\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 018 China Design Group Co.Ltd(603018) )
Receita / lucro líquido cresceu de forma constante, continuou a sobrepeso transporte inteligente, e manteve a classificação de “comprar”
Na noite de 27 de abril, a empresa liberou o primeiro relatório trimestral de 2022. Em 22q1, a empresa alcançou uma receita de 920 milhões de yuans, um aumento ano a ano de + 14,1%, um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 90 milhões de yuans, um aumento ano a ano de + 17,7%, e uma dedução do lucro não líquido de + 20,5%. Desde o início do 22º ano, o lucro líquido da receita da empresa aumentou de forma constante, e a dedução da taxa de crescimento do não desempenho é maior, principalmente devido à diminuição ano a ano de 1,96 milhão de yuans em subsídios governamentais incluídos no lucro e perda atuais. Além disso, a empresa planeja recomprar cerca de 2,73-5,45 milhões de ações em 30-60 milhões de yuans, representando cerca de 0,4% – 0,8% do capital social total da empresa em 11 yuans / ação. A recompra é usada para implementar o incentivo acionário da empresa e plano de propriedade acionária dos funcionários, o que mostra a confiança da empresa no desenvolvimento de médio e longo prazo. Acreditamos que, enquanto o negócio principal tradicional da empresa está avançando constantemente, investiu no estabelecimento de uma joint venture com Shenzhen Youjia para fazer esforços contínuos no campo do transporte inteligente e da cidade inteligente, que se espera enriquecer a linha de produtos da empresa no campo do transporte inteligente, com crescimento flexível do desempenho de médio e longo prazo e manter a classificação de “buy in”.
A margem de lucro bruto e líquido é relativamente estável e o nível global da dívida é bom
A margem bruta de lucro da empresa 22q1 foi de 31,1%, com um aumento homólogo de + 0,16pct e uma taxa de despesa de período de 20,3%, com um aumento homólogo de + 0,7pct, das quais as taxas de vendas / gestão / P&D / despesas financeiras foram de – 0,7 / + 0,6 / + 0,9 / – 0,2pct respectivamente, e as despesas de P&D da empresa aumentaram 36,5% em termos homólogos, principalmente devido ao recém-criado Instituto de Pesquisa em Inovação da empresa, ao aumento do investimento em P&D e ao cultivo da nova ecologia empresarial do grupo, contando com tecnologia digital, tecnologia inteligente e tecnologias fundamentais na área de big data, A taxa de juros líquida da empresa foi de – 9,9% ano a ano. O valor líquido do CFO 22q1 foi de – 300 milhões de yuans, com uma saída anual de 30 milhões de yuans. No final do 22q1, os empréstimos de médio e curto prazo de passivos com juros foram de 210 milhões de yuans, com uma relação ano-a-ano de – 32,0%. A taxa de passivo ativo da empresa foi de 59,4%, com uma relação ano-a-ano de – 0,6pct. O nível geral da dívida foi bom.
Transporte inteligente de excesso de peso, e o crescimento do desempenho deve continuar
Em 27 de abril, a empresa anunciou que planejava estabelecer Huayou Zhixing (Jiangsu) Technology Co., Ltd. com seu próprio capital de 30 milhões de yuans e Shenzhen Youjia Innovation Technology Co., Ltd., com ambas as partes segurando 50%. Do ponto de vista da tendência tecnológica global de condução automática, tornou-se um consenso adotar o caminho de desenvolvimento de “inteligência de veículo único + empoderamento de rede”.O ecossistema de transporte inteligente integrado formado pela combinação de veículos inteligentes, instalações inteligentes à beira da estrada e computação em nuvem é mais fácil de alcançar a comercialização. Shenzhen Youjia tem vantagens líderes nas áreas de rodovia inteligente, cidade inteligente, estacionamento inteligente e ônibus inteligente.Acreditamos que a empresa e Shenzhen Youjia estão intimamente integrados no campo da coordenação rodoviária de veículos, que se espera para enriquecer ainda mais a linha de produtos da empresa. A médio e longo prazo, espera-se que o novo negócio tenha uma boa sinergia com o principal negócio de pesquisa e design tradicionais e crie uma segunda curva de crescimento.
Crescimento estável, base sólida, amplo espaço de crescimento para novos negócios e manter a classificação de “comprar”
Acreditamos que o negócio principal tradicional da empresa está crescendo de forma constante e tem uma base sólida. contando com as próprias vantagens técnicas de Shenzhen Youjia e a experiência do projeto da empresa no campo da pesquisa e design, os dois lados promovem conjuntamente o novo negócio de transporte inteligente, que é esperado para aumentar a aderência do cliente. Estamos otimistas sobre a transformação contínua do negócio de acompanhamento da empresa, com amplo espaço de crescimento para novos negócios. Estima-se que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe em 22-24 anos será de 7,2 / 8,4 / 970 milhões de yuans. Referindo-se ao consenso eólico de 22 anos da empresa comparável atual, o PE médio é esperado para ser 13,3 vezes, e a empresa é reconhecida para receber 10 vezes PE em 22 anos, correspondendo ao preço-alvo de 10,52 yuan, mantendo a classificação “comprar”.
Aviso de risco: o funcionamento futuro da joint venture é incerto, o progresso do desenvolvimento de novos negócios é menor do que o esperado e a execução de ordens é menor do que o esperado.
