia de biologia sintética para redesenhar uma série de estirpes de aminoácidos por mais de dez anos, estabeleceu contatos estreitos com muitas universidades de primeira classe e institutos de pesquisa científica em casa e no exterior, realizou conjuntamente o desenvolvimento de estirpes de alto desempenho de biologia sintética, melhorou muito a taxa de conversão de produção de ácido glutâmico, lisina e treonina e melhorou o desempenho dos produtos. Em 2021, o projeto de transformação técnica da vitamina VB2 da empresa foi colocado em operação com sucesso.VB2 é uma das poucas vitaminas produzidas por fermentação, que pode ser amplamente utilizada em alimentos, medicamentos, alimentos para animais, etc. No futuro, a empresa continuará a investir na tecnologia de biologia sintética de E. coli e Corynebacterium glutamicum na produção de aminoácidos, otimizar o projeto de fábricas de células de produção de múltiplas categorias, como aminoácidos, atualizar as ferramentas de edição de genes usadas e expandir a aplicação da tecnologia de biologia sintética a microrganismos industriais mais desafiadores, como bacilo, de modo a projetar e construir eficientemente produtos de polissacarídeos e glicosídeos do zero, como adenosina A nova geração de estirpes de produção de guanosina e inosina cobrirá ainda mais os novos campos de aplicação da biologia sintética, como outros intermediários farmacêuticos, alimentos funcionais e açúcares funcionais.
Previsão de lucro e avaliação: beneficiando da melhoria do padrão de concorrência da indústria e do aumento simultâneo do volume e preço dos principais produtos da empresa, aumentamos nossa previsão de lucro para a empresa. Esperamos que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 2022 a 2024 seja de 34,33 (aumento de 21,06%), 39,61 (+ 13,16) e 4,657 bilhões de yuans (+ 13,58%) respectivamente, correspondendo a EPS de 1,11 yuan, 1,28 yuan e 1,50 yuan respectivamente. Com referência à avaliação de empresas comparáveis, e considerando que a empresa continua a expandir novas aplicações no campo da biologia sintética, o layout do produto é continuamente otimizado, e espera-se que a competitividade seja ainda maior no futuro, a empresa recebe um certo prêmio de avaliação. Nós demos à empresa 14 vezes PE em 22 anos, correspondendo ao preço alvo de 15,51 yuan (o preço alvo no período anterior foi 13,00 yuan, um aumento de 19,33% com base em 14,2 vezes PE em 22 anos), mantendo a classificação de investimento de “melhor que o mercado”.
Dica de risco: o preço do produto cai, a demanda a jusante é menor do que o esperado e o progresso da capacidade em construção é menor do que o esperado.
