\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 690 Haier Smart Home Co.Ltd(600690) )
Evento: Recentemente, a empresa divulgou o primeiro relatório trimestral de 2022 e o plano de propriedade acionária de funcionários e plano de incentivo de opção acionária de 2022.
Comentários:
No primeiro trimestre de 2022, a empresa manteve um desenvolvimento constante. No primeiro trimestre de 2022, a empresa alcançou uma receita de 60,251 bilhões de yuans, um aumento de 10,0% sobre o mesmo período em 2021; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 3,517 bilhões de yuans, um aumento de 15,1% em relação ao mesmo período em 2021. No primeiro trimestre de 2022, a margem bruta de lucro da empresa foi de 28,5%, um aumento de 0,05 pontos percentuais em relação ao ano anterior. Enfrentando os desafios de surtos repetidos na China, desacelerando o crescimento econômico global, demanda de mercado relativamente fraca e altos preços de matérias-primas a granel, com foco no objetivo estratégico de criar uma marca ecológica doméstica inteligente na era da Internet das coisas, a empresa continua a expandir as vantagens de marcas high-end através da iteração de produtos e inovação de categoria, de modo a alcançar o desenvolvimento comum fora da China, otimizar continuamente o layout da cadeia de suprimentos, reduzir custos e aumentar a eficiência e alcançar o desenvolvimento de negócios sustentado e constante, A rendibilidade aumentou face à tendência.
A receita comercial da China manteve um crescimento de dois dígitos e a Casati manteve um crescimento rápido. (1) No mercado chinês, a empresa explora o ciberespaço fraco a partir das duas dimensões de melhorar a eficiência da operação e atualizar a experiência do usuário; No primeiro trimestre de 2022, a casa inteligente da China e outros negócios alcançaram um bom desenvolvimento, com a receita aumentando 16,0% ano a ano. Entre eles, a marca high-end da Casati continuou a manter uma tendência de desenvolvimento rápido, e sua receita aumentou 32,3% ano a ano. (2) Por categoria, no mercado chinês do primeiro trimestre em 2022, as vendas on-line e off-line da empresa de refrigeradores representaram 38,6% e 42,8%, respectivamente, e as vendas on-line e off-line de máquinas de lavar roupa representaram 40,3% e 45,4%, respectivamente, mantendo a vantagem de participação líder na indústria; A participação das vendas no varejo online e offline do negócio de secadores de roupas foi de 27,6% e 35,3%, respectivamente, com um aumento homólogo de 2,5 e 2,3 pontos percentuais, respectivamente, e as vendas no varejo offline ficaram em primeiro lugar na indústria (dados zhongyikang). Em termos de ar condicionado, contando com o enriquecimento contínuo de produtos médios e high-end, como Casati e Haier lavar ar condicionado, a quota de mercado high-end da empresa de ar condicionado doméstico (pendurado acima de 4000 yuan / máquina de armário acima de 10000 yuan) atingiu 24,3%, um aumento de 4,8 pontos percentuais ano a ano (dados zhongyikang).
Os negócios no exterior mantiveram o crescimento e as marcas high-end cresceram intensamente. (1) No primeiro trimestre de 2022, a receita de negócios no exterior da empresa aumentou 4,2% em termos homólogos, e a margem de lucro operacional aumentou 0,1 pontos percentuais em termos homólogos. Enfrentando os desafios do aumento dos custos upstream e escassez logística nos mercados estrangeiros, a empresa continua a expandir as vantagens dos eletrodomésticos principais através de alta diferenciação e atualização sistemática da estrutura do produto, layout ativo de novas categorias de negócios, melhorar Wuxi Online Offline Communication Information Technology Co.Ltd(300959) layout de canais e promover o aumento da participação. Ao mesmo tempo, a empresa aproveita plenamente as vantagens da plataforma colaborativa global e toma várias medidas para otimizar a eficiência dos negócios e garantir o fornecimento de produtos. (2) Em termos de marcas high-end, no mercado americano, as marcas high-end da empresa, incluindo monogram, CAF é e GE Profile, aumentaram mais de 30%. No mercado europeu, a empresa adere à estratégia de transformação high-end e promove a implementação da capacidade de operação de negócios localizada; De acordo com as estatísticas da GfK, a partir de fevereiro de 2022, a empresa tornou-se a empresa com o crescimento mais rápido no volume de vendas e volume de vendas no mercado local.
A empresa emitiu o plano de propriedade acionária dos funcionários e o plano de incentivo à opção acionária em 2022. Com a Internet das coisas levando a atualização da empresa de “marca high-end” para “marca Scene” para “marca ecológica”, a empresa precisa de planejamento de layout de longo prazo para garantir a realização de conquistas estratégicas e também precisa melhorar o plano de incentivo de longo prazo correspondente. O plano de incentivo da empresa é propício para orientar os principais talentos científicos e tecnológicos e equipes de negócios para continuar empreendedorismo e inovação, dar pleno jogo e mobilizar o entusiasmo de objetos de incentivo e ajudar a empresa a alcançar o desenvolvimento de negócios cross cycle. Das condições de avaliação, os requisitos de avaliação do plano de propriedade acionária dos funcionários e do plano de incentivo às opções de ações são: Com base em 2021, a taxa de crescimento composto do lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 2022 a 2025 atingirá ou excederá 15%, e os requisitos de avaliação são consistentes com a estratégia da empresa de progresso constante.
Sugestão de investimento: a empresa é uma das três principais empresas de energia branca na China, com canais ultramarinos perfeitos, bom crescimento de vendas em casa e no exterior, e grande espaço de imaginação em termos de lucros. Estima-se que o EPS da empresa em 2022 / 2023 será de 1,62 yuan / 1,88 yuan respectivamente, e o PE correspondente será de 15 / 13 vezes respectivamente, mantendo a classificação “recomendada”
Dica de risco: o risco de que a desaceleração do crescimento macroeconômico leve ao declínio da demanda do mercado; O risco de guerra de preços causada pela intensificação da concorrência industrial; Risco de flutuação dos preços das matérias-primas; Risco de operação comercial no estrangeiro; Risco de flutuação cambial; Risco de mudança de política; Risco epidémico, etc.
