\u3000\u30 Shenzhen Quanxinhao Co.Ltd(000007) 99 Jiugui Liquor Co.Ltd(000799) )
Evento: a empresa divulgou o relatório anual de 2021 e o primeiro relatório trimestral de 2022. Em 2021, a receita foi de 3,414 bilhões de yuans, um aumento anual de + 86,97%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 893 milhões de yuans, um aumento anual de + 81,75%. A receita de 21q4 foi 775 milhões de yuans, um aumento anual de + 10,81%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 173 milhões de yuans, um aumento homólogo de + 7,82%. A receita 22q1 foi de 1,688 bilhões de yuans, um aumento anual de + 86,04%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi 521 milhões de yuans, um aumento anual de + 95,56%.
O bêbado de referência interna dobra o crescimento alto, fortalece a construção do terminal e promove a nacionalização. Em 2021, a receita de negócios de bebidas alcoólicas da empresa foi de 3,403 bilhões de yuans, um aumento anual de + 86,87%. Em termos de produtos, a receita da série interna de referência / série de vinhos série fantasma / série Xiangquan / outra série foi de 10,34/19,15/176279 milhões de yuans respectivamente, com um aumento anual de + 80,71% / + 88,94% / + 11,71% / + 255,92% respectivamente. Por região, a receita chinesa / estrangeira foi de + 86,33% / + 683,77% ano a ano, respectivamente. Enquanto a série de produtos é estendida para cima e para baixo para cobrir a faixa de preços mainstream, o grande plano de produto único é implementado com sucesso, que brilha brilhantemente em ambos os mercados high-end e sub high-end. A série de referência interna tem um posicionamento high-end sólido com a ajuda de atividades de marketing ricas e diversificadas e aumento estável de preços e expansão de capacidade; A série de bêbados define o posicionamento secundário high-end, define com precisão a segmentação do produto e distingue hongtan 18 e hongtan 20 para corresponder ao rápido crescimento do volume dentro e fora da província. Em 2021, as principais lojas de terminais da empresa atingiram 19752, com um aumento homólogo de 137%. A cobertura de mercado das cidades de nível de prefeitura na China é de 67%, e a das cidades de nível de condado em Hunan é de 94%. O modelo de inovação de canais alcançou resultados notáveis, com 590 lojas em todo o país, um aumento homólogo de 134%.
A modernização estrutural aumentará o lucro bruto e gradualmente otimizará os custos. Em 2021, a margem de lucro bruta do negócio de bebidas alcoólicas da empresa foi de 80,03%, com um aumento homólogo de + 1,06pct. Em termos de produtos, a margem de lucro bruta da série de referência interna/série de bebidas alcoólicas foi de 92,09% / 79,45%, respectivamente, com um aumento homólogo de -0,32pct / + 0,08pct. A série de referência interna manteve um lucro bruto elevado. O rácio despesas de vendas/despesas de gestão foi de 25,18% / 5,34%, respectivamente, com um aumento homólogo de + 1,98pct / – 2,94pct respectivamente, enquanto o 22q1 diminuiu para 21,82% / 1,73%, respectivamente. Globalmente, a taxa de juro líquida em 2021 foi de 26,17%, com um aumento homólogo de -0,75pct; O 22q1 aumentou ainda para 30,85%, e a rentabilidade melhorou significativamente. No final de 2021, as responsabilidades contratuais eram de 1,382 bilhão de yuans, um aumento de 663 milhões de yuans ano a ano; As responsabilidades contratuais 22q1 foram 675 milhões de yuans, um aumento ano-a-ano de + 16,18%, e a receita + · responsabilidades contratuais foram 981 milhões de yuans, um aumento ano-a-ano de + 27,40%. As responsabilidades contratuais da empresa têm resistência suficiente.
A construção de marcas está profundamente enraizada no coração das pessoas, e o layout nacional está progredindo sem problemas. Lado da marca, posicionamento único e claro, comunicação forte e melhoria significativa do valor. Ao participar do projeto de energia da marca China Central Television, realizando um seminário sobre o valor do licor cultural high-end com participação interna e tentando integrar profundamente o marketing integrado interativo de mídia, aderimos com sucesso ao posicionamento cultural da marca, atualizamos continuamente a exposição da marca, dotamos novo valor da marca e realizamos profunda conexão e interação com os consumidores. No final do canal, o efeito de afundamento na província é óbvio, e a cobertura do mercado de nível do condado atinge 94%. A construção de terminais centrais fora da província é aumentada para criar um avanço do modelo. A empresa de vendas de séries de referência interna continua a atrair revendedores de alta qualidade com um mecanismo de vendas flexível. O sistema de distribuição de séries de bêbados é melhorado, a ofensiva é forte e o controle de canais está aumentando dia a dia. Ao mesmo tempo, inova ativamente o modo de canal, o canal de loja exclusiva alcançou resultados iniciais e o canal on-line cresceu rapidamente. Com o aprofundamento contínuo do grande plano de produto único e o aumento da penetração dos mercados dentro e fora da província, espera-se que o forte potencial da empresa continue.
Sugestão de investimento: estima-se que os ganhos por ação da empresa de 2022 a 2024 sejam 4,18 yuan, 5,76 yuan e 7,53 yuan, e o preço alvo será 202 yuan, correspondendo a 2023pe de 35x, mantendo a classificação Buy-A.
Aviso de risco: a situação epidêmica afeta o pino móvel terminal; Intensificação da concorrência no mercado; O desenvolvimento fora da província é desfavorável.
