\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 991 Ganyuan Foods Co.Ltd(002991) )
O desempenho a curto prazo está sob pressão, o incentivo patrimonial é implementado e a classificação de “excesso de peso” é mantida
Em 2021, a empresa realizou uma receita de 1,29 bilhão de yuans, um aumento homólogo de 10,4%, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 154 milhões de yuans, uma diminuição homóloga de 14,3%. Em 2022q1, a empresa realizou uma receita de 320 milhões de yuans, uma diminuição anual de 5,2%, e o lucro líquido atribuível à mãe diminuiu 45,3%. O lucro de curto prazo da empresa está sob pressão e espera-se desfrutar do dividendo de redução de custos em 2023. Ajustamos 20222023 e adicionamos a previsão de lucro para 2024. O lucro líquido atribuível à empresa-mãe deve ser de 190 (-0,1), 270 (+ 0,4) e 350 milhões de yuans, respectivamente, com um aumento anual de 23,5%, 42,7% e 28,3%. O preço atual das ações corresponde a 23,8, 16,7 e 13,0 vezes de PE. A empresa emitiu o plano de propriedade acionária dos funcionários para ancorar o crescimento futuro e manter a classificação de “excesso de peso”.
A receita cresceu constantemente, e as matérias-primas arrastaram para baixo o desempenho do lucro
A receita da empresa no único trimestre de 2021q4 aumentou 15,8%, principalmente devido à conclusão do aumento de preços, o ajuste da estrutura do canal, a recuperação gradual do fluxo de supermercados empresariais, o festival do início da primavera em 2022 e a inclusão da temporada de pico de vendas. Em 2021q4, a margem de lucro bruto diminuiu 2,8pct, principalmente devido ao aumento de matérias-primas, como materiais de embalagem de óleo de palma. O rácio de despesas de vendas da empresa 2021q4 diminuiu 4,8pct, principalmente devido à redução das despesas de publicidade, as despesas restantes permaneceram estáveis e a margem de lucro líquido global da empresa 2021q4 aumentou 2,8pct. A receita 2022q1 da empresa caiu 5,2%, principalmente devido ao alto efeito base causado pelo pico de espanto na alta temporada antes do festival. Em 2022q1, a margem de lucro bruto diminuiu 4,4pct, principalmente devido ao aumento óbvio no preço da matéria-prima óleo de palma e ao impacto de mais despesas em novas fábricas em Henan. A taxa de despesa de vendas 2022q1 da empresa diminuiu 3,3pct, principalmente devido à redução das despesas de publicidade; A taxa de despesas administrativas aumentou 1,9pct, principalmente devido ao aumento das despesas de depreciação e salários de pessoal. Além disso, o aumento das despesas de I & D e o retorno dos subsídios à disposição de terras também arrastaram os lucros para baixo.
A implementação do plano de propriedade de ações de funcionários, olhando para o futuro, tem amplas perspectivas
A empresa emitiu o plano de propriedade acionária de funcionários, e a meta de avaliação de desempenho baseia-se na receita e lucro líquido em 2021, aumentando 20%, 30% e 30%, respectivamente, de 2022 a 2024. O incentivo patrimonial é propício para vincular os interesses dos principais funcionários, promover o desenvolvimento sustentável e estável do desempenho da empresa e destacar a confiança da empresa nas perspectivas de desenvolvimento futuro. Os novos produtos da empresa são lançados sem problemas, as nozes de sabor são atualizadas em termos de especificações de embalagem e sabores, vinculados a canais emergentes, e a gestão é mais refinada. Em 2021, devido à perturbação do ambiente externo, a empresa cultivou habilidades internas, organizou aumentos de preços dos produtos, organizou mudanças de pessoal e desenvolveu inovação de produtos. Esperamos que a receita da empresa acelere o crescimento sob a nova distribuição de produtos e baixo efeito base.
Dica de risco: impacto repetido da situação epidêmica, risco de segurança alimentar e risco de aumento de preços das matérias-primas.
