\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 418 Anhui Jianghuai Automobile Group Corp.Ltd(600418) )
Principais pontos de anúncio: a empresa alcançou uma receita operacional de 9,782 bilhões de yuans em 2022q1, com um aumento anual de – 16,40% e um aumento mensal de + 2,82%; A margem de lucro bruta das vendas trimestrais foi de 6,93%, com relação mensal de -2,72pct / + 0,73pct respectivamente; O lucro líquido trimestral atribuível à empresa-mãe foi – 290 milhões de yuans (189 milhões de yuans em 2021q1 e 05 milhões de yuans em 2021q4); O lucro líquido atribuível à empresa-mãe após dedução de sem fins lucrativos é de -480 milhões de yuans (2021q1 é de -42 milhões de yuans e 2021q4 é de -1,182 bilhão de yuans).
A taxa bruta de lucro e taxa de despesa teve um bom desempenho em uma base mensal, e o lucro líquido deduzido da empresa não-mãe melhorou em uma base mensal. 1) Receita: a receita Q1 da empresa foi de 9,782 bilhões de yuans, um aumento ano a ano de – 16,40%, principalmente devido à diminuição ano a ano nas vendas Q1, com um total de 129400 veículos e chassis vendidos, um aumento ano a ano de – 11,67%. Entre eles, as vendas de automóveis de passageiros/veículos comerciais foram de 650064400, respectivamente, com um aumento homólogo de + 10,87% / – 26,69%, respectivamente. O desempenho dos automóveis de passageiros foi bom. As vendas no primeiro trimestre do Sihao QX e sihaoyao foram de 915800, respectivamente. A receita do primeiro trimestre da empresa foi de + 2,82% mês a mês, principalmente devido ao volume de vendas do primeiro trimestre ser de + 1,30% mês a mês. Entre eles, o volume de vendas de automóveis de passageiros/veículos comerciais foi de – 6,37% / + 10,42% mês a mês, respectivamente. 2) Margem de lucro bruto: a margem de lucro bruto das vendas da empresa foi de 6,93%, com uma relação mês a mês de -2,71pct / + 0,73pct respectivamente, que foi afetada principalmente por fatores como volume de vendas + aumento de preços das matérias-primas. 3) Taxa de despesa: durante o primeiro trimestre, a taxa de despesa da empresa foi de 10,56%, com uma relação mês a mês de + 1,40 / – 3,41pct respectivamente, sendo que a taxa de despesa de vendas / taxa de despesa de gestão / taxa de despesa de P&D / taxa de despesa financeira foi de + 0,38 / + 0,33 / + 0,59 / + 0,10pct ano a ano e -1,33 / – 0,51 / – 1,60 / + 0,00pct mês a mês respectivamente. 4) Lucro líquido atribuível à empresa-mãe: o lucro líquido Q1 da empresa atribuível à empresa-mãe foi de – 290 milhões de yuans, que se transformou em uma perda em um mês em uma base mensal. A principal razão é o declínio anual das vendas sob a influência da epidemia e escassez de chips. Ao mesmo tempo, o aumento dos preços de chips, baterias e outras matérias-primas leva ao aumento dos custos de entrada. Além disso, a receita de alienação de ativos do primeiro trimestre foi de RMB 08 milhões, com decréscimo mensal de – 95,31% / – 81,13%, respectivamente.
A empresa fortalece a P & D interna, a principal tendência de negócios é ascendente, e coopera ativamente com países estrangeiros para abrir espaço de crescimento a longo prazo. Em termos de cooperação externa, a cooperação com a Volkswagen foi promovida em profundidade, os principais projetos da Volkswagen Anhui foram realizados de forma ordenada e o centro de P & D foi oficialmente posto em uso; aprofundar a cooperação com Weilai. Em termos de pesquisa interna, espera-se que o setor de negócios de veículos comerciais da empresa se beneficie do aumento da governança da indústria de caminhões leves e da crescente demanda por substituição.A empresa do setor de veículos de passageiros tem uma cooperação profunda com a Huawei para melhorar o nível inteligente de todo o veículo, e a marca tem uma tendência ascendente óbvia.
Previsão de lucro e classificação de investimento: considerando os fatores adversos, como o aumento do custo de matérias-primas upstream, baixamos a previsão de desempenho de Anhui Jianghuai Automobile Group Corp.Ltd(600418) 20222024 de 341 / 479 / 590 milhões de yuans para 244 / 392 / 571 milhões de yuans, EPS 0,11 / 0,18 / 0,26 yuan e PE 67 / 42 / 29 vezes, mantendo a classificação de “compra” de Anhui Jianghuai Automobile Group Corp.Ltd(600418) .
Alerta de risco: o progresso do controle epidêmico é inferior ao esperado; Chip/bateria e outras peças-chave risco de instabilidade da cadeia de suprimentos, etc.
