\u3000\u3 Guangdong Shaoneng Group Co.Ltd(000601) 319 The People’S Insurance Company (Group) Of China Limited(601319) )
Assuntos:
A empresa divulgou o primeiro relatório trimestral de 2022, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe no primeiro trimestre foi de 87 yuans (ano-13%); O prêmio total do seguro de propriedade é de 152,1 bilhões de yuans (YoY + 12%), e o prêmio total do seguro de vida é de 80,2 bilhões de yuans (YoY + 18%).
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Seguro de propriedade: o rácio de perdas estabilizado, o rácio de custo abrangente diminuiu e o prêmio e o lucro de subscrição aumentaram constantemente. O prêmio do seguro de propriedade 22q1 foi 152,1 bilhões de yuans (YoY + 12%), dos quais a pressão sobre a base do seguro automóvel foi aliviada e a tendência de crescimento do prêmio foi melhor – o prêmio do seguro automóvel 22q1 foi 63,8 bilhões de yuans (YoY + 11%), representando 42% do prêmio do seguro de propriedade; O prêmio de seguro não automóvel foi de 88,4 bilhões de yuans (YoY + 13%). Especificamente, os prêmios de seguro agrícola, seguro de saúde italiano e seguro de garantia foram + 29%, + 12% e + 204% ano a ano, respectivamente. Em termos de rentabilidade, o rácio de despesas de seguro de propriedade é de 25,1% (yoy-0,3pct), o rácio de compensação é de 70,5% (YoY + 0,2pct), o rácio de custo abrangente é de 95,6% (yoy-0,1pct), e o lucro de subscrição é de 4,3 bilhões de yuan (YoY + 11%) e o lucro líquido é de 8,7 bilhões de yuan (yoy-3%). Entre eles, a taxa de custo abrangente do seguro automóvel é de 96,0% (YoY + 1,4pct).
Seguro de vida: o negócio de pagamentos regulares de longo prazo está sob pressão, o pagamento único impulsiona o crescimento de novas encomendas e espera-se que a NBV decline. 22q1 seguro de longo prazo prêmio de primeiro ano 39,5 bilhões de yuans (YoY + 38%), dos quais prêmio de longo prazo 13 bilhões de yuans (Yoy-11%), pagamento único + 90%.
O mercado de capitais flutuava violentamente, e a taxa de retorno do investimento diminuiu muito. Estima-se que o retorno total do investimento de 22q1 seja de 5,3% (yoy-1,2pct) e o retorno global do investimento seja de 0,7% (yoy-4pct).
Sugestão de investimento: o risco do seguro de garantia é basicamente compensado, e o lucro de subscrição do seguro automóvel das principais empresas de seguros deve melhorar. O dilema da indústria de seguros de vida ainda existe. O ambiente macro fora da China intensifica as flutuações do mercado. Ajustamos os pressupostos de novas ordens, nbvm, retorno sobre o investimento e taxa de desconto das reservas. A previsão de EVPs de 2022 a 2024 é reduzida de 5,81 yuan, 6,48 yuan e 7,29 yuan para 5,69 yuan, 6,31 yuan e 7,10 yuan respectivamente. O preço atual das ações da empresa corresponde a cerca de 0,74 vezes do PEV em 2022 e mantém a classificação “neutra”.
Dicas de risco: 1) o mercado de ações flutua muito, β A propriedade levou ao aumento da volatilidade do mercado de placas. 2) O prêmio médio do veículo caiu mais do que o esperado, o rácio de perda aumentou mais do que o esperado, e o lucro de subscrição do seguro do veículo estava sob pressão. 3) Desastres naturais ocorreram com frequência, e a compensação de seguro agrícola e seguro de propriedade empresarial excedeu as expectativas.
