\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 153 Beijing Shiji Information Technology Co.Ltd(002153) )
Evento: na noite de 27 de abril, a empresa divulgou seu relatório anual de 2021, realizando uma receita operacional de 3,215 bilhões de yuans, uma diminuição homóloga de 3,09% (após ajuste); O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de -478 milhões de yuans, uma diminuição anual de 608% (após ajuste), que estava em linha com o aviso preliminar. Em 28 de abril, a empresa divulgou seu relatório para o primeiro trimestre de 2022, realizando uma receita operacional de 573 milhões de yuans, uma diminuição anual de 5,60%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 31 milhões de yuans, uma diminuição anual de 25,53%; O lucro líquido deduzido da empresa não-mãe foi de 03 milhões de yuans, uma diminuição homóloga de 91,66%.
Fatores epidêmicos afetam o desenvolvimento de negócios no curto prazo, e os produtos de nuvem SaaS são firmemente promovidos. 1) Em 2021, a empresa alcançou uma receita operacional total de 3,215 bilhões de yuans, uma diminuição anual de 3,09% (após o ajuste), que é principalmente devido ao impacto adverso significativo da alta incidência contínua de epidemias no exterior e as epidemias repetidas na China, e o desenvolvimento de negócios da empresa ainda não atendeu às expectativas. 2) Em termos de negócios, o negócio do sistema de gerenciamento de informações do hotel foi 785 milhões de yuans, uma diminuição ano a ano de 8,66%; O sistema de gerenciamento de informações de catering social era de 79 milhões de yuans, uma diminuição anual de 15,35%; O negócio do sistema de pagamento foi de 104 milhões de yuans, um aumento anual de 17,53%; O negócio do sistema de gestão de circulação comercial foi 683 milhões de yuans, um aumento ano a ano de 8,18%; O negócio do sistema de turismo e lazer foi de 36 milhões de yuans, uma diminuição anual de 20,14%; O negócio de suporte de hardware de terceiros foi de 985 milhões de yuans, uma diminuição anual de 14,41%; Seu próprio equipamento comercial inteligente era 510 milhões de yuans, um aumento anual de 18,26%. 3) No final de 2021, a receita da empresa principalmente do hotel internacional e sistema de restauração aumentou 26,5% ano a ano para 8,47 milhões de yuans, principalmente a partir do final de 2021; O número total de lojas de clientes empresariais (utilizadores finais) é de cerca de 80000 hotéis, com uma taxa média de renovação superior a 90%. Entre eles, o POS na nuvem entrou em um período de desenvolvimento estável e rápido, e o número total de clientes on-line chegou a 2271; Cloud PMS lançou 27 hotéis, incluindo 1 Peninsula Hotel e 2 Intercontinental Hotels. 4) Em 2022q1, a empresa alcançou uma receita operacional de 573 milhões de yuans, uma diminuição anual de 5,60%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 31 milhões de yuans, uma diminuição anual de 25,53%; O lucro líquido deduzido da empresa não-mãe foi de 03 milhões de yuans, com uma diminuição homóloga de 91,66%, dos quais o kalibri33,5% será detido pela Shiji America 21% do capital foi vendido para nós US $ 14,5 milhões, e a receita de investimento foi de 32,91 milhões de yuans.
Retirar grande quantidade de imparidade de goodwill e aderir à estratégia de internacionalização e desenvolvimento de plataforma. 1) Da perspectiva do lucro, em 2021, a empresa realizou um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de -478 milhões de yuans, uma diminuição anual de 608% (após ajuste). Por um lado, a empresa avaliou e calculou o goodwill formado pela adquirida Shiji varejo Information Technology Co., Ltd., galasys PLC e outras empresas em combinação com o julgamento do desenvolvimento da indústria e operação da empresa. Afetada pela epidemia e outros fatores, a empresa fez uma provisão para o comprometimento do goodwill de 352 milhões de yuans. 2) Por outro lado, a empresa sempre aderiu à estratégia de internacionalização e desenvolvimento de plataformas, aumentou o investimento em testes e promoção de produtos e aumentou as despesas de P & D e despesas de vendas, resultando em grandes flutuações nos lucros. Em 2021, a empresa realizou despesas de vendas de RMB 284 milhões, com um aumento homólogo de 11,13%; A taxa de gestão foi de 700 milhões de yuans, uma diminuição anual de 0,82%; O custo de P & D foi de 418 milhões de yuans, um aumento anual de 37,05%. 3) Em 2022q1, a empresa realizou despesas de vendas de 61 milhões de yuan, um aumento anual de 0,17%; As despesas administrativas foram 178 milhões de yuans, um aumento anual de 16,94%; O custo de P & D foi de 62 milhões de yuans, um aumento anual de 25,35%.
A nova geração de produtos em nuvem tem vantagens competitivas significativas e uma nova curva de crescimento está prestes a abrir. 1) Em 2014, a Microsoft tornou-se líder global no desenvolvimento de tecnologia de nuvem, enquanto a Microsoft tornou-se uma concentração relativamente alta de outras empresas de TI. A empresa está atentamente ciente das mudanças da indústria e tem forte visão estratégica.Desde o início da transformação internacional em 2015, Investimento independente inicial na pesquisa e desenvolvimento de uma nova geração de “plataforma empresarial baseada em pedra – solução da indústria hoteleira” baseada em Cloud Architecture (SEP) 。 Atualmente, a fim de formar uma linha de produtos de nuvem relativamente perfeita, a empresa alcançou resultados faseados e uma posição líder internacional em serviços de aplicativos de big data, sistema de gerenciamento de catering de hotéis, sistema de fundo e sistema de gerenciamento de primeiro plano de hotel. 2) Após anos de pesquisa e desenvolvimento, os produtos em nuvem representados por PDV em nuvem e PMS em nuvem têm vantagens significativas no desempenho, entre eles, a nova geração SEP foi reconhecida pelo Peninsula Hotel e hotel intercontinental, um grupo internacional de hotéis bem conhecido. Além disso, com rica experiência em serviço personalizado para grandes clientes e layout de rede global em rápida expansão, espera-se que a empresa se beneficie plenamente da tendência do hotel it cloud e obtenha a posição de liderança no mercado global de hotéis it. Referindo-se ao volume de micros, espera-se que o espaço de renda de longo prazo da empresa atinja 10-15 bilhões de yuans. 3) Afetado pela epidemia global, o progresso dos negócios da empresa desacelerou até certo ponto em 2020 e 2021. Tendo em conta a implementação sucessiva dos acordos de cooperação entre a empresa e a Península, intercontinental e outros grupos hoteleiros famosos internacionais, a empresa também participa na licitação e teste do sistema de informação hoteleira de nova geração por vários importantes grupos hoteleiros internacionais, contando com a liderança de tecnologia e produtos, espera-se que a empresa seja finalmente selecionada. Com a epidemia global ou gradualmente estabilizada nos últimos anos, espera-se que a estratégia de internacionalização e plataforma da empresa continue avançando, e uma nova curva de crescimento está prestes a abrir.
Manter a classificação “comprar”. De acordo com os principais pressupostos, esperamos que a receita operacional da empresa seja de RMB 3,842/4,664/5,736 bilhões de 2022 a 2024, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe seja de RMB 261/4,27/608 milhões, mantendo a classificação de “compra”.
Dicas de risco: o risco de impacto contínuo da epidemia, o risco de que a promoção no mercado externo de produtos em nuvem seja menor do que o esperado e o risco de intensificação do atrito comercial
