\u3000\u30 Chongqing Baiya Sanitary Products Co.Ltd(003006) 62 Beijing Career International Co.Ltd(300662) )
Visão central: o desempenho da empresa está em linha com as expectativas, o que é confirmado pela prosperidade do negócio linggong. Os surtos repetidos na China afetam apenas o ritmo de reconhecimento da renda flexível do negócio do trabalho e não afetam a lógica da prosperidade alta.
Manter a previsão de lucro e manter a classificação de “excesso de peso”. Considerando a prosperidade contínua do negócio linggong e os resultados iniciais dos produtos de tecnologia digital da empresa, mantemos a previsão de lucro líquido atribuível à empresa-mãe de RMB 327 / 451 / 594 milhões em 22-24 anos, com uma taxa de crescimento anual de 30% / 38% / 32% e pe24 1 / 20,5 / 15,6, mantenha a classificação de “excesso de peso”.
O desempenho foi alinhado com as expectativas, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe aumentou 35,6% em relação ao ano anterior. A empresa divulgou o relatório trimestral 22q1, alcançando uma receita de 2,192 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 50,9%, e um lucro líquido atribuível à matriz de 53 milhões de yuans, um aumento homólogo de 35,6%. O desempenho real está na faixa mediana da previsão de desempenho. Graças às realizações iniciais da construção digital e à expansão high-end dos postos de trabalho flexíveis, o lucro bruto abrangente 22q1 da empresa foi de 9,8%. Sob a condição de melhoria contínua da proporção de receita de emprego flexível, o lucro bruto abrangente ainda aumentou 0,4% ano a ano. No final do 22q1, o número de trabalhadores autônomos era de 3338, contra 2717 no mesmo período do ano passado, com um aumento homólogo de 621. Neste caso, o controle de custos é bom, a taxa de despesas de vendas é de 2,24%, com um aumento homólogo de 0,38pct, e a taxa de despesas de gestão é de 2,28%, com uma diminuição homóloga de 0,47pct. O investimento em I&D continuou, com despesas de I&D de 14,64 milhões em 22q1, um aumento homólogo de 156,4%.
O negócio básico de trabalho flexível permanece forte, e as empresas no exterior se beneficiam da recuperação da epidemia. A taxa de crescimento dos três principais negócios da empresa, emprego flexível / headhunting / RPO negócio 22q1, foi de 60,0% / 31,5% / 10,2% em relação ao ano anterior, o que foi continuamente confirmado pelo clima de emprego flexível. Entre eles, o negócio no exterior teve um bom desempenho e se beneficiou com a recuperação da epidemia. O lucro e perda dos acionistas minoritários no 22q1 foi de 21 milhões, recorde. Julgamos que a maior parte veio da contribuição do investido. A receita da Investigo22q1 foi de 495 milhões de yuans, um aumento anual de 71,9%. Em termos de negócios de emprego flexível, a empresa tem 31741 funcionários no final do 22q1, um aumento de 8340 em comparação com 21q1. A empresa continua a expandir-se em cargos profissionais e técnicos (como tecnologia I & D e operação e manutenção de tecnologia). No futuro, cargos profissionais e técnicos continuarão a melhorar as ordens dos clientes e o lucro bruto.
A situação epidêmica não afeta o julgamento de alta prosperidade da pista. No momento atual, julgamos que existem dois fatores para suprimir o preço das ações. Primeiro, o mercado está repetidamente preocupado com a epidemia na China. Acreditamos que a epidemia repetida na China afetará apenas o ritmo de reconhecimento de receita de negócios trabalhistas flexíveis, não a demanda de longo prazo e prosperidade do negócio, e não minará a lógica de longo prazo do emprego flexível. Em segundo lugar, o mercado está preocupado com a prosperidade de alguns dos clientes da empresa. Acreditamos que o emprego flexível é um modelo de negócios universal de recursos humanos para toda a indústria, que ainda está em uma fase inicial de desenvolvimento na China. Portanto, quando a penetração do mercado não está saturada, o modelo de emprego flexível será alternado entre indústrias com diferentes graus de boom, de modo a garantir a prosperidade sustentável deste modelo.
Dicas de risco: (1) flutuações políticas na indústria de recursos humanos; (2) A taxa de crescimento das empresas de emprego flexível é inferior ao esperado; (3) A construção digital da empresa não conseguiu atingir o objetivo de reduzir custos e aumentar a eficiência.
