\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 073 Shanghai Maling Aquarius Co.Ltd(600073) )
Evento: a empresa divulgou que no primeiro relatório trimestral de 2022, a empresa realizou receita/lucro líquido atribuível à empresa-mãe/dedução do lucro líquido não atribuível à empresa-mãe de RMB 6.471/2.02/180 bilhões no 22q1, aumento homólogo de – 4,27% / + 16,62% / + 11,78%.
A criação e os produtos suínos são arrastados para baixo pelos preços dos suínos, e a direção de impacto da epidemia 22q2 ainda precisa ser observada continuamente. Em termos de negócios, carne bovina e ovina / suinocultura / produtos suínos / alimentos enlatados / alimentos integrais / outros negócios alcançaram receita de RMB 39,0/2,0/9,3/5,0/4,2/520 milhões respectivamente, um aumento homólogo de + 8,1% / – 50,8% / – 37,4% / + 1,1% / – 4,2% / + 56,7%. A receita da suinocultura e produtos suínos diminuiu significativamente devido ao baixo preço dos suínos. O negócio de carne bovina e carneiro alcançou um rápido crescimento impulsionado pelo alto preço da carne vermelha. Olhando para a frente para 22q2, a empresa está localizada em Xangai e é muito afetada pela epidemia. Por um lado, a epidemia afeta a expedição e vendas dinâmicas: 1) o pessoal da fábrica de conservas é selado e controlado, e a capacidade de produção é limitada; 2) a logística do negócio de sushi é bloqueada; 3) o catering não foi restaurado, o que também afeta as vendas dinâmicas de conservas e outros produtos; por outro lado, a empresa entrou na lista de garantia de Xangai, e o estoque foi muito reduzido. Portanto, a direção de impacto da epidemia na empresa ainda precisa ser continuamente observada.
A rentabilidade aumentou em termos homólogos, prevendo-se que a perda por tonelada de actividade aquícola diminua. Em 2021, a margem bruta de lucro foi de 13,80%, em termos homólogos + 2,44pct, e o rácio vendas / gestão / despesas financeiras foi de -0,53 / -0,19 / + 3,49pct respetivamente em termos homólogos. Como resultado, a margem de lucro líquido foi de 3,12%, em termos homólogos + 0,56pct, e a rentabilidade foi constantemente melhorada. De acordo com a comunicação da empresa, espera-se que o preço da carne de bovino e carneiro pode atingir o pico e cair em 2022. Ao mesmo tempo, devido à produção limitada da pecuária na Nova Zelândia, é difícil complementar o preço por quantidade, e o custo de transporte não é bloqueado, ou o custo da carne de bovino e carneiro pode aumentar. Portanto, o lucro da carne de bovino e carneiro negócios pode diminuir ligeiramente em comparação com o mesmo período. Em termos de criação de suínos, os preços de suínos podem estabilizar e recuperar no segundo semestre do ano, a renda reprodutiva da empresa deve aumentar, o custo da tonelada pode ser mantido em cerca de 14 yuan / kg, a perda de tonelada deve estreitar e a elasticidade é proeminente. Além disso, o novo líder do negócio de suinocultura ajustará a gestão de pessoal, equipe de pessoal e métodos de incentivo após assumir o cargo, e espera-se que a eficiência da criação seja melhorada ainda mais.
A samambaia de prata China desenvolveu-se constantemente, e o volume do negócio de vegetais pré-fabricados da Su Shi pode ser esperado. Silver samambaia China gradualmente estabeleceu o C-end, constantemente classificado e ajustado revendedores, e expandiu seus canais de supermercados importados para canais on-line, como jd.com, com desenvolvimento constante geral. Em termos de pratos pré-fabricados, sushi Huai’an carne fase II nova planta foi concluída e colocada em operação. Atualmente, tem uma capacidade de produção de 15000 toneladas. Espera-se que seja usada como uma plataforma de processamento personalizada para a cozinha central para sobrepeso do negócio de pratos pré-fabricados, e o volume pode ser esperado.
Sugestão de investimento: esperamos que os ganhos por ação da empresa de 2022 a 2024 sejam 0,35, 0,40 e 0,43 yuan respectivamente, mantenham a classificação de investimento de excesso de peso-a, e o preço alvo de 12 meses é de 8,45 yuan, o que é equivalente à relação P / E dinâmica de 21x em 2023.
Dica de risco: a tendência descendente da carne suína é menor do que o esperado, segurança alimentar e recuperação epidêmica são menores do que o esperado.
