\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 701 Org Technology Co.Ltd(002701) )
Resumo do evento
A empresa divulgou o primeiro relatório trimestral de 2022. Durante o período de relatório, a empresa alcançou uma receita de 3,437 bilhões de yuans, um aumento anual de 3,71%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 206 milhões de yuans, uma diminuição anual de 28,97%; O lucro não líquido deduzido foi de 205 milhões de yuans, uma diminuição homóloga de 28,48%. Em termos de fluxo de caixa, o fluxo de caixa líquido das atividades operacionais foi de -177 milhões de yuans, uma diminuição de 147,9% em relação ao mesmo período do ano passado, principalmente devido à taxa de cobrança de vendas ligeiramente menor no período atual do que no mesmo período do ano passado e ao aumento do pré-pagamento de matérias-primas no período atual.
Análise e julgamento:
Lado das receitas: as receitas aumentaram ligeiramente
No primeiro trimestre de 2022, a empresa alcançou uma receita de 3,437 bilhões de yuans, um aumento de 3,71% ano a ano e 16,73% mês a mês. Acreditamos que em 2022, a empresa fará pleno uso de sua capacidade de serviço abrangente e vantagens da marca no sistema da cadeia de suprimentos de alimentos e bebidas para consolidar e melhorar sua participação de fornecimento para clientes estratégicos existentes e garantir o crescimento constante do negócio tradicional de três peças; Ao mesmo tempo, aproveitando a posição de liderança de mercado estabelecida na indústria de latas de duas peças e a experiência de operação acumulada por muitos anos, expandir os resultados da operação e melhorar a capacidade de receita da empresa. Ao mesmo tempo, alocar a capacidade de produção e canalizar recursos, e promover o negócio em larga escala de produtos de sua própria marca, como bebida de nutrição esportiva “Xiwang”, bebida funcional da série “yuanyangwuyuu” e alimentos enlatados o mais rápido possível.
Lado do lucro: a margem de lucro foi reparada mês a mês
Do lado do lucro, no primeiro trimestre de 2022, a empresa alcançou uma margem bruta de lucro de 13,97%, uma diminuição homóloga de 6,62pct e um aumento mensal de 3,66pct; A empresa alcançou uma taxa de juros líquida de 6,04%, uma diminuição homóloga de 3,71 PCT e um aumento mensal de 4,10 PCT. A diminuição homóloga da margem de lucro é causada principalmente por fatores como preços de mercado e matérias-primas. Do lado das despesas, no primeiro trimestre de 2022, a taxa de despesas da empresa no período foi de 6,85%, uma diminuição homóloga de 1,36%. Entre eles, as taxas de vendas/gestão/despesas financeiras foram de 0,97%, 3,35% e 2,23%, respectivamente, com variações homólogas de -0,01, -0,47 e -0,98pct. O rácio de despesas de I & D da empresa aumentou 0,1% para 0,3% em termos homólogos, principalmente devido ao aumento das despesas de projectos de I & D no período corrente. O rendimento de investimento da empresa aumentou 92,75% em relação ao mesmo período do ano passado, principalmente devido ao aumento do rendimento de investimento reconhecido pelo método do capital próprio no período atual.
Aconselhamento em matéria de investimento
Acreditamos que o padrão de concorrência da indústria foi muito melhorado. O impulso de desenvolvimento do negócio de latas de duas peças da empresa e negócios de enchimento é bom. A expansão da capacidade de produção e a expansão de “embalagens +” e outros novos negócios fornecerão suporte para o crescimento futuro da empresa. Estima-se que a receita da empresa em 22-24 anos será 15,381/16,776/17,813 bilhões de yuans, EPS será 0,39/0,43/0,47 yuan, correspondendo ao preço de fechamento de 4,76 yuan / ação em 28 de abril de 2022, e PE será 12,34/11,04/10,02 vezes respectivamente, mantendo a classificação de “compra” da empresa.
Dicas de risco
1) Disputa da Red Bull. 2) O preço das matérias-primas flutua. 3) O padrão de oferta e demanda deteriorou-se.
