\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 763 Topchoice Medical Co.Inc(600763) )
Assuntos:
A empresa divulgou o relatório anual de 2021: em 2021, a receita foi de 2,781 bilhões de yuans (+ 33,19%); O lucro líquido atribuível aos acionistas da empresa listada foi 703 milhões de yuans (+ 42,67%); Deduza lucro não líquido de 671 milhões de yuans (+ 41,74%). No quarto trimestre e único trimestre, a empresa realizou receita de 644 milhões de yuans (+ 6,34%); O lucro líquido atribuível aos acionistas da empresa listada é de 83 milhões de yuans (-10,87%); Deduzir lucro não líquido de RMB 64 milhões (-29,34%). A empresa não tem plano de distribuição de lucros.
Ao mesmo tempo, a empresa divulgou o primeiro relatório trimestral de 2022: a receita foi de 655 milhões de yuans (+ 3,74%); O lucro líquido atribuível aos acionistas da empresa listada foi de 166 milhões de yuans (+ 1,25%); Deduza lucro não líquido de 163 milhões de yuans (+ 0,99%).
Pingar uma Vista:
Em 2021, a operação geral foi estável e a epidemia se espalhou em muitos lugares, o que arrastou para baixo o crescimento do desempenho de 2021q4 e 2022q1: em 2021, a empresa abriu 2246 cadeiras odontológicas, e o número de clínicas odontológicas atingiu 2,7982 milhões de pessoas (+ 27,73%). Em 2021, o volume ambulatorial da empresa alcançou um crescimento estável, impulsionando o desempenho anual da empresa a atingir uma taxa de crescimento de 42,67%. Afetados pela epidemia, o número de pacientes ambulatoriais em 2021q4 foi de 684900, diminuição homóloga de 11,14%; O número de pacientes ambulatoriais da empresa 2022q1 foi de 704500, com um aumento homólogo de 5,35%, e a taxa de crescimento desacelerou. Em termos de sub-regiões, o número de pacientes ambulatoriais na província de Zhejiang em 2022q1 foi de 622500, com uma taxa de crescimento de 7,61%, alcançando um ligeiro aumento; O número de pacientes ambulatoriais fora da província de Zhejiang foi de 82000, uma diminuição anual de 9,09%. Afetado pela epidemia, o fluxo de pacientes na província é inconveniente, e hospitais fora da província têm um longo tempo de suspensão, o que afeta o crescimento do desempenho da empresa.
Os projetos de alto valor agregado da empresa alcançaram rápido crescimento: em 2021, o serviço médico pediátrico da empresa foi de 530 milhões de yuans (+ 32%), o serviço médico ortodôntico foi de 534 milhões de yuans (+ 30%), o serviço médico de plantio foi de 441 milhões de yuans (+ 38%), o serviço de reparo foi de 427 milhões de yuans (+ 25%) e o serviço médico abrangente foi de 683 milhões de yuans (+ 31%). No primeiro trimestre, o serviço médico pediátrico da empresa foi de 127 milhões de yuans (+ 0,3%), o serviço médico ortodôntico foi de 124 milhões de yuans (+ 4%), o serviço médico de plantio foi de 102 milhões de yuans (+ 12,71%), o serviço de reparo foi de 96,19 milhões de yuans (+ 2,78%) e o serviço médico abrangente foi de 174 milhões de yuans (+ 0,4%). Plantação, ortodontia, pediatria, restauração e outros negócios de alto valor agregado da empresa estão crescendo rapidamente, e espera-se que a margem de lucro bruto da empresa melhore ainda mais.
A empresa expandiu-se ativamente e lançou as bases para o crescimento a longo prazo: em 2021, a empresa continuou a realizar o layout de reservas de talentos, novos hospitais e filiais de dente-de-leão, e continuou a melhorar a força motriz do rápido crescimento da empresa no futuro. A empresa tem 43 instituições médicas orais na província de Zhejiang, e 8 filiais estão em fase de preparação, construção e aceitação. Além disso, 10 filiais da empresa completaram o projeto e estão prestes a iniciar a construção. A empresa promove o planejamento de desenvolvimento do Hospital Central Regional + hospital característico. Hospital Zijingang, que será construído principalmente em 2022, é o centro médico chefe e face da empresa, com uma área de 5886865 metros quadrados. Após a conclusão, adicionará mais de 500 cadeiras dentárias (camas) para a empresa em Hangzhou. O projeto "futuro hospital" de Binjiang também é um projeto chave para a empresa melhorar o layout regional de Hangzhou em 2022. Após a conclusão do hospital, 43 cadeiras odontológicas serão adicionadas em Hangzhou. Mais importante ainda, ele se tornará um Kanban para a atualização de vários hospitais no futuro. A empresa expandiu-se ativamente para estabelecer as bases para o crescimento a longo prazo.
A margem de lucro bruto e a margem de lucro líquido da empresa aumentaram em 2021 e mantiveram-se estáveis em 2022q1: em 2021, a margem de lucro bruto e a margem de lucro líquido da empresa foram 46,06% e 28,27%, respectivamente, um aumento de 0,89 e 2,17 pontos percentuais respetivamente face a 2020. Acreditamos que o aumento da margem de lucro bruto e da margem de lucro líquido em 2021 é impulsionado principalmente pelo rápido crescimento de projetos de alto valor agregado. Em 2022q1, a margem de lucro bruto e a margem de lucro líquido da empresa foram 46,75% e 29,07%, respectivamente, o que basicamente permaneceu estável e a eficiência de gestão da empresa foi alta.
Manter a classificação "recomendada": considerando o impacto da epidemia no desempenho da empresa, reduzimos a previsão de lucro da empresa para 22 e 23 anos e adicionamos uma nova previsão de lucro para 24 anos. Estima-se que o EPS da empresa para 22-24 anos será de 2,75 yuan, 3,60 yuan e 4,78 yuan respectivamente (a previsão original era de 3,08 yuan e 4,03 yuan para 20222023) Topchoice Medical Co.Inc(600763) nos próximos 3-5 anos, o novo hospital acelerará a abertura, aproveitará o mercado oral em Zhejiang e cultivará ainda mais o campo da Ortodontia e implantes dentários.A empresa pode esperar desenvolvimento a longo prazo e manter a classificação "recomendada".
Dica de risco: o risco de que o crescimento da indústria seja menor do que o esperado; O risco de que o progresso da aquisição do hospital seja menor do que o esperado; A epidemia de Covid-19 continua a repetir-se, o que tem um impacto negativo na indústria.
