\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 258 Btg Hotels (Group) Co.Ltd(600258) )
A empresa divulgou o relatório de desempenho 22q1: a empresa 22q1 alcançou uma receita de 1,212 bilhão de yuans / – 4,64%, o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de -232 milhões de yuans, e uma perda de 182 milhões de yuans no mesmo período de 21 anos; O desempenho sem dedução de 22q1 foi – 259 milhões, com uma perda de 190 milhões de yuans no mesmo período do ano passado, e o desempenho estava basicamente em linha com as expectativas. O fluxo de caixa total gerado pelas atividades operacionais foi de 106 milhões de yuans / – 47,11%, principalmente devido ao declínio na receita operacional devido ao impacto da epidemia; Ao mesmo tempo, o número de hotéis expropriados devido à epidemia aumentou, e a recuperação dos recursos expropriados foi lenta, resultando em uma redução significativa do fluxo de caixa proveniente das atividades operacionais.
O RevPAR recuperou para 62,8% no mesmo período de 19 anos, e o preço médio da habitação diminuiu 3% em relação ao 19q1, mantendo boa resiliência. 1) Dados operacionais globais: 6 Haoxiangni Health Food Co.Ltd(002582) 2q1 RevPAR global diminuiu 10,5% ano a ano, retornando para q162,5% em 19 anos 8% (convertido diretamente de acordo com o valor absoluto divulgado no 19q1). O OCC geral do hotel 22q1 da empresa é 49,2% / yoy-6,3pct, eo preço médio da casa é 174 / yoy + 3,0%, que é apenas 3% menor do que o de 19q1. O preço permanece relativamente resistente. 2) Do ponto de vista do spin off: o RevPAR dos hotéis econômicos é restaurado para 61,9%, e o dos hotéis médios e high-end é restaurado para 57,5%; O RevPAR de hotéis pouco gerenciados diminuiu 17,3% ano a ano (a empresa 19q1 ainda não separou a operação de hotéis em nuvem).
Crescimento da abertura de lojas: 190 novas lojas foram abertas em 22q1, e a estrutura foi melhorada mês a mês, com 1827 lojas pipeline e 36 lojas a mais do que em 21q4.
1) aumento da proporção de novas lojas de médio e alto padrão: o número de novas lojas abertas pela empresa 22q1 é de 190 (184 em 21q1), e a estrutura das novas lojas foi otimizada mês a mês, entre elas, as novas lojas médias e high-end representam 30% (16 em 21q4) e os hotéis de gerenciamento leve representam 53,2% (76 em 21q4); O aumento líquido do número de hotéis foi de 77 (113 fechados).
2) o número de dutos está próximo do maior da história: a partir do 22q1, a empresa assinou 1827 lojas que não abriram ou estão assinando contratos, com um aumento líquido de 36 lojas em comparação com 21q4 (das quais 21q3 atingiu um recorde de 1838). Na estrutura dos hotéis pipeline, os hotéis econômicos representaram 17% (o mesmo que 21q4), os hotéis médios e high-end representaram 29,6% (o mesmo que -0,8pct) e a gestão de luz representaram 52,9% (o mesmo que + 0,9pct).
3) estrutura hoteleira: a partir de 22q1, os hotéis econômicos da empresa representavam 38%, hotéis médios e high-end representavam 23,8% (aumento de 0,4pct em comparação com 21q4) e hotéis de gerenciamento de luz representavam 29,6% (aumento de 0,9pct em comparação com 21q4); As lojas diretas representaram 12,4% (12,7% no final de 21).
O progresso da recuperação da empresa está sob pressão, e sugere-se que o desempenho de investimento da empresa seja perturbado a curto prazo. A proporção de médio e high-end na nova estrutura de loja da empresa 22q1 aumentou mês a mês, e pipeline está perto do maior valor da história, estabelecendo as bases para a abertura de lojas ao longo do ano. Como uma necessidade justa de viagens, espera-se que o hotel assuma a liderança na reparação após a epidemia ser controlada no futuro. É otimista que a operação da empresa vai gradualmente retomar. Considerando que a epidemia na China não foi completamente controlada, a expectativa de desempenho anual é temporariamente revisada para baixo. Espera-se que o desempenho da empresa em 22-24 anos será RMB 59 / 827 / 1018 milhões respectivamente, com a taxa de crescimento correspondente de 6,8% / 1290% / 23% respectivamente. O preço atual das ações corresponde a pe31x em 23 anos.
Aviso de risco: situação epidêmica de covid-19 repete-se, risco de flutuação macroeconómica e risco de mudança de política de viagens
